Тема 4. Роль банковской системы в регулировании инфляционных процессов

1. Денежная масса и инфляция. Факторы, особенности и форма проявления инфляции. Последствия инфляции.

2. Сущность антиинфляционной политики.

3. Сущность таргетирования. Таргетирование различных экономических переменных.

КД=СЦТ-К+П-ВП/О

СТЦ — сумма цен товаров и услуг;

К — сумма цен товаров и услуг, продаваемых в кредит;

П — поступившие платежи;

ВП — взаимно погашаемые платежи;

О— скорость обращения денежной единицы.

В упрощенном виде эту формулу можно представить так:

КД=М*Ц/О

М— масса продаваемых товаров;

Ц — средняя цена товара;

О — средняя скорость оборота денежной единицы.

Преобразуя далее уравнение, получим

КД*О=М*Ц

↓ ↓

Денежная масса Товарная масса

Денежная масса > Товарная масса

↓

Инфляция

Таргетирование – определение количественных параметров промежуточных показателей и информирование всех экономических агентов о поставленной цели и о том, как выдерживаются запланированные параметры. Это необходимо для того, чтобы снизить инфляционные ожидания экономических агентов.

Что можно таргетировать?

• показатели денежной массы (в зависимости от страны - денежная база, MI, M2, МЗ или другие показатели);

• рыночные ставки процента;

• индекс потребительских цен;

• валютный курс.

Монетарное таргетирование

• Используется странами, чьи экономики достаточно велики и замкнуты.

• Проблемы: Должно прослеживаться существование на долгосрочных временных интервалах достаточно устойчивой связи между динамикой отдельных агрегатов и динамикой рыночных цен.

• Мировая практика показывает, что в последние годы такая зависимость уже не прослеживается. Недостатком денежной массы является невозможность полного контроля за ее динамикой со стороны центрального банка, особенно за агрегатами более широкими чем MI.

Преимущества:

• Инфляция определяется динамикой денежной массы (в долгосрочном периоде

Недостатки:

• трудности оценки спроса экономики на деньги

• Возможное ограничение экономического роста

Справочно!

• Применяли в США, Великобритании, Канаде, Японии, ЕС.

• Отказались в 1980г. США, Великобритания и Канада.

• Успешно используется в Швейцарии.

Таргетирование процентных ставок

• Преимуществом процентных ставок в качестве промежуточных целей денежно-кредитной политики является то, что их динамика легко доступна для наблюдения.

• Недостаток: центральный банк может воздействовать на номинальные ставки процента, в то время как для принятия инвестицион­ных решений важна величина реальной процентной ставки, которая во мно­гом зависит от инфляционных ожиданий, на которые трудно повлиять.

Таргетирование обменного курса (целевой ориентир валютный курс)

Преимущества:

• Надежность и прозрачность

• Инструмент для снижения инфляции

• «импорт» более низкой инфляции

Недостатки:

• Утрата независимости ДКП (потеря возможности реагировать на внешние шоки)

• наличие значительных ЗВР

• Ревальвация курса и влияние на внешнюю торговлю