4.2 Методологические подходы к стратегическому анализу ресурсного потенциала российских предприятий

Рассмотрим более подробно процеду­ру стратегического анализа ресурсного потенциала промышленного предприятия, полностью адаптированную к современным отечествен­ным условиям хозяйствования и апробированную в течение ряда лет на конкретных российских предприятиях.

Анализ ресурсного потенциала российских предприятии может включать следующие основные аспекты:

1. анализ производственно-хозяйственной деятельности и эффек­тивности использования ресурсов.

2. анализ имущественного комплекса предприятия.

3. финансовый анализ.

Анализ производственно-хозяйственной деятельности и эффек­тивности использования ресурсов.

В рамках стратегического анализа предприятия анализ производ­ственно-хозяйственной деятельности необходим для определения эф­фективности использования ресурсов предприятия, его прибыльности и прогнозирования ресурсных возможностей. Анализ производствен­но-хозяйственной деятельности выполняется в следующей последо­вательности:

• анализ основных технико-экономических показателей;

• анализ производственной программы и ее рентабельности;

• анализ расходов;

• анализ финансовых результатов.

Анализ основных технико-экономических показателей

Состав показателей, по которым выполняется анализ основных технико-экономических показателей, может варьироваться в зависи­мости от социальной приоритетности данного предприятия в регионе и принятой системы организации его финансово-хозяйственной дея­тельности.

Целесообразно отслеживать общие тенденции развития предприятия, соответствие темпов изменения показателей развития предприятия средним темпам изменения аналогичных по­казателей в среднем по отрасли, региону или среди предприятий кон­кретной зоны стратегического хозяйствования. Чем выше темпы ро­ста, тем динамичнее развивается предприятие, тем привлекательнее оно для инвесторов.

При выполнении анализа технико-экономичес­ких показателей следует выделять ряд аспектов.

Динамика объема производства продукции в натуральном выражении показывает изменение структуры производства по видам деятельности. Ее анализ может осуществляться посредством сравнения индексов из­менений, выраженных в процентах. Последние рассчитываются деле­нием выпуска продукции текущего периода по номенклатуре на значе­ние аналогичного показателя предшествующего периода. Изменение структуры выпуска должно следовать из необходимости рациональной загрузки оборудования и повышения доходности производства в целом.

Допускается неэффективное изменение структуры выпуска или объе­мов производства, если это вызвано стратегическими целями. Напри­мер, уменьшение выпуска в связи с переходом на диверсифицирован­ную продукцию, завоеванием рынка по определенной номенклатуре выпускаемой продукции и т. д.

Объем товарной продукции в действующих ценах зависит от динами­ки изменения выпуска в натуральном измерении и от уровня цен. При достаточно высоком уровне инфляции для приведения данного показа­теля к сопоставимому виду применяется показатель выпуска товарной продукции в сопоставимых ценах определенного года. В процессе анализа выпуска товарной продукции обязательным яв­ляется сравнение темпов изменения товарной продукции с темпами изменений аналогичных предприятий отрасли или региона.

Анализ объема реализации наиболее достоверно определяет эффек­тивность работы предприятия. Рост объема реализации является ос­новным показателем планирования увеличения конкурентного пре­имущества предприятия. Взаимосвязь увеличения объема реализации и прибыльности предприятия может быть положительной и отрица­тельной. Ради увеличения темпов роста продукции предприятия мо­гут жертвовать размером прибыли, однако в большинстве случаев именно прибыль подталкивает предприятие к желанию наращивать объемы. Наращивание темпов роста объемов реализации в большин­стве случаев является положительной тенденцией при условии сохра­нения на том же уровне или росте показателя рентабельности.

Динамика себестоимости реализованной продукции показывает на снижение или увеличение возможностей предприятия по повышению доходности. Анализ изменений расходов проводится с целью выявле­ния возможностей повышения эффективности использования матери­альных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия в процессе под­готовки производства, процесса производства, обращения и реализации продукции.

Наилучшим образом динамика расходов может быть проанализирована на основе метода сравнения показателей снижения рас­ходов на производство продукции по отношению к изменению объемов ее производства. Следует обратить внимание на тот факт, что зависи­мость между объемом производства и затратами имеет нелинейный ха­рактер. Взаимосвязь показателей себестоимости, объема продаж и при­были по отдельным видам продукции позволяет уточнять данные маркетингового анализа: продавать ли небольшое количество продук­ции, но по более высокой цене, с ориентацией на состоятельного поку­пателя с индивидуальными запросами, или продавать много продук­ции, ориентированной на массового покупателя по относительно низкой цене. Второй путь решения проблемы снижения расходов и себестои­мости продукции требует дополнительного анализа расходов.

Динамика изменений балансовой прибыли предприятия харак­теризует эффективность бизнеса. Максимизация прибыли является одной из основных стратегических целей предпринимателей. При исследовании вопроса о связи между прибыльно­стью и рыночной структурой необходимо учитывать следующие факторы:

• производственные издержки, связанные с применяемыми технологиями в отрасли;

• взаимоотношения между продавцами и потенциальными конку­рентами при однородном дифференцированном продукте.

Анализ производственной программы предприятия

Анализ производственной программы выполняется по всем видам деятельности и в разрезе ассортимента основной номенклатуры про­изводства. Детализация данного анализа зависит от поставленных за­дач, но в общем виде может предусматривать:

• анализ структуры видов деятельности предприятия;

• анализ структуры доходности по видам деятельности;

• анализ структуры затрат по различным видам деятельности предприятия.

Анализ номенклатуры выпускаемой продукции проводится на осно­ве изменения структуры по видам деятельности и по видам продукции в разрезе основной деятельности. Данный анализ позволяет определить тенденции изменений ассортимента продукции с учетом рентабельности каждого из этих видов.

Анализ расходов

Для анализа доходности предприятия в целом важно исследовать рентабельность каждого из направлений его деятельности. При этом более детально необходимо исследовать виды деятельности, имеющие тенденцию к снижению доходности. По нерентабельным видам дея­тельности необходимо анализировать причины снижения рентабель­ности и на этой основе разрабатывать мероприятия, повышающие до­ходность этих видов деятельности.

Анализ себестоимости производства позволяет определить основ­ные элементы затрат и сравнить их как с предшествующим периодом и плановыми показателями, так и с нормативными значениями или данными других предприятий.

Анализ трудовых ресурсов проводится по следующим направ­лениям:

• квалификационного состава;

• возрастного состава;

• производительности труда в денежном и натуральном выраже­нии;

• изменений структуры персонала;

• текучести персонала.

Необходимо отметить, что трудовые ресурсы являются одним из наиболее существенных факторов производственного процесса, влия­ющих на все сферы деятельности предприятия и не подающиеся конк­ретному количественному анализу в стоимостном виде. Анализ дина­мики изменения численности по категориям и по возрасту дает оценку сложившихся тенденций и позволяет определить степень влияния этих изменений на обеспеченность кадрами, что имеет значение для будущих инвесторов.

Показатели текучести кадров оценивают эффективность работы предприятия по формированию своего трудового ресурса. Значитель­ные размеры текучести кадров свидетельствуют о неэффективном управлении трудовыми ресурсами. Высокая текучесть требует допол­нительных средств на обучение и приобретение необходимого уровня квалификации. Тем не менее, увеличение работающих должно быть обоснованно с позиции существенного увеличения объема трудоем­ких видов деятельности предприятия.

Важным в анализе эффективности использования кадров является показатель производительности труда. Уровень производительности труда рассчитывается как количество реализованной продукции на одного работающего или как количество продукции, выпущенной в еди­ницу времени. В процессе анализа необходимо провести сравнение темпов роста производительности труда и объемов производства, тем­пов прироста производительности труда и средней заработной платы. Если темп прироста производительности труда опережает темп при­роста среднемесячной заработной платы, то это приводит к повыше­нию рентабельности производства в целом и снижению удельных на­логовых платежей.

Изменение указанных показателей должно постоянно контролиро­ваться, а при их ухудшении (особенно снижении производительности труда или ее низком уровне по сравнению с сопоставимыми предприя­тиями) необходимы управленческие воздействия.

Причины увеличения текучести кадров и/или снижения произво­дительности труда должны быть изучены особо.

Анализ финансовых результатов

При оценке финансовой устойчивости предприятия важным кри­терием является величина условно-постоянных расходов. Чем выше объем условно-постоянных затрат, тем выше риск инвестирования в данное предприятие, поскольку эти затраты должны покрываться вне зависимости от интенсивности генерирования текущих доходов.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия может проводиться по следующим основным направлениям:

• анализ и оценка динамики изменения прибыли и основных факторов, обусловливающих эти изменения;

• изучение состава портфеля ценных бумаг и оценка их ликвидно­сти, а также определение эффективности отвлечения средств на эти вложения;

• определение тенденций изменения объемов основных фондов, которые оцениваются в зависимости от изменения объемов про­изводства и характера использования производственных мощ­ностей;

• исследование тенденций изменения объемов оборотных средств предприятия;

• исследование производственных запасов предприятия;

• анализ изменения дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.

Любая коммерческая деятельность в большинстве случаев имеет своей целью максимальное получение прибыли. Поэтому анализ фор­мирования финансовых результатов является одним из наиважней­ших факторов, поскольку прибыль формирует прирост собственного капитала предприятия.

Управление прибылью означает обеспечение максимального ре­зультата в текущем периоде или нормативного критерия в длитель­ной перспективе, обеспечение контролируемого соотношения между уровнем прибыли и уровнем риска.

Анализ формирования прибыли по источникам доходов показывает изменения направлений доходности и требует дополнительного ана­лиза при существенных отклонениях от ранее сформировавшихся показателей.

Анализ имущественного комплекса

Анализ основных средств выполняется для определения:

• структуры основных фондов;

• возможностей предприятия по увеличению объемов производ­ства;

• эффективности использования основных фондов;

• мероприятий по консервации, реализации или реструктуризации отдельных объектов;

• показателей выбытия и обновления основных фондов.

Схема анализа производственных мощностей может значительно варьироваться в зависимости от уровня информации, предоставляе­мой для выполнения анализа. Первоначально определяется коэффи­циент использования производственных мощностей по номенклатуре выпускаемой продукции и выясняются тенденции по уровню загруз­ки основных производственных мощностей, а также возможности предприятия но увеличению объемов производства в разрезе номенк­латуры продукции при наличии платежеспособного рынка сбыта.

Динамика изменения структуры позволяет сделать вы­воды о целесообразности выполненных мероприятий по обновлению основных фондов и определить тенденции изменения производствен­ных мощностей предприятия. При этом необходимо сопоставить тем­ны обновления активной и пассивной частей основных фондов. Для характеристики состояния основных фондов и динамики изменения определяют: коэффициент износа, коэффициент выбытия, коэффициент ввода, коэффициент годности основных фондов

Об эффективности использования предприятием основных фондов можно судить и по таким показателям, как динамика фондоотдачи или фондоемкости. Обобщающими показателями, харак­теризующими уровень обеспечения предприятия основными произ­водственными фондами (ОПФ), являются фондовооруженность тру­да и техническая вооруженность труда.

Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия позволяет определить его финансовую устойчивость, платежеспособ­ность, финансовые возможности по реализации разработанных страте­гий. Он включает анализы:

• источников средств и их размещения;

• дебиторской задолженности;

• кредиторской задолженности;

• финансовых коэффициентов.

Анализ источников финансовых средств предприятия и их разме­щения по своей сути является одновременно горизонтальным и вер­тикальным анализом бухгалтерского баланса. По результатам анализа можно сделать выводы об изменении источников средств, которыми обладает предприятие, оценить целе­сообразность такого рода изменений, а также направления исполь­зования привлеченных средств.

Источники финансирования включают получение кредитов бан­ков, поступление кредиторской задолженности, нераспределенную прибыль, дополнительно выпущенные акции или облигации, денеж­ные средства, полученные от продажи активов и погашения дебитор­ской задолженности.

При анализе структуры источников финансовых средств необхо­димо обратить внимание на изменения в структуре финансирования. Шкала оценки финансово-экономического состояния предприятия мо­жет быть представлена в самом укрупненном виде тремя позициями:

• чистое кредитование;

• равновесие;

• чистое заимствование.

Чистое кредитование выражается в превышении финансовых активов над заемным капиталом, а чистое заимствование выражается в недостатке финансовых активов для покрытия обязательств. Равно­весие показывает равенство финансовых активов и заемного капитала. Все три позиции вычисляются по формуле разности между собствен­ным капиталом и нефинансовыми активами. Устойчивым является положение, начиная от состояния равновесия. Оно усиливается по мере увеличения абсолютной величины отклонения в сторону превы­шения собственного капитала над нефинансовыми активами.

Существенным в анализе источников финансирования является исследование кредиторской задолженности. Значительное увеличение задолженности по полученным авансам может происходить вследствие увеличения объемов кредитования, а также увеличения периода оборо­та кредиторской задолженности или инфляции. Важным является ана­лиз кредиторской задолженности по его влиянию на рынок сбыта.

Анализ дебиторской задолженности позволяет определить состоя­ние расчетов с дебиторами и эффективность использования отвлечен­ных средств. Анализируя дебиторскую задолженность, необходимо обратить внимание на динамику изменения задолженности по срокам исполь­зования средств, а также на изменения, происходящие в составе круп­ных дебиторов. Необходимым условием является проверка достовер­ности долгов и определение сомнительных долгов. Данный анализ позволит определять характер основных изменений, произошедших в структуре источников средств, а также степень их влияния на состав активов предприятия.

Важнейшим аспектом анализа финансового состояния предприя­тия является анализ финансовых коэффициентов. Вместе с тем необходимо отметить, что финансовые коэффициенты не дают одно­значной оценки финансового состояния предприятия в будущем, хотя все формулы расчета коэффициентов в литературных источниках приводятся с указанием их желательных нормативных значений. Как представляется, для организации эффективной системы контроля де­ятельности предприятия необходимо отвлечься от указанных норма­тивных значений и выполнить для конкретного предприятия расчет показателей, характеризующих текущее состояние предприятия с уче­том перспектив его дальнейшего развития.

Для оценки ликвидности предприятия используют коэффициенты покрытия, быстрой ликвидности, абсолютной ликвидности и чистый оборотный капитал. В зависимости от того, в какие сроки ставится задача трансформировать активы предприятия в денежные средства, будут изменяться значения этих коэффициентов. Кроме того, пред­приятие должно рассчитываться по своим обязательствам не реализа­цией активов, что в принципе является аномальным, а используя различные возможности финансового рынка. Поэтому, выполняя ана­лиз по коэффициентам ликвидности, необходимо дополнительно исследовать финансовые возможности доходности в предприятия в будущем.

Коэффициент текущей ликвидности определяется делением вели­чины оборотных средств на сумму краткосрочных обязательств. Нор­мативное значение коэффициента вовсе не является неукоснительным критерием оценки платежеспособности предприятия. Этот коэффи­циент показывает, в какой мере краткосрочные обязательства покры­ваются активами, которые могут быть превращены в денежные сред­ства в течение определенного промежутка времени. В зависимости от возможности конвертировать активы в денежные средства (реализо­вать их) и соотношения цены реализации и балансовой стоимости ак­тивов предприятие может рассчитать для себя нормативное значение данного коэффициента.

Анализ платежеспособности проводится с целью определить: доста­точно ли у предприятия денежных средств и их эквивалентов для рас­четов но кредиторским обязательствам, требующим немедленного по­гашения? Основными признаками платежеспособности предприятия являются наличие в необходимых объемах денежных средств и отсут­ствие просроченной кредиторской задолженности.

Коэффициент обеспечения собственными средствами характери­зует наличие у предприятия собственных средств, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости. Он определяется делени­ем разницы между собственными средствами предприятия и основ­ными фондами на сумму оборотных средств. Нормативное значение данного коэффициента не менее 0,1.

Коэффициенты управления активами позволяют оценить эффек­тивность использования ресурсов предприятия. Коэффициент обора­чиваемости запасов определяется как частное от деления выручки от реализации на среднегодовой размер запасов и показывает, сколько раз в среднем потребляется и возобновляется каждый предмет запасов. Для анализа следует сравнить данный коэффициент с аналогами в отрасли или у предприятий-конкурентов. Данный показатель до­пускает некоторые условности: к примеру, выручка определяется по рыночной цене, а запасы — по себестоимости. Поэтому при высоком уровне инфляции необходимо корректировать показатель запасов на размер инфляции.

Коэффициенты деловой активности предприятия характеризуют степень использования ресурсного потенциала предприятия. Расчет этих показателей необходим для оценки деятельности руководителей предприятия и уполномоченных лиц.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях показывает состояние отношений с дебиторами и эффективность управления средствами. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолжен­ности определяется делением дебиторской задолженности на одно­дневную выручку от реализации. Заметим, что дебиторская задолжен­ность — это бесплатное кредитование дебиторов. Поэтому предприятие (в условиях использования заемных средств в своем обороте) должно жестко отслеживать значение этого показателя по срокам оборачивае­мости и по суммам отвлечения.

Показатель фондоотдачи показывает эффективность финансовых вложений средств в основные фонды. Фондоотдача рассчитывается отношением объема реализации к остаточной стоимости основных средств. Эффективное использование основных средств — обязатель­ное условие привлекательности предприятия для инвесторов. Крайне важным для анализа данного коэффициента является сопоставление стоимости основных фондов с учетом индекса инфляции.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств по­зволяет определить, каким образом сформированы источники предприятия, и показывает степень зависимости предприятия от кредито­ров. Собственный капитал формируется как сумма уставного, допол­нительного и резервного капиталов (фондов). Следует иметь в виду, что на большинстве предприятий уставный капитал (фонд) сформи­рован по оценке основных фондов с довольно непродуманной и несо­ответствующей рынку ценой. Поэтому сравнение размеров заемного и собственного капиталов требует приведения к сопоставимому виду. Доля заемных средств определяется делением суммы заемных средств на сумму активов предприятия. В состав заемных средств вклю­чаются долго- и краткосрочные обязательства. Высокая доля заемных средств снижает кредитоспособность предприятия. При расчете заем­ных средств следует учитывать размер условно-постоянной кредиторс­кой задолженности. Это — авансы покупателей при наличии расчетов по предоплате. Данная задолженность формирует устойчивые пассивы и является условно-постоянным бесплатным финансированием дея­тельности предприятия при условии ритмичности его производства. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате рассчитывает­ся делением прибыли на проценты к уплате. Заметим, что в числителе значатся доходы без учета процентов и до налогообложения. Налого­вые платежи не влияют на способность предприятия оплатить процен­ты по обслуживанию долгов.

Обобщенную характеристику финансовых результатов деятельно­сти предприятия дают коэффициенты рентабельности.

Таковы методические подходы к проведению анализа ресурсного потенциала, адаптированные к отечественным условиям и апробиро­ванные на российских предприятиях.