51 Приведена та чиста приведена вартість, її теоретичний зміст, методика розрахунку

Приведена вартість - вартість надходжень від даного проекту за весь час його дії зменшена на основі відповідного коефіцієнта дисконтування і приведена до поточної вартості. Поточна вартість проекту розраховується як сума дисконтних грошових потоків від даного проекту і використовується як показник, по якому зіставляється прибутковість даного проекту стосовно інших проектів. Метод поточної вартості також називається методом дисконтних грошових потоків, і він широко використовується в корпоративних фінансах для визначення прибутку від капіталовкладень у даний проект. При інвестиціях у цінні папери цей метод використовується для визначення того, яку суму варто вкласти сьогодні, щоб одержати відповідну суму до визначеного моменту в майбутньому. Чиста приведена вартість (або чиста приведена цінність) являє собою різницю між сумою приведених (дисконтованих) вигод і сумою приведених (дисконтованих) витрат за інвестиційним проектом. В найбільш загальному вигляді вона може бути представлена рівнянням: де - вигоди в часовому періоді ї ;- витрати в часовому періоді ї; к -вартість капіталу за проектом; п – термін життя проекту. Правила роботи з критерієм чистої приведеної вартості передбачають, що: - не має прийматися до реалізації жоден інвестиційний проект, якщо він не забезпечує додатного значення чистої приведеної вартості; - в межах фіксованого бюджету слід обирати такий "набір" інвестиційних проектів, який забезпечує максимальне значення чистої приведеної вартості; - коли бюджетних обмежень не існує й інвестиційний проект вибирається серед інвестиційних проектів, що є взаємовиключаючими, завжди слід обирати той, який забезпечує найбільше значення чистої приведеної вартості. Загальне правило прийняття проектів за критерієм NPV: якщо NPV 0, то проект можна рекомендувати для фінансування. Якщо NPV < 0 – проект не приймається. Значення NPV = 0 означає, що надходжень від проекту достатньо для того, щоб забезпечити мінімальний рівень дохідності на інвестований капітал, тобто рівно стільки, щоб сплатити власникам капіталу плату за користування ним. Значення NPV > 0 означає, що надходжень від інвестицій вистачить не тільки для розрахунків із кредиторами та засновниками підприємства, але й на збільшення доходів акціонерів, а це, в свою чергу, призводить до зростання вартості акцій цієї компанії. Тому можна говорити про те, що вартість фірми складається з двох часток: 1) вартості активів; 2) вартості «можливостей росту», тобто проектів із NPV > 0.

52 Інвестиційний проект, його склад та зміст, оточення проекту, його учасники

Інвестиційний проект – захід, що припускає певні вкладення капіталу з метою отримання доходів в майбутньому. Інвестиційний проект припускає постановку цілей, планування виконання, управління і аналіз. У вузькому розумінні інвестиційний проект – це комплекс організаційно – правових, розрахунково – фінансових і конструктивно – технологічних документів, що описують дії по досягненню цілей інвестування. Інвестиційні проекти, що реалізуються фірмою розрізняють за: характером - масштабом; - тривалістю; - рівнем головної організації. За характером розрізняють: - внутрішні інвестиції (Оновлення устаткування. Нові технології; розробка і освоєння нової продукції; збільшення виробничих потужностей; підвищення кваліфікації кадрів; інше); - зовнішні інвестиції ( розвиток соціальної інфраструктури; розвиток суміжних виробництв; розвиток систем збуту продукції). Крім цієї класифікації важливо поділяти інвестиційні проекти на проекти розширення виробництва та проекти реабілітації. Проекти розвитку передбачають реалізацію заходів, направлених на збільшення кількості продукції, що випускається без зміни номенклатури або/і на зміну виробничої програми шляхом освоєння нової продукції. Реабілітаційні інвестиції найбільш важливі для кризового стану промисловості, коли коефіцієнт завантаження потужностей в промисловості занизький. Інвестиційні проекти поділяються на: 1) виробничі; 2) науково-технічні; 3) комерційні; 4) фінансові; 5) економічні; 6) соціально-економічні. Форма та зміст інвестиційних проектів можуть бути найрізноманітнішими — від плану будівництва нового підприємства до оцінки доцільності придбання нерухомого майна.. Розвиток економіки будь-якої країни базується на реалізації інвестиційних проектів, які забезпечують процес розширеного відтворення, створюють нові вартості, робочі місця, новий виробничий і споживчий потенціал. На практиці поняття проекту найчастіше застосовується в локальному розумінні: технічний та робочий проект, проект організації будівництва та виробництва робіт тощо. Тому, щоб не було плутанини у поняттях, необхідно визначити, що проект, пов’язаний із реалізацією повного циклу інвестицій, краще назвати інвестиційним. Під інвестиційним проектом слід розуміти сферу діяльності з утворення або зміни технічної, економічної або соціальної систем, а також розробку нової структури управління або програми науково-дослідних робіт. Отже, інвестиційні проекти є дійовим фактором розвитку національної економіки. Найчастіше інвестиційний проект — це об’єкт реального інвестування, який може бути представленим у вигляді інвестицій: - у підвищення ефективності виробництва. - у розширення виробництва. - у створення нових підприємств. - заради задоволення вимог державних органів управління.