3. Краткосрочное финансовое планирование

Текущее финансовое планирование – разработка бюджетов на предстоящий год. Определяются конкретные количественные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для целей краткосрочного финансового планирования важна концепция денежного потока. Краткосрочное финансовое планирование должно дать ответы на следующие вопросы: 1) сколько средств необходимо для финансирования развития предприятия на предстоящий период; 2) каковы источники, формы и динамика финансирования, в т.ч. рассматриваются альтернативы; 3) какова структура доходов и затрат предприятия.

Основные виды текущих финансовых планов:

- план доходов и расходов по операционной деятельности (цель – определение суммы чистой прибыли),

- план доходов и расходов по инвестиционной деятельности (определение объема потребностей в финансовых ресурсах для реализации намеченных инвестиционных программ),

- план поступления и расходования денежных средств,

- балансовый план.

Основной инструмент краткосрочного финансового планирования - денежный бюджет, в нем определяются краткосрочные финансовые нужды и возможности предприятия, исследуется необходимость краткосрочного заимствования. Его идея: определить предполагаемые поступления (притоки) и затраты (оттоки) денежных средств, в результате выявляется предполагаемый излишек/дефицит бюджета.

Контрольные вопросы для самоподготовки студентов:

1. В чем суть финансового планирования?

2. Объекты финансового планирования.

3. Значение финансового планирования для предприятия.

4. Основные формы финансового планирования.

5. Сущность долгосрочного финансового целеполагания.

6. Основное целевое назначение долгосрочного финансового планирования

7. Финансовая стратегия.

8. Финансовая политика.

9. Что представляет собой краткосрочное финансовое планирование?

10. Основные виды текущих финансовых планов.

11. Основной инструмент краткосрочного финансового планирования.

Лекция 8. Подготовка прогнозных финансовых отчетов

1. Методы финансового планирования и прогнозирования.

2. Модели построения прогнозной финансовой отчетности

3. Построение прогнозного отчета о прибылях и убытках.

4. Прогнозирование балансового отчета.

1. Методы финансового планирования и прогнозирования

На практике наибольшее распространение получили три основных метода:

• Метод экспертных оценок;

• Метод обработки пространственных, временных и пространственно – временных совокупностей;

• Метод ситуационного анализа и прогнозирования.

1) Метод экспертных оценок - способ установления некоторых прогнозов и планов на интуитивном уровне. В современной интерпретации методы экспертного прогнозирования могут предусматривать многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку полученных результатов с помощью научного инструментария экономической статистки

2) Метод обработки пространственных, временных и пространственно – временных совокупностей. Данный метод характеризуется сложностью используемых алгоритмов. Можно выделить три типовые ситуации.

Первая ситуация - наличие временного ряда. В данной ситуации имеются данные о динамике показателя, на основании которых требуется построить приемлемый прогноз. Это можно сделать с использованием следующих методов:

• Простой динамический анализ (прогнозируемый показатель изменяется прямо (обратно) пропорционально с течением времени)

• Анализ с помощью авторегрессионных зависимостей (экономический процессы имеют определенную специфику)

Вторая ситуация - наличие пространственной совокупности. Ситуация имеет место в том случае, если по некоторым причинам статистические данные о показателе отсутствуют либо есть основание полагать, что его значение определяется влиянием некоторых факторов

Третья ситуация - наличие пространственно – временной совокупности. Ситуация имеет место в том случае, когда:

• Ряды динамики недостаточны по свой длине для построения статистически значимых прогнозов

• Аналитик учитывает в прогнозе влияние факторов, различающихся по экономической природе и их динамике

3) Метод ситуационного анализа и прогнозирования. В основе метода лежит модель, предназначенная для изучения функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака. В качестве примера можно привести зависимости реализованные в модели Дюпона. Используя модель и подставляя в нее прогнозные значения различных факторов можно рассчитать прогнозное значение одного из основных показателей эффективности. Другим наглядным примером служит форма отчета о прибылях и убытках, представляющая собой табличную реализацию жестко детерминированной факторной модели, связывающей результативный признак (прибыль) с факторами (выручка, себестоимость, налоги и др.)

Построение финансовых прогнозов основано на определенных допущениях и условиях деятельности фирмы. В зависимости от этого различают следующие методы.

Прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей. Основу этого метода составляет тезис о том, что можно идентифицировать некий показатель, являющийся наиболее важным с позиции характеристики деятельности компании, который благодаря такому свойству мог бы быть использован как базовый для определения прогнозных значений других показателей в том смысле, сто они «привязываются» к базовому показателю с помощью простейших пропорциональных зависимостей. В качестве базового показателя чаще всего используется либо выручка от реализации, либо себестоимость реализованной продукции

Последовательность процедур данного метода

1. Идентифицируется базовый показатель.

2. Определяются производные показатели.

3. Для каждого производного показателя устанавливается вид его зависимости от базового показателя.

4. Разработка прогнозной отчетности.

Метод доли от объема продаж. Имеет следующие допущения:

• базовой величиной является объем продаж (изменение объема приводит к изменению финансовых показателей);

• оборотные активы и текущие обязательства а так же переменные затраты изменяются пропорционально изменению объема реализации;

• постоянные финансовые источники не меняются с изменением объема реализации.

Алгоритм расчета 1:

1. Выделение статей, которые изменяются в той же пропорции что и объем реализации.

2. Расчет соотношения между переменной статьей и величиной объема продаж по прошлым периодам или экспертно (доля от объема продаж).

3. Прогнозирование объема продаж.

4. Прогнозирование переменных статей по уравнению.

Прогнозируемая статья = (i-я статья/объем реализации)*прогнозируемый объем продаж.

Алгоритм расчета II:

1. Выделение статей, которые изменяются в той же пропорции что и объем реализации.

2. Прогнозирование объема продаж и расчет индекса роста объема продаж.

3. Прогнозирование переменных статей по уравнению:

4. Прогнозируемая статья = статья по факту * индекс роста объема реализации.

Метод применяется для построения начального варианта финансовой отчетности, а так же для прогноза потребности во внешнем финансировании.

Потребность во внешнем финансировании рассчитывается двумя методами: методом формулы и методом финансовой пробки.

Прогноз потребностей во внешнем финанмсировании методом формулы

Потребность во внешнем фин-и	=	потреб-ть в приросте активов	-	спонтанный прирост пассивов	-	прирост нераспределен-ной прибыли
П вф	=	∆Акт	-	∆Обяз	-	∆Пнер

Если получившаяся величина имеет положительное значение то потребность во внешнем финансировании существует.

П вф = А/В*измВ – О/В*измВ – ЧРП*Впр*(1 – kр пр)

А – активы;

В – выручка;

О – обязательства;

измВ – изменение объема продаж в стоимостнм выражении ;

Впр – прогнозируемый объем реализации;

ЧРП – чистая рентабельность продаж;

Kр пр – коэффициент распределения прибыли;

А/В – доля активов изменяющаяся пропорционально изменению объема реализации;

О/В – доля обязательств изменяющаяся пропорционально изменению объема реализации.

Метод финанасовой «пробки» - используется при составлении прогнозного баланса, включает:

1. прогнозирование направлений и динамики роста активов - имущественного потенциала, запасов и затрат и т.д.;

2. прогнозирование роста источников покрытия активов (источников финансирования) - прибыли, кредитов, изменения дивидендной политики ит.д.;

3. оценку последствий использования различных источников финансирования;

4. обеспечение сводимости прогнозного баланса.

Актив и источники собственных и заемных средств предприятия прогнозируются независимо друг от друга. Поэтому вероятность равенства актива и пассива чрезвычайно низка. Возникает так называемая финансовая пробка, т.е. разность между активом и пассивом баланса. Величина финансовой пробки рассчитыв-ся по формуле: А-П.

Если величина автивов растет быстрее, чем величина пассивов, то значение финансовой «пробки» отрицательное. В процессе составления прогнозного баланса такую пробку можно ликвидировать, увеличив собственный /заемный капитал.

Если рост активов происходит медленнее, чем рост его собственного и заемного капитала, то величина «пробки» положительная. Такую пробку можно ликвидировать за счет досрочного погашения части обязательств предприятия либо вложения его финансовых ресурсов на высокодоходные проекты.

Модели финансового планирования основаны на использовании выявленных основных финансовых взаимозависимостей. Традиционно рассматриваются 3 группы моделей:

1. модели безубыточности (операционной и финансовой);

2. модели общекорпоративных зависимостей;

3. модели построения прогнозной финансовой отчетности