2.3. Факторний аналіз ліквідності і платоспроможності підприємства
Для всебічного оцінювання показників ліквідності та платоспроможності важливо вивчити взаємозв'язки з факторами їх формування.
Факторний аналіз – це методика комплексного системного вивчення і оцінки впливу факторів на величину результативних показників [1, с. 80].
Роль факторного аналізу в управлінні економічними системами полягає в тому, що він дає можливість формувати та змінювати параметри досліджуваного об’єкта шляхом відповідного підбору та коригуванням чинників, які їх обумовили. Побудова факторної моделі є основою факторного аналізу. Фактори повинні знаходитися в причинно-наслідкових зв’язках із досліджуваним показником. За такої умови побудованій факторній системі можна дати економічну інтерпретацію, що сприяє проведенню аналізу та оцінки впливу кожного фактору на формування фінансових результатів підприємства.
За допомогою факторного аналізу не просто встановлюється зв'язок зміни однієї змінної з зміною іншої, а визначається міра цього зв'язку, і виявляються основні чинники, що лежать в основі зазначених змін.
Актуальність здійснення факторного аналізу випливає із негативної тенденції показників ліквідності в бік зменшення, а також не входження їх значень у нормативні проміжки. Для побудови факторного аналізу за результуючий показник візьмемо коефіцієнт покриття. Динаміка коефіцієнта покриття для аналізованих підприємств відображена на наступному рисунку 2.3.1.
Як видно з рисунку, коефіцієнт покриття для ПрАТ «Укргіпроцукор» та ПАТ «Діпрозаводтранс» має тенденцію до зниження та представлені кривими, що мають низхідну траєкторію. Шодо кривої коефіцієнта покриття ПГОТАПМ «Львівархпроект», то вона має висхідний нахил, та все ж значення коефіцієнта жодне не входить у нормативні значення. Беручи за основу цей аналіз можна стверджувати про необхідність проведення факторного аналізу на даних підприємствах задля покращення фінансового стану підприємства загалом. Для того, щоб побудувати ефективну модель пропозицій та рекомендацій щодо покращення ліквідності і платоспроможності, необхідно виявити першопричину зміни показників, негативного – задля нівелювання можливих заподіяних збитків, позитивного - для стимулювання подальшого руху в бік покращення фінансово-господарської діяльності підприємства.
Рис.2.9. Динаміка коефіцієнта покриття протягом 2012-2016 рр для аналізованих підприємств
Джерело: Розраховано автором на основі фінансової звітності ПГОТАПМ «Львівархпроект», ПрАТ «Укргіпроцукор», ПАТ «Діпрозаводдтранс»
Першим етапом при здійсненні факторного анлізу є визнченння факторів, що маю вплив на результуючий показник.
Так, виходячи із формули, що подана нижче виокремлюємо наступні фактори, що більшою чи меншою мірою впливають на платоспроможність підприємства :
П / ПЗ – частка податків у поточних зобов’язаннях; позитивно оцінюється відносна стабільність цього показника;
ЛА / П – співвідношення ліквідних активів та податків або коефіцієнт податкоспроможності; характеризує готовність підприємства негайно сплатити за податковими зобов’язаннями до бюджетів усіх рівнів. Позитивним є невелике зростання показника в динаміці;
ОЗ / ЛА – співвідношення основних засобів та ліквідних активів; представляє собою структурний фактор, величина цього показника повинна не зростати, а коливатися в межах певного значення;
ВР / ОЗ – фондовіддача, яка характеризує ефективність використання основних засобів. Позитивним є зростання даного показника;
ДЗ / ВР – відношення дебіторської заборгованості до виручки від реалізації. Позитивним моментом є зменшення даного показника в динаміці, коли темпи зростання виручки від реалізації продукції випереджають темпи зростання дебіторської заборгованості;
КЗ / ДЗ – співвідношення кредиторської до дебіторської заборгованості, характеризує збалансованість чи синхронність розрахунків при операціях купівлі-продажу продукції. Зростання показника означає перевищення швидкості приросту кредиторської заборгованості над дебіторською. Позитивним є відносна стабільність показника;
ОА / КЗ – співвідношення оборотних активів та кредиторської заборгованості, що визначає здатність підприємства розраховуватися з кредиторами за рахунок оборотних активів.
На основі цих факторів слід розрахувати результативний показник платоспроможності, що обраховується за наступною формулою
(2.2)
Для ПрАТ «Укргіпроцукор» результативний показник платоспроможності у 2015 році становить 0,75, для ПАТ «Діпрозаводтранс» - 0,67, для ПГОТАПМ «Львівархпроект» - 0,4. Зважаючи на дані значення ПрАТ «Укргіпрцукор» може бути визначене нами як найплатоспроможніше у 2015 році із вибіркової сукупності підприємств. Динаміку зміни результативного показника платоспроможності відображено на наступному рисунку
Рис.2.10 Динаміка результативного показника платоспроможності
Джерело: Побудовано автором на основі фінансової звітності ПГОТАПМ «Львівархпроект», ПрАТ «Укргіпроцукор», ПАТ «Діпрозаводдтранс»
Оцінюючи платоспроможність на основі результативного показника в динаміці можна відслідкувати наступні тенденції:
ПрАТ «Укргіпроцукор», хоча назване нами як найплатоспроможніше, все ж характеризується різким спадом платоспроможності у 2013-2014рр порівняно із 2012 роком.У 2015 році підприємство спробувало посилити свою платоспроможність про що вказує підняття показника на 1,84 пункта в вверх;
ПГОТАПМ «Львівархпроект» може бути охарактеризоване, як таке, що не має чітко окресленої тенденції розвитку, адже показник платоспроможності різко збільшившись у 2013 році, зменшується у 2014, а потім знову збільшується. Проте , якщо порівнювати значення у 2016 році порівняно із 2012 роком, можна говорити про орієнтацію підприємства на збільшення платоспроможності, адже результативний показник збільшився у 12 разів;
ПАТ «Діпрозаводтранс» характеризується відносною стабільністю зміни даного показника протягом аналізованого періоду(зменшився у 2015 році порівняно із 2012 роком на 0,03 пункта). Та, все ж таки, потрібно відмітити незадовільні значення цих показників та тенденцію до зменшення.
У Додатку здійснено розрахунок значень факторів, які чинять вплив на платоспроможність підприємств на протязі 2012-2016 років для аналізованих підприємств. Динаміка часток факторів у загальній їх сукупності для ПрАТ «Укргіпроцукор» відображена у наступній таблиці
Таблиця 2.6.
Розрахунок факторів впливу на платоспроможність підприємства( у відсотках до загальної сукупності факторів)
|
П/ПЗ |
ЛА/П |
ОЗ/ЛА |
ВР/ОЗ |
ДЗ/ВР |
КЗ/ДЗ |
ОА/КЗ |
|||||
ПрАТ «Укргіпроцукор» |
||||||||||||
2012 |
4,79 |
5,03 |
2,4 |
5,38 |
0,77 |
0,007 |
80,96 |
|||||
2013 |
4,23 |
7,52 |
2,45 |
6,76 |
0,98 |
1,42 |
76,65 |
|||||
2014 |
2,55 |
5,25 |
2,25 |
6,94 |
0,59 |
0,89 |
81,53 |
|||||
2015 |
1,43 |
0,05 |
2,28 |
4,66 |
0,52 |
0,55 |
85,66 |
|||||
ПАТ «Діпрозаводтранс» |
||||||||||||
2012 |
0,58 |
23,57 |
0,5 |
56,78 |
0,58 |
14,43 |
3,54 |
|||||
2013 |
0,11 |
55,87 |
1,06 |
26,5 |
0,19 |
13,95 |
2,29 |
|||||
2014 |
1,2 |
0,24 |
4,98 |
23 |
0,44 |
42,03 |
4,6 |
|||||
2015 |
0,75 |
40,14 |
7,58 |
7,44 |
1,57 |
37,95 |
4,57 |
|||||
ПГОТАПМ «Львівархпроект» |
||||||||||||
2012 |
0,06 |
29,53 |
0,6 |
60,96 |
2,1 |
5,9 |
0,8 |
|||||
2013 |
0,02 |
46,2 |
0,56 |
50,9 |
1,2 |
0,4 |
0,71 |
|||||
2014 |
0,06 |
48,69 |
3,09 |
42,66 |
1,85 |
3,96 |
2,41 |
|||||
2015 |
0,27 |
41,5 |
0,32 |
35,92 |
9,38 |
7,77 |
4,83 |
|||||
2016 |
0,29 |
24,6 |
0,2 |
60,6 |
4,2 |
6,1 |
3,9 |
|||||
Джерело: Розраховано автором на основі фінансової звітності ПГОТАПМ «Львівархпроект», ПрАТ «Укргіпроцукор», ПАТ «Діпрозаводдтранс»
Розглянемо детальніше кожен із вищезгаданих факторів, зважаючи на їх вагомий вплив на ефективність діяльності підприємства загалом, та на його платоспроможність. Для аналізу факторів формування платоспроможності оберемо в якості прикладу ПрАТ «Укргіпроцукор», зважаючи на здійснене нами вище ранжування підприємств за ступенем платоспроможності.
Як видно з таблиці, найбільшу питому вагу серед факторів впливу на платоспроможність на протязі усього аналізованого періоду займає показник, що характеризує здатність підприємства розраховуватися за своїми зобов’язаннями оборотними активами. Питома вага цього фактора коливається від 76,65% у 2013 році до 85,56% у 2015 році.
Фондовіддача, як основний показник ефективності використання основних засобів теж чинить вагомий вплив на формування показника платоспроможності та має тенденцію до зростання на протязі аналізованого періоду. Частка цього фактора у загальній сукупності чинників є відносно стабільною та коливається у межах 5,8-6,94% на протязі аналізованого періоду.
Наступним за вагомістю фактором, що чинить вплив на значення платоспроможності є податкоспроможність, що характеризує негайну можливість підприємства розрахуватися за своїми зобов’язаннями. Питома вана цього фактора не має чітко окресленої тенденції руху та є нестабільною.Так, частка цього фактора зменшилася у 2015 році порівняно із 2012 роком більше ніж у 100 разів
Найменшою питомою вагою характеризуються фактори КЗ/ДЗ та ДЗ/ВР на формування показника платоспроможності, значення яких коливаються в межах 1 %, Оцінюючи значення фактора ДЗ/ВР, можна говорити про позитивну тенденцію, оскільки його значення зменшується, що свідчить про перевищення темпів росту виручки над темпами росту дебіторської заборгоаності.
Оцінюючи співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованостей, можна відзначити перевищення дебіторської заборгованості над кредиторською на протязі аналізованого періоду, окрім 2013 року. Перевищення дебіторської заборгованості над кредиторською означає відволікання коштів з господарського обороту і в подальшому може призвес ти до необхідності залучення дорогих кредитів банку і позик для забезпечення поточної виробничо-господарської діяльності підприємства.
Для розрахунку впливу окремих факторів на сукупний результат, пропонуємо використати метод ланцюгових підстановок. Метод ланцюгових підстановок полягає у послідовній заміні базової величини впливу фактора на його аналізоване значення за умови, що значення інших факторів залишаються незмінними. Визначений результат порівнюють з попереднім і розраховують ступінь впливу аналізованого фактора. Для детермінованої факторної системи з мультиплікативною залежністю буде мати наступний вигляд:
Y
= f
(
(2.3)
Зміна
її факторного значення (
стосовно базового (
)
визначатиметься :
(2.4)
Зміна
під впливом фактора
:
(2.5)
Зміна
під впливом фактора
:
(2.6)
Зміна
під впливом фактора
:
(2.7)
Отже:
(2.8)
Нехай визначені нами фактори приймуть значення відповідно х1, х2, х3, х4, х5, х6, х7. Детермінована фактора модель на основі результативного показника платоспроможності набуває наступного вигляду:
Y
= f (
(2.9)
Розрахуємо вплив факторів, що випливають із формули 2.1 для аналізованих підприємств на основі зміни результативного показника платоспроможності у 2016 році порівняно із 2015 роком для ПГОТАПМ «Львівархпроект» та у 2015 році порівняно із 2014 роком для ПрАТ «Укргіпроцукор» та ПАТ «Діпрозаводтранс» (табл.).
Таблиця 2.7.
Факторний аналіз платоспроможності за допомогою методу ланцюгових підстановок
|
|
Вплив фактора на зміну результативного показника платоспроможності |
||||||
(П/ПЗ) |
(ЛА/П) |
(ОЗ/ЛА) |
(ВР/ОЗ) |
(ДЗ/ВР |
(КЗ/ДЗ) |
(ОА/КЗ) |
||
ПГОТАПМ «Львівархпроект» |
0,04 |
0,13 |
-0,11 |
-0,07 |
0,36 |
-0,29 |
0,01 |
0,01 |
ПрАТ «Укргіпроцукор» |
-0,2 |
-0,3 |
0,09 |
0,16 |
-0,16 |
0,04 |
-0,25 |
0,22 |
ПАТ «Діпрозаводтранс» |
-0,03 |
-0,29 |
0,23 |
0,25 |
-0,62 |
0,61 |
-0,13 |
-0,08 |
Джерело: Розраховано автором на основі фінансової звітності ПГОТАПМ «Львівархпроект», ПрАТ «Укргіпроцукор», ПАТ «Діпрозаводдтранс»
Діяльність підприємства громадської організації творчих архітектурно-проектних майстерень «Львівархпроект» характеризується збільшенням значення узагальнюючого показника платоспроможності у 2016 році порівняно із 2015 роком на 0,04 пункти.
Найбільший вплив на збільшення результуючого показника у 2016 році мало збільшення фондовіддачі більше ніж у 2 рази, що викликало позитину зміну(0,36 пункти) результативного показника, що свідчить про покращення ефективності використання основних засобів.
Вагомий вплив на зміну результуючого показника платоспроможності у 2016 році мало зменшення показника співвідношення дебіторської заборгованості та виручки (0,75), що є свідченням перевищення темпу приросту виручки над дебіторською заборгованістю, що можна оцінити як позитивне явище. Та все ж надмірна кількість дебіторської заборгованості викликала зменшення результуючого показника платоспроможності на 0,29 пункти.
Значний вплив на результуючий показник платоспроможності на ПГОТАПМ «Львівархпроект» чинить зміна частки податків у поточних зобов’язанннях, що викликана одночасним збільшенням поточних зобов’язань на 52,3 тис.грн та суми податків – на 13,5 тис.грн.
Негативно на зміну показника платоспроможності вплинуло зменшення показника податкоспроможності у 2016 році порівняно із 2015 роком на 1,89 пункти, та в свою чергу викликало зменшення результуючого показника платоспроможності на 0,11 пункти.
Зменшення показника співвідношення основних засобів та ліквідних активів у 2016 році порівняно із 2015 роком на 0,01 спровокувало зменшення результуючого показника на 0,07 пункти.
Найменший вплив на результуючий показник за методом ланцюгових перетворень чинять співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованостей, а також оборотних активів та кредиторської заборгованості.Так збільшення показника ОА/КЗ на 0,03 пункти у 2016 році порівняно із 2015 роком викликало збільшення узагальнюючого пказника платоспроможності у 2016 році на 0,01. Незмінність показника КЗ/ДЗ стало основою для збільшення загального показника латоспроможності на 0,01 пункти.
Для приватного акціонерного товариства «Укргіпроцукор» є характерним зменшення результуючого показника платоспроможності на 0,2 пункти.
Найбільш вагомий вплив на зміну результативного показника платоспроможності чинить зменшення частки податків у 2015 році порівняно із 2014 роком на 0,01, що викликано в основному збільшенням загальної суми поточних зобов’язань
Значний вплив на негативну зміну показника платоспроможності чинить співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості (-0,25). Значення цього показника зменшилося у 2015 році порівняно із 2014 роком на 0,06, що в основному стало наслідком збільшення дебіторської заборгованості.
Вагомий вплив на зміну узагальнючого показника платоспроможності чинить збільшення співвідношення оборотних активів та кредиторської заборгованості, що викликане зменшенням кредиторської заборгованості( на 27 тис.грн) при одночасному збільшенні оборотних активів ( на 61,5 тис.грн)
Фактор фондовіддачі, а також співвідношення основних засобів та ліквідних активів викликають відповідно однакові негативні(-0,16) та позитивні (+0,16) зміни для результуючого показника.
Найменший вплив на результат показника платоспроможності чинять фактори співвідношення дебіторської заборгованості та виручки і частки податків у потоних зобов’язань
На результуючий показник платоспроможності у 2015 році для ПАТ «Діпрозаводтранс» найбільший негативний вплив чинять фактори фондовіддачі(-0,62), частки податків у поточних зобов’язаннях (-0,29) , співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованостей (-0,13) та співвідношення оборотних активів та кредиторської заборгованості (-0,08)
Позитивно на результативний показник платоспроможності впливають фактори співвідношення дебіторської заборгованості та виручки (0,61), співвідношення основних засобів та ліквідних активів (0,25), а також фактор податкоспроможності (0,23)
Таким чином, за результатами факторного аналізу можна оцінити якість політики управління ліквідністю та платоспроможністю підприємства, визначити слабкі місця та можливі інструменти дії, які при правильному використанні можна спрямувати на підвищення платоспроможності