Задание 65
На основании данных таблицы 25 требуется:
1. Определить уровень рискованности инвестиционных проектов А, В и С.
2. Составить аналитическое заключение, в котором обосновать выбор наиболее безопасного варианта капитальных вложений.
Таблица 25 – Исходные данные
№ п/п |
1-й год |
2-й год |
3-й год |
||||||
|
вер-ть |
взвешен. величина |
, тыс. р. |
вер-ть |
взвешен. величина |
, тыс. р. |
вер-ть |
взвешен. величина |
|
Проект А |
|||||||||
1.1 |
150 |
0,5 |
|
200 |
0,5 |
|
150 |
0,5 |
|
1.2 |
180 |
0,5 |
|
250 |
0,5 |
|
180 |
0,5 |
|
Ожидаемая величина |
|
Х |
Х |
|
Х |
Х |
|
||
Проект В |
|||||||||
2.1 |
205 |
0,6 |
|
250 |
0,5 |
|
250 |
0,7 |
|
2.2 |
314 |
0,4 |
|
250 |
0,5 |
|
280 |
0,3 |
|
Ожидаемая величина |
|
Х |
Х |
|
Х |
Х |
|
||
Проект С |
|||||||||
3.1 |
166 |
0,6 |
|
180 |
0,6 |
|
200 |
0,5 |
|
3.2 |
135 |
0,4 |
|
150 |
0,4 |
|
190 |
0,5 |
|
Ожидаемая величина |
|
Х |
Х |
|
Х |
Х |
|
||
Единовременные инвестиционные затраты равны для всех проектов и составляют 400 тыс. руб.; проектная дисконтная ставка для всех проектов равна 10%. |
|||||||||
,
тыс. р.Решение
1. Расчет взвешенных и ожидаемых величин денежных потоков по проектам представлен в таблице 26. Например, для 1-го года (проект А) ожидаемая величина денежного потока:
150 · 0,5 + 180 · 0,5 = 75 + 90 =165 тыс. руб.
Производим расчет в соответствии с ожидаемыми величинами денежных потоков:
‑
тыс. руб.;
‑
тыс. руб.;
‑
тыс. руб.
Эти значения записываются в стр.1 гр.2 таблиц 27-29.
Таблица 26 – Расчет ожидаемой величины проектного денежного потока
№ п/п |
1-й год |
2-й год |
3-й год |
|||||||
, тыс. р. |
вер-ть |
взвешен. величина |
, тыс. р. |
вер-ть |
взвешен. величина |
, тыс. р. |
вер-ть |
взвешен. величина |
||
Проект А |
||||||||||
1.1 |
150 |
0,5 |
75 |
200 |
0,5 |
100 |
150 |
0,5 |
75 |
|
1.2 |
180 |
0,5 |
90 |
250 |
0,5 |
125 |
180 |
0,5 |
90 |
|
Ожидаемая величина |
165 |
Х |
Х |
225 |
Х |
Х |
165 |
|||
Проект В |
||||||||||
2.1 |
205 |
0,6 |
123 |
250 |
0,5 |
125 |
250 |
0,7 |
175 |
|
2.2 |
314 |
0,4 |
125,6 |
250 |
0,5 |
125 |
280 |
0,3 |
84 |
|
Ожидаемая величина |
248,6 |
Х |
Х |
250 |
Х |
Х |
259 |
|||
Проект С |
||||||||||
3.1 |
166 |
0,6 |
99,6 |
180 |
0,6 |
108 |
200 |
0,5 |
100 |
|
3.2 |
135 |
0,4 |
54 |
150 |
0,4 |
60 |
190 |
0,5 |
95 |
|
Ожидаемая величина |
153,6 |
Х |
Х |
168 |
Х |
Х |
195 |
|||
Далее в таблицах 27, 28 и 29 производим расчет вариации денежного потока инвестиционных проектов А, В и С соответственно.
Порядок заполнения таблицы 27.
В стр.1 гр.2 записываем
вычисленное среднее (ожидаемое) значение
тыс. руб.
Поскольку денежный
поток каждый год может иметь 2 разных
значения с определенными вероятностями,
то всего возможных вариантов
будет
.
Например:
тыс. руб. с
вероятностью 0,5 · 0,5 · 0,5 = 0,125;
тыс. руб. с
вероятностью 0,5 · 0,5 · 0,5 = 0,125 и т. д.
Отклонение вычисляется как разность между значениями гр.2 и ожидаемым значением .
Взвешенная величина – произведение значений гр.4 и гр.5.
Вариация денежного потока – сумма значений гр.6.
Для проекта А
вариация денежного потока:
.
Аналогично производится заполнение таблиц 28 и 29.
Таблица 27 – Расчет вариации денежного потока инвестиционного проекта А
№ п/п |
Прогнозируемые величины , тыс. руб. |
Отклонение от ожидаемой (средней) величины |
Квадрат отклонения |
Вероятность события, коэф. |
Взвешенная величина |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1 |
59,9 |
Х |
Х |
Х |
Х |
2 |
14,4 |
-45,6 |
2 076,4 |
0,125 |
259,5 |
3 |
36,9 |
-23,0 |
530,3 |
0,125 |
66,3 |
4 |
55,7 |
-4,2 |
18,0 |
0,125 |
2,3 |
5 |
78,2 |
18,3 |
334,7 |
0,125 |
41,8 |
6 |
41,6 |
-18,3 |
334,7 |
0,125 |
41,8 |
7 |
64,2 |
4,2 |
18,0 |
0,125 |
2,3 |
8 |
82,9 |
23,0 |
530,3 |
0,125 |
66,3 |
9 |
105,5 |
45,6 |
2 076,4 |
0,125 |
259,5 |
Σ |
Х |
0,0 |
Х |
1,0 |
739,8 |
Таблица 28 – Расчет вариации денежного потока инвестиционного проекта В
№ п/п |
Прогнозируемые величины , тыс. руб. |
Отклонение от ожидаемой (средней) величины |
Квадрат отклонения |
Вероятность события, коэф. |
Взвешенная величина |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1 |
227,2 |
Х |
Х |
Х |
Х |
2 |
180,8 |
-46,4 |
2 152,8 |
0,210 |
452,1 |
3 |
203,3 |
-23,9 |
569,2 |
0,090 |
51,2 |
4 |
180,8 |
-46,4 |
2 152,8 |
0,210 |
452,1 |
5 |
203,3 |
-23,9 |
569,2 |
0,090 |
51,2 |
6 |
279,9 |
52,7 |
2 776,5 |
0,140 |
388,7 |
7 |
302,4 |
75,2 |
5 659,9 |
0,060 |
339,6 |
8 |
279,9 |
52,7 |
2 776,5 |
0,140 |
388,7 |
9 |
302,4 |
75,2 |
5 659,9 |
0,060 |
339,6 |
Σ |
Х |
0,0 |
Х |
1,0 |
2 463,2 |
Таблица 29 – Расчет вариации денежного потока инвестиционного проекта С
№ п/п |
Прогнозируемые величины , тыс. руб. |
Отклонение от ожидаемой (средней) величины |
Квадрат отклонения |
Вероятность события, коэф. |
Взвешенная величина |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1 |
25,0 |
Х |
Х |
Х |
Х |
2 |
49,9 |
24,9 |
622,3 |
0,180 |
112,0 |
3 |
42,4 |
17,4 |
303,9 |
0,180 |
54,7 |
4 |
25,1 |
0,2 |
0,0 |
0,120 |
0,0 |
5 |
17,6 |
-7,4 |
54,2 |
0,120 |
6,5 |
6 |
21,8 |
-3,2 |
10,5 |
0,120 |
1,3 |
7 |
14,2 |
-10,7 |
115,5 |
0,120 |
13,9 |
8 |
-3,0 |
-28,0 |
785,6 |
0,080 |
62,8 |
9 |
-10,6 |
-35,5 |
1 263,2 |
0,080 |
101,1 |
Σ |
Х |
0,0 |
Х |
1,0 |
352,3 |
2. Как видим, наиболее
безопасным вариантом капитальных
вложений является проект С, поскольку
вариация денежного потока для этого
проекта наименьшая из представленных
и составляет
тыс. руб.