Вопросы и задачи

1. Что такое ADR? Почему они привлекательны для американских инвесторов, желающих разместить свой капитал в иностранных компаниях?

2. Назовите достоинства и недостатки биржевой торговли с помощью «специалистов», которая имеет место на NYSE.

3. Назовите различия функций «специалиста» на NYSE и дилера на внебиржевом рынке.

4. Укажите несколько причин, побуждающих компании регистрировать свои акции на NYSE.

5. Расскажите о функциях брокера-комиссионера, биржевого трейдера и биржевого брокера.

6. Акции компании Pigeon Falls Fertilizer зарегистрированы на NYSE. Цены покупки и продажи, запрашиваемые «специалистом» на акции этой компании, равны соответственно 35⅜ и 35⅝. Каков будет исход торговли при подаче следующих заявок?

   1. Брокер подал заявку на покупку 100 акций этой компании по текущему рыночному курсу, при этом никто из остальных брокеров не откликнулся на его предложение.

   2. Брокеру было дано распоряжение продать 100 акций компании Pigeon Falls Fertilizer по цене не ниже 36.

   3. Один брокер получил распоряжение купить 100 акций этой компании по цене не выше 35½, а другой - продать 100 акций по цене 35½.

7. Боско Сновер является «специалистом» на NYSE, осуществляющим операции по акциям компании Eola Enterprise. В его книге учета содержится следующая информация:

Заявки с ограничением цены на продажу		Заявки с ограничением цены на покупку
Цена (в долл.)	Количество акций (шт.)	Цена (в долл.)	Количество акций (шт.)
30,250	200	29,750	100
30,375	500	29,000	100
30,500	300	28,500	200
30,875	800	27,125	100
31,000	200	26,875	200

Последняя сделка была заключена по цене 30.

1. Что произойдет, если будет подана заявка на продажу 200 акций по текущей рыночной цене?

2. Что произойдет, если сразу после этого будет подана еще одна заявка на продажу 100 акций по текущей рыночной цене?

3. Как вы думаете, что будет делать Боско, покупать или продавать акции, имея такие заявки в своей книге учета?

1. Будучи призванными стабилизировать рынок, «специалисты» должны действовать вопреки существующей тенденции на рынке – покупать бумаги, когда все продают, и продавать, когда все пытаются купить. Как, действуя таким образом, они могут извлекать прибыль?

2. Почему сделки по всем акциям, которые заключаются на NYSE, вне зависимости от размера поручения, не могут осуществляться через систему SuperDOT?

3. Почему система NASDAQ столь важна для эффективного функционирования внебиржевого рынка?

4. Каковы основные шаги, предпринятые на пути к созданию общенационального централизованного рынка?

5. NYSE решительно противостоит созданию альтернативных механизмов торговли, таких, как внебиржевые системы одновременной продажи и покупки, утверждая, что они подрывают возможности биржи осуществить «наилучшее исполнение» поручений всех инвесторов. Обсудите это утверждение.

6. Укажите различия между «третьим» и «четвертым» рынками.

7. Почему Майская дата стала важным событием для NYSE?

8. Какова цель создания Корпорации защиты инвесторов в ценные бумаги? При каких условиях страхование, осуществляемое этой корпорацией, является эффективным? При каких обстоятельствах она не сможет выполнить поставленные перед ней задачи?

9. Правда ли, что после Майской даты ставки комиссионных резко снизились для крупных инвесторов и лишь незначительно изменились для мелких инвесторов?

10. Различают три составляющие операционных издержек. Назовите их.

11. Каковы функции клиринговых палат?

12. Фидлер Басинский является инвестором компании Poynette Lumber. Полагаясь на проведенный анализ перспектив деятельности компании, Фидлер пришел к выводу, что курс ее акций за следующие шесть месяцев должен повыситься с $40 до $45. Согласно табл. 3.3(6), акции компании Poynette Lumber относятся к сектору 1. Фидлер собирается инвестировать $25 000 в акции компании на шесть месяцев. Будет ли такое вложение капитала прибыльным? Почему да или почему нет?

13. Примените выводы относительно операционных издержек к данным, представленным в табл. 3.3.

14. Почему ликвидность и непрерывность вторичного рынка важны для эффективного функционирования первичного рынка ценных бумаг?

15. Расскажите о роли эмиссионного синдиката в процессе первичного размещения нового выпуска.

16. В чем различие между выбором андеррайтера на конкурсной основе и прямыми переговорами между эмитентом и андеррайтером?

17. Инвестиционные банки часто предпринимают попытки стабилизировать курс бумаг нового выпуска на вторичном рынке.

    1. Каким образом это осуществляется?

    2. Какова цель такой стабилизации?

    3. Каковы негативные последствия такой стабилизации?

18. Почему компания-эмитент должна представлять в Комиссию по ценным бумагам и биржам предварительные проспекты эмиссии? Что происходит, когда комиссия принимает эти проспекты?

19. Объясните, почему занижение цены первоначального предложения приводит к получению инвесторами дополнительного дохода. Всегда ли это происходит? Какова экономическая выгода от высоких дополнительных ставок дохода для инвесторов, предлагающих заниженную цену?