53. Подходы к трактовке определения капитала. Экономическая сущность капитала, принципы его формирования, виды. Методы оптимизации структуры капитала.
Капитал (эконом.) - это деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота.
Капитал (бух.) – интерес собственников хозяйствующего субъекта в его активах. («капитал» выступает синонимом чистых активов)
Капитал=сумма активов - величина обязательств.
Капитал (учетно-аналитический) - это финансовые ресурсы, авансированные в производство с целью извлечения прибыли и обеспечения расширенного воспроизводства.
Является, по сути, комбинацией двух предыдущих подходов. Капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: а) со стороны направлений его вложения; б) со стороны источников происхождения. Соответственно выделяют две разновидности капитала: активный (имуществом хозяйствующего субъекта) и пассивный (источники средств).
Капитал классифицируют по следующим признакам: 1. по источникам формирования: собственный и заемный (средства привлекаются на возвратной основе)
2. по целям использования:
– Производительный капитал характеризует те средства организации, которые инвестированы в его операционные активы для осуществления хозяйственной деятельности.
– Ссудный капитал характеризует средства организации, которые используются в процессе осуществления инвестиционной деятельности (инвестиции в денежные инструменты. Депозитные вклады в коммерческих банках).
– Спекулятивный капитал используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операций (операций, основанных на разнице в ценах приобретения и реализации финансовых инструментов);
3. по формам инвестирования: капитал в денежной, материальной и нематериальной формах.
4. по объектам инвестирования: основной и оборотный капитал.
5. в зависимости от формы собственности: частный, государственный, смешанный, совместный (с привлечением иностранных инвестиций).
6. по источникам привлечения: отечественный и иностранный капитал.
2). Сущность и состав ск и зк
А) Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности (нераспределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды)
СК=стоимость всего имущества по балансу, включая суммы, невостребованные с различных должников (минус) все обязательства.
Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собственником (уставный капитал, добавочный капитал).
Накопленная прибыль — это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий период.
Б) Заемный капитал — капитал, полученный в виде долгового обязательства. Имеет конечный срок и подлежит безоговорочному возврату + проценты кредитору.
Долгосрочные обязательства — долгосрочные кредиты и займы, направляемые на приобретение имущества длительного использования.
Краткосрочные обязательства — это обязательства со сроком погашения менее 1 года.
3) Стоимость капитала, wacc, критерии оптимизации структуры капитала, «правило финансирования».
Цена (стоимость) капитала — это сумма уплачиваемая за использование финансовых ресурсов.
Цена капитала характеризует:
уровень цены, которую предриятие должно уплатить владельцам
норму прибыли инвестированного капитала
WACC-средневзвешенная цена капитала.
Rj
- цена j-го источника средств; MVj – удельный
вес j-го источника.
Оптимизация структуры капитала
Структура капитала представляет собой соотношение всех форм собственных и заёмных финансовых ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов.
Этапы процесса оптимизации:
Анализ капитала предприятия
Оценка основных факторов, определяющих структуру капитала
Оптимизация структуры капитала (максимизации уровня финансовой рентабельности)
Анализ капитала предприятия
Оценка основных факторов, определяющих структуру капитала
Оптимизация структуры капитала (минимизации уровня финансовых рисков)
Финансовый риск — это вероятность:
потери прибыли в связи с чрезмерными объемами заемного капитала;
уплаты процентов и основной части долга не в срок.
Золотое правило финансирования. Финансовый капитал должен быть мобилизован на срок не меньше того, на который данный капитал замораживается в необоротных и оборотных активах.