Анализ относительных показателей финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости предприятия целесообразно проводить с использованием не только абсолютных, но и относительных показателей – коэффициентов. Это главным образом обусловлено тем, что абсолютные показатели в условиях инфляции трудно привести в сопоставимый вид.

Кроме того, относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

• с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

• с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

• с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансовой устойчивости предприятия.

Расчет и оценка финансовых коэффициентов рыночной устой­чивости.

Расчетный анализ относительных показателей финансовой устойчивости или финансовых коэффициентов представляет тобой оценку состава и структуры источников средств организа­ции и их использования. Результатом такого анализа должна стать оценка независимости организации от внешних кредиторов.

Чем выше доля заемных средств в общей величине источников, тем выше финансовый риск для контрагентов в работе с данной организацией, тем более неустойчиво ее финансовое положение.

Все относительные показатели финансовой устойчивости, характеризующие состояние и структуру активов организации и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами) можно разделить на 3 группы показателей:

А. определяющие состояние оборотных средств;

Б. определяющие состояние основных средств;

В. характеризующие финансовую независимость.

А. Состояние оборотных средств отражается через:

1. коэффициент обеспеченности оборотных активов собствен­ными оборотными средствами – характеризует степень обеспечен­ности СОС организации, необходимую для финансовой устойчи­вости —

2. коэффициент обеспеченности материальных запасов собст­венными оборотными средствами – показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных —

Уровень рассматриваемого показателя оценивается прежде всего в зависимости от материальных запасов организации. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть ма­териальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. И наоборот, при недостаточности материальных запасов для бес­перебойного осуществления хозяйственной деятельности, пока­затель может быть выше единицы, но это вряд ли можно счи­тать признаком хорошего финансового состояния организации;

3. коэффициент маневренности собственного капитала пока­зывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения; он определяется путем деления собственных оборотных средств на сумму всех источни­ков собственных средств –

Оптимальный уровень К_м равен 0,5.

Уровень рассматриваемого коэффициента зависит от харак­тера деятельности организации: в фондоемких производствах его нормальная величина должна быть ниже, чем в материалоемких, так как в этом случае значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фон­дов. С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент манев­ренности, тем лучше финансовое состояние организации.

Оценка финансовой устойчивости организации была бы од­носторонней, если бы ее единственным критерием была бы мо­бильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала организации, т.е. состояния ее основных средств.

Б. Состояние основных средств анализируется при помощи следующих коэффициентов:

1. Индекс постоянного актива — коэффициент показывает от­ношение внеоборотных активов к собствен­ным средствам, или долю внеоборотных активов в источниках собственных средств:

Если организация не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сумма коэффициента маневренности и индекса по­стоянного актива всегда будет равна единице. Собственными ис­точниками покрываются либо основные, либо оборотные средст­ва, поэтому сумма внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств:

К_ПА+К_М =1

В этих условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива и наоборот. Как только в составе источников средств появляются долгосрочные заемные средства, ситуация изменяется: можно дос­тигать увеличения обоих коэффициентов.

В этом случае

,

где Д_К – сумма долгосрочного кредита (IV раздел баланса).

2. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств от­ражает отношение суммы долгосрочного кредита к собственным средствам, в пределах которого растет коэффициент маневрен­ности без снижения индекса постоянного актива:

Значение этого коэффициента состоит не только в том, что он увеличивает коэффициент маневренности собственных средств; с помощью данного коэффициента оценивают, насколько интен­сивно организация использует заемные средства для обновления и расширения производства – если капитальные вложения, осуществляемые за счет этого источника, приводят к существенному росту прибыли, то использование долгосрочного кредита целесообразно.

3. Коэффициент износа — рассчитывается как соотношение на­численной суммы износа к первоначальной балансовой стоимо­сти основных средств:

Коэффициент измеряет, в какой степени профинансированы за счет изно­са замена и обновление основных средств. Рост коэффи­циента может быть обусловлен либо старостью основных произ­водственных фондов, либо использованием метода ускоренной амортизации.

4. Коэффициент реальной стоимости имущества (коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе организаций) — определяет, какую долю в стоимо­сти имущества организации составляют средства производства.

Наиболее интересен этот коэффициент для производственных ор­ганизаций.

Коэффициент рассчитывается делением суммарной величи­ны основных средств (по остаточной стоимости) и производствен­ных запасов на стоимость активов организации (ва­люту баланса). Определяет уровень производственного потенциала органи­зации, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Норматив - 0,5.

В. Структуру финансовых источников организации и её финан­совую независимость характеризуют

1. коэффициент автономии (фи­нансовой независимости)

Коэффициент характеризует долю собственных средств в числе общих источников финансирования деятельности организации.

Этот коэффициент свидетельствует о перспективах измене­ния финансового положения в ближайший период. Оптималь­ное его значение — 0,5, когда сумма собственных средств орга­низации составляет 50% от суммы всех источников финансиро­вания. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению за­висимости организации от заемных источников финансирова­ния. Высокий уровень коэффициента автономии отражает ста­бильное финансовое положение организации, благоприятную структуру ее финансовых источников и низкий уровень финан­сового риска для кредиторов. Такое положение является защи­той от больших потерь в периоды депрессии и гарантией полу­чения кредита для самой организации. При снижении уровня коэффициента автономии ниже 0,5 веро­ятность финансовых затруднений возрастает. Достижение коэф­фициентом автономии значений 0,5 и выше означает, что орга­низация может пользоваться заемным капиталом.

2. Анализ коэффициента автономии дополняется расчетом ко­эффициента финансовой устойчивости:

Значение этого коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может ис­пользовать в своей деятельности длительное время; характеризу­ет часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых ис­точников, а именно собственных средств, средне- и долгосроч­ных обязательств.

3. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) отражает соотношение заемных и собственных средств организации:

Значение данного коэффициента должно быть меньше 1.

Показатель характеризует структуру финансовых источников организации, а также степень зависимости от заемных источников.

4. Коэффициент финансирования (соотношение собственных и за­емных средств):

Коэффициент показывает, какая часть деятельности органи­зации финансируется за счет собственных средств, а какая — за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества организа­ции сформирована за счет заемных средств) свидетельствует об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возмож­ность получения кредита.

Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности.

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения ко­торых в денежную форму соответствует сроку погашения обяза­тельств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее ак­тивами и обязательствами одновременно по общей сумме, а также по срокам превращения активов в деньги и срокам погаше­ния обязательств.

Ликвидность организации оценивается посредством анализа ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по акти­ву, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превра­щения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие 4 группы: