40. Анализ и оценка потенциального банкротства организации.

Первый метод. Закон о банкротстве в РФ действует с 01.03.1998 г.

В соответствии с новым законом и методическими положениями, к внутренним признакам банкротства относят несоблюдение предприятиями установленных нормативных значений следующих показателей:

1. Коэффициент текущей ликвидности (установлен на уровне не менее 2).

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (не менее 0,1).

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (нужно рассчитать).

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности в соответствии с методическими указаниями определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленным равным 6 месяцам.

К_{тек.ликв.}^конец + 6/Т(К_{тек.ликв.}^конец – К_{тек.ликв.}^начало)

К_восст. = ————————————————————, где Т – отчетный период

К_{тек.ликв.}^норм.

Должен быть равен не менее 1. Если равен 1 или более – то предприятие способно самостоятельно восстановить свою текущую платежеспособность. Если равен менее 1 – то неспособно.

В коэффициенте утраты вместо 6 будет 3 и те же самые параметры.

Второй метод. Используется в практике аудиторских фирм и предполагает изучение показателей двух уровней. Преимуществом данного метода является комплексный подход к изучению финансового состояния предприятия. Здесь показатели рассматриваются в динамике не менее чем за 2 года.

К показателям первого уровня относят:

1. Устойчиво низкие значения коэффициента ликвидности.

2. Тенденция увеличения продолжительности операционного и финансового циклов движения наличности.

3. Превышение критического уровня кредиторской задолженности.

4. Привлечение заемных средств на невыгодных условиях.

5. Повышение доли дебиторской задолженности (особенно просроченной).

6. Неправильное формирование портфеля заказов (связано с осуществлением ассортиментной политики).

Показатели второго уровня прямо не свидетельствуют о возможном банкротстве, но должны быть обязательно учтены при управлении финансовыми ресурсами. К ним относят:

1. Недостаточная диверсификация производства.

2. Потеря квалифицированных работников.

3. Участие предприятия в судебных разбирательствах.

4. Нарушение ритмичности производства.

5. Привлечение инвестиций на невыгодных условиях.

Третий метод (модель Альтмана):

В американской практике используется двухфакторная модель. Для нее выбираются два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства.

Для определения итогового показателя вероятности банкротства Z используют текущую ликвидность и удельный вес заемных средств в активах. Эти два показателя умножаются на определенные константы:

Z₂ = α + β * K_{текущей ликвидности} + γ * Удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы)

α = -0,3877, β = -1,0736, γ = 0,0579

Если в результате расчета получим, что Z₂ < 0, то вероятность банкротства невелика, если Z₂ ≥ 0, то имеется достаточно высокая вероятность банкротства.

Пятифакторная модель:

Z₅ = 1,2 * K₁ + 1,4 * K₂ + 3,3 * K₃ + 0,6 * K₄ + 1,0 * K₅, где

Текущие активы – Текущие обязательства

К₁ = ———————————————————

Обязательства

Нераспределенная прибыль

К₂ = —————————————

Активы

Прибыль до уплаты процентов и налогов

К₃ = ———————————————————

Активы

Рыночная стоимость обыкновенных акций

К₄ = ———————————————————

Активы

Объем продаж

К₅ = ———————

Активы

Если в результате расчета Z₅ < 1,8, то вероятность банкротства очень высокая, если 1,8 ≤ Z₅ < 2,7, то вероятность банкротства средняя, если 2,7 ≤ Z₅ ≤ 2,9, то банкротство возможно, но при определенных неблагоприятных условиях, если Z₅ ≥ 3,0, то вероятность банкротства невелика.

Четвертая модель (система Бивера):

Показатели	Алгоритм расчета	Значения показателей
		Группа I. Бла-гополучные предприятия	Группа II. Предприятия, находящиеся за 5 лет до банкротства	Группа III. Предприятия, находящиеся за 1 год до банкротства
1. Коэффициент Бивера.	Чистая прибыль + Амортизация —————————————— Заемный капитал	0,4 – 0,45	0,17	-0,15
2. Коэффициент текущей ликвидности.	А1 + А2 + А3 —————— П1 + П2	≤ 3,2	≤ 2	≤ 1
3. Экономическая рентабельность.	Чистая прибыль ——————— * 100 % Активы	6 % – 8 %	4 %	-22 %
4. Коэффициент финансовой зависимости.	Заемный капитал ———————— * 100 % Пассивы	≤ 37 %	≤ 50 %	≤ 80 %
5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами	Собственный оборотный капитал ——————————————— Активы	0,4	≤ 0,3	около 0,06