Тема: методы отбора инновационных проектов

План

1. Принципы, составляющие основу теории обо­снования эффективности инновационных проектов

2. Оценка эффективности капиталовложений в инновационную деятельность

Представленные инвесторам инновационные проекты долж­ны быть сопоставлены относительно друг друга, они оценива­ются с помощью единой системы показателей.

27

Сопоставимость представленных проектов определяется:

• по объему работ, производимых с применением новых ме­тодов (технологии, оборудования);

• качественными показателями инноваций;

• по фактору времени;

• по уровню цен, тарифов и условий оплаты труда.

1. Методические принципы, составляющие основу теории обо­снования эффективности инновационных проектов, могут быть сформулированы следующим образом:

• Определение эффекта путем сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат на основе прогнозирования потоков реальных денег, изменяющихся вследствие реализации проекта, в течение заданного инвестором расчетного периода.

Суть данного принципа заключается в том, что в период раз­работки проекта достаточно достоверное прогнозирование за­трат и результатов в течение всего проектного цикла может ока­заться невозможным, что приведет участников проекта к целе­сообразности согласованного ограничения периода прогнози­рования измерения затрат и результатов.

• Приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к их ценности на момент начала осуществления проекта. Численно равные результаты и затраты, получаемые и осуществляемые в раз­личные моменты времени, экономически неравнозначны, что тре­бует учета при помощи специальной процедуры дисконтирования.

• Учет влияния инфляции, конъюнктуры рынка, факторов неопределенности и риска, связанных с реализацией проекта.

• Рассчитанная без учета этих факторов ожидаемая эффектив­ность инвестирования инноваций оказывается завышенной. Это может привести к неверным проектным решениям.

• Учет финансового состояния и имиджа предприятия — инициатора проекта. Если деловая репутация и структура балан­са предприятия — инициатора проекта неудовлетворительны, то инвестору следует отказаться от участия в проекте, даже если ключевые оценочные показатели указывают на целесообразность принятия положительного решения об инвестировании.

• Оценка эффективности инновационных проектов с учетом сопутствующих позитивных результатов и негативных послед­ствий в смежных сферах.

• Учет альтернативных вариантов инвестирования инноваций.

• Применение общепринятой в мировой практике термино­логии и системы оценочных показателей.

• При оценке эффективности капиталовложений в инновации нужно учитывать, что этот вид инвестиций отличается от теку­щих издержек продолжительностью времени,

28

на протяжении которого предприятие получает экономический эффект.

1. определяется текущая стоимость затрат (С), т.е. решается опрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для инно­вационного проекта;

2. рассчитывается текущая стоимость будущих денежных по­ступлений от проекта (В), для чего доходы за каждый год при­водятся к текущей дате;

3. текущая стоимость затрат сравнивается с текущей стоимо­стью доходов. Разность между ними составляет чистую текущую стоимость (ЧТС):

ЧТС = В-С.

Если чистая текущая стоимость больше 0, то проект прине­сет больший доход, чем стоимость капитала.

Если же чистая текущая стоимость меньше 0, то при ставке дохода, равной банковскому проценту, пришлось бы вложить больше средств в данный проект для получения будущих дохо­дов, чем в другие проекты, которые дают такие же доходы.

Следовательно, проект имеет доходность более низкую, чем стоимость капитала, и поэтому он невыгоден.

Общее правило при принятии решения: инновации следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода не ниже (или равен) рыночной ставки процента по ссудам.

2. Общим показателем эффективности инноваций является ко­эффициент эффективности:

Е=Э/З или Е=З/Э,

Основным критерием при отборе инновационных проек­тов является минимум приведенных затрат, которые рассчи­тываются:

3_i = C_i + E_µ x K_i = min,

где 3_| — приведенные затраты; С_§ — издержки производства или себестоимость; Е_р — норматив эффективности капиталовложе­ний; К — инвестиции по данному варианту.

В рыночной экономике величина Е_и устанавливается пред­приятием самостоятельно либо на уровне процентной ставки, либо как коэффициент нормативной рентабельности (R_µ).

3_i = C_i +K_{i =} min

3_i = C_i + R_µK_i = min.

Пример. Существуют три варианта изобретения. По данным таблицы нужно рассчитать наиболее эффективный вариант.

Коэффициент экономической эффективности составляет 10% (0,1).

29

Таблица 3

Показатели	Варианты
	1	2	3
1.Инвестиции, млн. руб	10500	15000	8500
2.Издержки производства на одно изделие, тыс. руб.	4200	5100	4100
3.Готовый объём производства, тыс. шт.	5000	1000	1800

Используя формулу C_i + E_µ x K_i:

1. вариант — 3150 млн. руб.;

2. вариант — 6600 млн. руб.;

3. вариант — 8230 млн. руб.

Следовательно, наиболее эффективным является 1-ый вари­ант, т.к. при этом варианте наименьшие приведенные затраты.

При принятии инвестиционных решений исходят из следую­щих критериев:

1. отсутствие более выгодных альтернатив;

2. минимизация риска потерь от инфляции;

3. краткость срока окупаемости;

4. относительная дешевизна проекта;

5. относительная стабильность поступлений;

6. высокая рентабельность с учетом дисконтирования. Таким образом, данный анализ позволяет оценить иннова­ционные проекты с точки зрения их привлекательности.