Задание 36

На основе данных таблицы 22 требуется:

1. Определить показатель чистой текущей стоимости проекта ( ), если дисконтная ставка составляет 14%.

2. Рассчитать дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта.

3. Составить аналитическое заключение о целесообразности принятия данного инвестиционного решения.

Таблица 22 – Оценка инвестиционной привлекательности долговременных капитальных вложений

Период времени ( ), лет	Денежный поток, тыс. руб.	Фактор текущей стоимости, коэф.	Текущая стоимость, тыс. руб.	Текущая стоимость нарастающим итогом, тыс. руб.
0	-700 000	1,000
1	273 100
2	255 824
3	250 206
4	241 694
	х	х

Решение

1. Все расчеты произведены в таблице 23. Опишем методику заполнения таблицы.

По условию первоначальные затраты (0-й год) 700 000 тыс. руб.

Денежный поток по годам реализации проекта представлен в таблице 22.

Коэффициент дисконтирования при норме дисконта 0,14 составит:

для 1 года ‑ ; для 2 года ‑ ;

для 3 года ‑ ; для 4 года ‑ .

Текущая стоимость денежного потока ( ) определяется перемножением чистого денежного потока ( ) и коэффициента дисконтирования при выбранной ставке сравнения в каждом году.

Таблица 23 – Оценка экономической эффективности инвестиций

Период времени ( ), лет	Денежный поток, тыс. руб.	Фактор текущей стоимости, коэф.	Текущая стоимость, тыс. руб.	Текущая стоимость нарастающим итогом, тыс. руб.
0	-700 000	1,000	-700 000,0	-700 000,0
1	273 100	0,877	239 561,4	-460 438,6
2	255 824	0,769	196 848,3	-263 590,3
3	250 206	0,675	168 881,9	-94 708,4
4	241 694	0,592	143 102,3	48 393,8
	х	х	48 393,8	-

2. Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным на 4-й год реализации проекта.

Дисконтированный срок окупаемости года или 4 года и 8 месяцев.

3. Как видим, проект выгоден, поскольку .

Проект окупается до истечения срока, но с таким небольшим запасом прочности, что при малейших изменениях параметров есть риск того, что проект станет невыгоден.