- •1 Международные аспекты фм
- •2. Изучение особенностей налогообложения
- •3.Оценка политических рисков
- •2 Базовые концепции и инструменты финансового менеджмента
- •1) Концепция денежного потока
- •3 Влияние правовой и финансовой среды на финансовое управление
- •2. Влияние финансовой среды
- •4 Содержание фм и его место в системе управления предприятием.
- •5 Управление материально-производственными запасами
- •6 Управление дебиторской задолженностью. Кредитная политика
- •7 Виды страховых взносов
- •8 Сущность процесса страхования и его классификация
- •9 Риски и доходность портфельных инвестиций
- •10 Управление денежными средствами и их эквивалентами.
- •2. Анализ денежных активов предприятия
- •11 Финансовое планирование и прогнозирование
- •12 Оценка эффективности инвестиционных проектов
- •13 Системы страховой ответственности
- •14 Цена и структура капитала. Теории структуры капитала.
- •15 Актуарные расчеты в страховании
- •16 Финансовый менеджмент в условиях инфляции
- •17 Дивидендная политика
- •18 Управление собственным капиталом предприятия
- •Денежные потоки организации и методы их анализа.
- •20 Методы оценки финансовых активов
- •На практике, как правило, используют не один, а ряд методов. Методами оценки финансовых активов:
- •21 Элементы страхования и их характеристика
- •22 Сущность и классификация фр
- •23 Производственный и финансовый леверидж
- •24 Сущность и формирование инвестиционной политики предприятия
- •25 Финансовый менеджмент в условиях в условиях банкротства и финансовой реструктуризации
- •2. Возможности и этапы финансовой реструктуризации
- •26 Управление источниками долгосрочного финансирования.
- •27Традиционные способы краткосрочного финансирования
- •28.Методы оценки стоимости бизнеса
- •Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия
- •Затратный подход в оценке стоимости предприятия
- •29 Дисконтирование и наращивание стоимости капитала и доходов (Фин.Мен)
- •30 Методы оценки финансовых рисков:
Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия
Данный метод основан на принципе замещения: покупатель не купит объект недвижимости, если его стоимость превышает затраты на приобретение на рынке схожего объекта, обладающего такой же полезностью. Сравнительный подход в основном используется там, где имеется достаточная база данных о сделках купли-продажи.
Основные преимущества сравнительного подхода:
1. Оценка основана на ретроинформации и, следовательно, отражает фактические результаты производственно-финансовой деятельности предприятия.
2. Цена фактически совершенной сделки максимально учитывает ситуацию на рынке, а значит, является реальным отражением спроса и предложения.
Сравнительный (рыночный) подход включает в себя три основных метода:
– метод рынка капитала;
– метод сделок;
– метод отраслевых коэффициентов. Отбор предприятий для сравнения производят по следующим критериям:
– принадлежность к тем или иным отрасли, региону;
– вид выпускаемой продукции или услуг;
– диверсификация продукции или услуг;
– стадия жизненного цикла, на которой находится предприятие;
– размеры предприятия, стратегия его деятельности, финансовые характеристики.
Суть метода отраслевых коэффициентов заключается в том, что на основе анализа практики продаж бизнеса в той или иной отрасли выводится определенная зависимость между ценой продажи предприятия и каким-либо показателем.
Метод рынка капитала основан на рыночных ценах акций сходных предприятий. Предполагается, что инвестор, действуя по принципу замещения, может инвестировать либо в оцениваемое им предприятие, либо в сходные предприятия. Этот метод основывается на финансовом анализе оцениваемого и сопоставимых предприятий.
При отборе предприятий-аналогов учитываются следующие признаки сопоставимости: тождественность ассортимента продукции, объема и качества производимой продукции, стадий развития предприятий и размеров производственной мощности; сопоставимость стратегии развития предприятий, финансовых характеристик предприятий.
Затратный подход в оценке стоимости предприятия
Затратный (имущественный) подход к оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения издержек. Чтобы использовать данный метод, необходимо предварительно провести оценку обоснованности рыночной стоимости каждого актива предприятия в отдельности, затем определить текущую стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычесть текущую стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.
Базовая формула при использовании затратного подхода: собственный капитал = активы – обязательства.
Данный подход представлен двумя основными методами:
– методом стоимости чистых активов;
– методом ликвидационной стоимости. Метод стоимости чистых активов включает в себя выполнение нескольких этапов:
1. Определение обоснованной рыночной стоимости машин и оборудования.
2. Оценка нематериальных активов.
3. Определение рыночной стоимости финансовых вложений, как долгосрочных, так и краткосрочных.
Метод ликвидационной стоимости включает следующие этапы:
1. Анализируется последний балансовый отчет.
2. Разрабатывается календарный график ликвидации активов, так как продажа различных видов активов предприятия требует различных временных периодов.
3. Определяется валовая выручка от ликвидации активов.
4. Оценочная стоимость активов уменьшается на величину прямых затрат. К прямым затратам, связанным с ликвидацией предприятия, относятся комиссионные оценочным и юридическим фирмам, налоги и сборы, которые платятся при продаже.
5. Ликвидационная стоимость активов уменьшается на расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства.
6. Прибавляется (или вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода.
7. Вычитаются преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам предприятия, требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия, задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды и т. д.