36. Показатели эффективности бизнес-плана развития предприятия.

Эффективность инвестиционных бизнес-планов характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам участников. В соответствии с категориями участников различают следующие виды экономической эффективности: •коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;•бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проекта для республиканского и/или местного бюджета;•экономическая эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для предприятий, решающих проблемы сохранения или укрепления позиций в рыночной среде и ориентирующихся на максимизацию прибыли первостепенное значение имеет коммерческая эффективность. Коммерческая оценка инвестиционного проекта должна осуществляться по трем направлениям: 1.Оценка коммерческой эффективности инвестиций. 2.Оценка финансовой реализуемости инвестиционного проекта. 3.Оценка рисков реализации инвестиционного проекта. Оценка базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. В основе ме-тода лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между чистым доходом по проекту и суммой общих инвестиций и платы за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных за-трат по проекту. Рассчитанные на основании такого ЧПН показатели эф-фективности позволяют дать общую оценку результативности проекта и его доходности. На основании ЧПН и коэффициента дисконтирования, ко-торый приводит будущие потоки и оттоки денежных средств на шаге t к начальному периоду времени, рассчитываются чистый дисконтированный доход (ЧДД); индекс доходности (ИД); внутренняя норма доходности (ВНД); срок окупаемости. Чистый дисконтированный доход характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной процентной ставке отдельно от каждо-го года) разницы между всеми годовыми оттоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:

где Пt потоки наличности в годы t = 1,2,3,…, Т;

Т – горизонт расчета; r – ставка (норма) дисконта. Принимается на уровне не ниже средней стоимости финансовых ресурсов на рынке капитала, или фактической ставки процента по долгосрочным валютным кредитам банка, в необходимых случаях может учитываться и надбавка за риск. В случае использования собственного и заемного капитала, ставка дисконта выбирается исходя из средневзвешенной стоимости для собственного и заемного капитала. Чистый дисконтированный доход показывает абсолютную величину дохода, приведенную к началу реализации проекта и должен иметь положительное значение, иначе инвестиционный проект нельзя рассматривать как эффективный. Внуренняя норма доходности - интегральный показатель, рассчи-тываемый нахождением ставки дисконта, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД=0). Если проект выполняется за счет заемных средств, то ВНД характе-ризует максимальный процент, под который возможно взять кредит, чтобы рассчитаться из доходов от реализации. Индекс рентабельности (доходности) (ИР) - критерий оценки , оп-ределяемый как частное от деления суммы приведенных доходов от реализации проекта на приведенную стоимость первоначальных инвестиций:

где ДИ – дисконтированная стоимость инвестиций за расчетный период (горизонт расчета). Инвестиционные проекты эффективны при ИР большем 1. Индекс доходности является показателем, на основании которого производят сравнение различных проектов и принимается решение о финансировании. Срок окупаемости служит для определения степени рисков реализации проекта и ликвидности инвестиций. Различают простой срок окупаемости и динамический. Простой срок окупаемости проекта – это период времени, по окончании которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект, и соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное. Расчет динамического срока окупаемости проекта осуществляется по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности. Дисконтированный срок окупаемости в отличие от простого учитывает стоимость капитала и показывает реальный период окупаемости.