2 Бюджет реалізації інвестиційного проекту

Ефективність реалізації інвестиційного проекту значною мірою визначається обгрунтованим планом фінансування окремих робіт з його практичного здійснення. Плановий фінансовий документ, що розробляється в цих цілях, носить назву "капітальний бюджет реалізації інвестиційного проекту" (або просто "капітальний бюджет проекту").

Капітальний бюджет реалізації інвестиційного проекту являє собою одну з форм оперативного плану інвестиційної діяльності підприємства, що відображає обсяги, терміни та джерела фінансування окремих видів робіт, пов'язаних з його здійсненням.

Розробка капітального бюджету інвестиційного проекту спрямована на вирішення двох основних завдань:

1. Визначення обсягу і структури витрат по реалізації інвестиційного проекту в розрізі окремих етапів календарного плану.

2. Забезпечення необхідного для покриття цих витрат потоку інвестиційних ресурсів в рамках загального обсягу коштів, призначених для фінансування реалізації інвестиційного проекту.

Вихідними передумовами для розробки бюджету реалізації інвестиційного проекту є:

а) календарний план реалізації інвестиційного проекту;

б) кошторису витрат на виконання окремих видів робіт і придбання сировини, матеріалів, механізмів та обладнання, розроблені в розрізі окремих функціональних блоків календарного плану;

в) загальна стратегія і схема фінансування інвестиційного проекту;

г) попередній графік інвестиційного потоку, складений на етапі розробки бізнес-плану проекту;

д) фінансовий стан інвестора в поточному періоді.

Капітальний бюджет реалізації інвестиційного проекту складається з двох розділів: 1) капітальні витрати; 2) надходження коштів (інвестиційних ресурсів).

Капітальні витрати являють собою витрати на придбання довгострокових активів, що функціонують протягом тривалого періоду з поступовою амортизацією вартості. До капітальних витрат відносять звичайно первісну вартість введених в дію будівель і споруд (або поетапні витрати по їх спорудженню); вартість машин і механізмів; купується обладнання та інвентар (крім малоцінного і швидко); вартість придбаних або витрати по створенню нематеріальних активів (патентів, ліцензій, "ноу-хау" і т.п.), що підлягають поступовому списанню і т.п.

Метою планування капітальних витрат є забезпечення реалізації інвестиційного проекту в передбачуваних будівельних обсягах, рівні технології і технічного оснащення при уникнення зайвого обсягу цих витрат.

Так як обсяг і структура інвестиційних витрат попередньо визначаються ще на стадії обґрунтування бізнес-плану інвестиційного проекту, то процес розробки розділу "капітальні витрати" бюджету зводиться зазвичай до чотирьох процедур:

1) вичленення із загального обсягу інвестиційних витрат, визначених бізнес-планом, тієї їх частки, яка відноситься до розглянутого поточного періоду;

2) уточнення обсягу інвестиційних витрат поточного періоду з урахуванням коректив, внесених підрядником в технологію робіт;

3) уточнення обсягу і структури інвестиційних витрат у зв'язку зі зміною індексу цін після затвердження показників бізнес-плану проекту;

4) уточнення первісного обсягу інвестиційних витрат з урахуванням резерву фінансових коштів, передбаченого в контракті з підрядчиком на покриття непередбачених витрат (у порядку внутрішнього страхування інвестиційних ризиків). Обсяг цього резерву при розробці капітального бюджету повинен визначатися з урахуванням лише тих категорій витрат, які увійшли в первісну оцінку інвестиційних ризиків.

Надходження коштів при розробці капітального бюджету включає планований потік інвестиційних ресурсів в розрізі окремих джерел: власних коштів інвестора (прибутку, амортизаційних відрахувань, доходу від реалізації вибуває майна тощо), яка притягається пайового або акціонерного капіталу, кредитів банку, лізингу і т. п.

Процес розробки розділу "надходження коштів" бюджету передбачає зазвичай такі процедури:

1) уточнення загального обсягу надходження коштів - цей показник повинен кореспондувати з показником загального обсягу інвестиційних витрат по першому розділу бюджету;

2) уточнення структури джерел надходження коштів (якщо змінюється показник загального їх обсягу);

3) забезпечення стикування обсягу надходження коштів за окремими періодами формування прибуткової частини бюджету з обсягом інвестиційних витрат, передбачених в окремих періодах відповідно до календарного плану здійснення робіт.

Так само як і календарний план, капітальний бюджет розробляється спочатку на майбутній рік у розрізі кварталів, а потім у рамках майбутнього кварталу деталізується по місяцях.