Период окупаемости капиталовложений
Одним из важных показателей финансирования оценки инвестиций является срок окупаемости капиталовложений, рассчитываемых без учета влияния фактора времени.
Расчет периода окупаемости капиталовложений РР удобно вести путем заполнения специальной формы табл.48.
Расчет дисконтного множителя DFt, используемого в приведенной форме, производится с использованием следующей формулы:
Некоторые значения коэффициента DFt для различных ставок сравнения RD приведены в приложении [11].
В таблице 45 появляется новый показатель – чистый поток денежных средств проекта NCF0, соответствующий чистым потокам денежных средств проекта в инвестиционной фазе проекта эксплуатации объекта (до начала первого интервала планирования).
Расчет показателей NCF0 с учетом влияния фактора времени (при RD = 5%):
Капиталовложения: NCF0 = 132 873,15∙ 1,05 + 1 862,17∙1,102 =141 568,91млн.руб.
Налоговые платежи: NCF0 = 399,62∙1,05 + 10,31∙1,102 =430,96 млн.руб.
Таблица 48 - Расчет периода окупаемости капиталовложений
Наименование потока денежных средств |
|
Интервалы планирования |
||||||
NCF0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
Выручка от реализации |
|
42 507,0 |
42 507,0 |
42 507,0 |
42 507,0 |
42507,0 |
42507,0 |
42507,0 |
Итого притоки: |
0 |
42 507,0 |
42 507,0 |
42 507,0 |
42 507,0 |
42507,0 |
42507,0 |
42507,0 |
Капитальные затраты |
141 568,91 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Текущие затраты |
|
2 716,0 |
2 716,0 |
2 716,0 |
2 716,0 |
2 716,0 |
2 716,0 |
2 716,0 |
Амортизационные отчисления |
|
992,1 |
992,1 |
992,1 |
992,1 |
992,1 |
992,1 |
992,1 |
Налоговые платежи |
430,96 |
8511,7 |
8511,7 |
8511,7 |
8511,7 |
8511,7 |
8511,7 |
8511,7 |
Итого оттоки: |
141999,8 |
10 235,5 |
10235,5 |
10 235,5 |
10 235,5 |
10235,5 |
10235,5 |
10235,5 |
Чистые потоки денежных средств |
-141999,8 |
32 271,4 |
32271,4 |
32 271,4 |
32 271,4 |
32271,4 |
32271,4 |
32271,4 |
Дисконтный множитель (RD-5%) |
1 |
0,952 |
0,907 |
0,86 |
0,82 |
0,78 |
0,74 |
0,7 |
Дисконтированные чистые потоки |
-141999,87 |
30722,3 |
29270,1 |
27753,4 |
26462,5 |
25171,7 |
23880,8 |
22589,9 |
Тоже с нарастающим итогом,NPV |
-141999,87 |
-111277,4 |
-82007,3 |
-54253,9 |
-27791,3 |
-2619,6 |
21261,1 |
43851,1 |
Заполняя табл. 48 последовательно по интервалам планирования, необходимо отметить тот интервал, в пределах которого рассчитанное нарастающим итогом значение дисконтированных денежных потоков станет неотрицательным. Отмеченный, таким образом, интервал планирования проекта будет соответствовать периоду окупаемости капиталовложений РР. В нашем случае период окупаемости составит 6 года.
Технико-экономические показатели (по итогам года) представлены в табл. 49 в приложение Ж.