Глава 3.Рынки ценных бумаг Краткие выводы

1. Рынок ценных бумаг является механизмом, содействующим обмену финансовыми активами путем организации контактов между покупателями и продавцами.

2. В США торговля обыкновенными акциями осуществляется в основном на фондовых биржах или на внебиржевых рынках.

3. Фондовые биржи являются основными физическими местами, где проводится торговля ценными бумагами при соблюдении правил и инструкций.

4. Ведущее место среди бирж занимает Нью-йоркская фондовая биржа. На рынке активно действуют также региональные биржи.

5. Операции на бирже проводят только ее члены, которые взаимодействуют между собой по определенным группам ценных бумаг.

6. В зависимости от вида торговой деятельности, члены биржи делятся на четыре категории: брокер-комиссионер, биржевой трейдер, биржевой брокер и «специалист».

7. На «специалистов» возложена задача поддержания стабильности на рынках тех ценных бумаг, по которым они назначены вести операции. «Специалисты» выполняют две функции: ведут книгу учета, занося в нее неудовлетворенные распоряжения с ограничением цены, чтобы выполнить их при появлении возможности, и выступают в качестве дилеров, проводя операции по определенным группам бумаг за свой счет.

8. На внебиржевом рынке отдельные лица выступают в качестве дилеров, функционируя подобно «специалистам», но в отличие от них, действуя в условиях конкуренции.

9. Большинство операций на внебиржевом рынке проводится с помощью компьютеризованной системы NASDAQ.

10. Торговля акциями, включенными в листинг на бирже, может проводиться также вне биржи – на «третьем» и «четвертом» рынках.

11. Фондовые рынки в других странах придерживаются своих традиций, правил, особенностей проведения операций.

12. Дилеры, как правило, извлекают прибыль, заключая сделки с ориентирующимися на ликвидность инвесторами, и только теряют деньги, имея дело с инвесторами, ориентирующимися на информацию. Они должны установить разницу цен покупки и продажи такой величины, чтобы привлечь достаточное количество инвесторов, чьим мотивом является ликвидность, и одновременно ограничить число сделок с инвесторами, обладающими дополнительной информацией.

13. В законодательных актах, принятых в 1975 г., Комиссия по ценным бумагам и биржам была призвана предпринять ряд мер по созданию общенационального централизованного фондового рынка.

14. Клиринговые палаты упрощают процесс обмена ценных бумаг на деньги между продавцами и покупателями. Клиринг по большинству заключаемых в США сделок по ценным бумагам осуществляется автоматически через компьютеризованную систему.

15. Корпорация по защите инвесторов в ценные бумаги является полугосударственным учреждением и занимается страхованием счетов клиентов всех брокеров и членов бирж, зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам, от потерь по причине несостоятельности брокерских фирм.

16. После 1 мая 1975 г. (Майской даты) комиссионные брокерской фирмы оговариваются непосредственно с клиентом, как правило, дающим распоряжение на проведение крупномасштабной операции. В условиях конкуренции величина ставки комиссионных обратно пропорциональна размеру данной заявки.

17. Операционные издержки зависят от разницы цен покупки и продажи, эффекта воздействия на цену и размера комиссионных.

18. На первичном рынке происходит размещение новых выпусков ценных бумаг.

19. Некоторые корпорации-эмитенты выходят на рынок с продажей новых выпусков сами, другие прибегают к помощи инвестиционных банков.

20. Органом, который занимается регулированием рынка ценных бумаг, является Комиссия по ценным бумагам и биржам – государственное учреждение, руководимое пятью уполномоченными членами Комиссии. Регулирование фондового рынка США осуществляется на основании федеральных и местных законов.

21. Комиссия по ценным бумагам и биржам передала некоторые свои полномочия по контролю над торговлей ценными бумагами различным биржам и NASD, поощряя тем самым систему саморегулирования.