51. Правила и методы инвестирования страховых резервов страховщиками. (лекции, гот.Шпоры)

Страховые организации формируют страховые резервы, которые разделяют на резервы по страхованию жизни и иные резервы по др.видам страхования. Иные резервы включают в себя стабилизационный резерв, резерв убытков, т.е. заявленных, но неурегулированных выплат по произошедшим событиям, а так же резерв неразработанной премии. Создаваемые резервы страховщиков строго регламентируются правилами закрепленной статьей №26 «Закона РФ об организации страхового дела».

Состав, назначение и методика расчета резервов утверждены приказом Минфина РФ №51Н от 11 июня 2002г.

Страховые резервы – это имеющие целевой характер фонды денежных средств с помощью которых обеспечивается раскладка ущерба среди участников страхования, а так же формируется доп.доход от инвестирования, они отражают величину неисполненных на данный момент обязательств страховщика и является по своему характеру кредитным капиталом.

Страховые резервы должны быть размещены в соответствии с действующим законодательством. Под размещением понимают активы принимаемые в покрытие (обеспеченные) страховых резервов. Активы должны удовлетворять условиям:

-диверсификации (наличие широкого круга объектов инвестирования средств с целью уменьшения возможного инвестиционного риска и обеспечения большей устойчивости инвестиционного портфеля страховщика),

-возвратности (максимально надежное размещение активов и обязательство гарантии возврата инвестированных средств в полном объеме),

-прибыльности (реализация целей инвестирования, связанных с получением регулярного и достаточно высокого дохода),

-ликвидности (гарантия возможности быстрой реализации инвестированных активов не ниже их номинальной стоимости в случае необходимости выполнения обязательств по страховым выплатам).

В РФ страховые резервы могут быть размещены в следующие виды активов:

1.Гос.цен.бум. РФ

2.Гос.цен.бум. субъектов РФ

3.Гос.цен.бум.муниципалитетов

4.Векселя банков

5.Акции

6.Облигации

7.Жилищные сертификаты

8.Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов

9.Банковские вклады, депозиты, в т.ч. удостоверенные депозитными сертификатами

10.Сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления

11.Доли в УК ООО и вклады в складочный капитал товарищества на вере

12.Недвижимое имущество

13.Доли перестраховщиков в страховых резервах

14.Депо-премии по рискам, принятым в перестрахование

15.Дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховых посредников

16.Денежная наличность

17.Ден.ср-ва на счетах в банках

18.Иностранная валюта на счетах в банках

19.Слитки золота и серебра.

При этом:

1.Постоянно для обеспечения текущих страховых выплат страховщик обязан иметь наличные средства на банковском счете в размере не менее 3 % от общей суммы страховых резервов;

2.Не менее 80 % страховых резервов должно быть инвестировано на территории России;

3.В государственные ценные бумаги должно быть размещено не менее 20 % материальных страховых резервов и не менее 10 % технических страховых резервов.

Инвестирование страховых резервов с учетом специфики страхования должно гарантировать их сохранность, обеспечивать финансовую устойчивость страховых операций, ориентировать страховщика не на получение краткосрочной выгоды, а на достижение максимальных конечных результатов.

52. Система страхового обеспечения. Франшиза и предел собственного удержания. (лекции, гот.шпоры, инет)

Страховое обеспечение выплачивается страхователю или третьему лицу независимо от сумм, причитающихся им по другим договорам страхования, а также по социальному страхованию, социальному обеспечению и в порядке возмещения вреда. При этом страховое обеспечение по личному страхованию, причитающееся выгодоприобретателю в случае смерти страхователя, в состав наследуемого имущества не входит.

Систему ответственности – это соотношение между страховой суммой застрахованного имущества и фактическим убытком, т.е. это степень возмещения.

В правилах имущественного страхования обычно используются 5 методов возмещения убытков:

1.По системе пропорциональной ответственности: оно означает неполное или частичное страхование объекта, когда страховое возмещение равно приблизительно доле убытка, какую страховая сумма составляет от страховой стоимости. Используется наиболее часто при страховании имущества всех отраслей. Возмещение=убыток фактический*(страховая сумма по договору/действительная стоимость объекта).

В=Уф*(Сс/Сд).

2.По системе обеспечения первого риска: когда все убытки не выше страховой суммы возмещаются, а убытки сверх страховой суммы считаются незастрахованными. Предусматривает выплату возмещения и в размере резерва, но в пределах страховой суммы. Риск в пределах страховой суммы называется первым, а ущерб сверх страховой суммы – второй риск, но он не компенсируется вообще. Используется при страховании имущества личного транспорта.

3.По действительной стоимости: данная стоимость определяется как фактическая на день заключения договора, при этом страховое возмещение равно величине ущерба, но не более действительной стоимости.

4.По первичной (восстановительной стоимости): т.е. страховое возмещение за объект равно стоимости нового имущества соответствующего вида (износ не учитывается).

5.По системе предельного обеспечения (предельной ответственности), когда возмещение убытка ограничивается определенными в договоре минимальными и максимальными величинами (эта система встречается редко). Используется в перестраховании, иногда в сельскохозяйственном страховании.

Применение систем франшиз и скидок в страховании.

Франшиза – это неоплачиваемая часть ущерба может быть выражена в %-х или абсолютной сумме. Обязательно должна быть предусмотрена в договоре страхования. Делается соответствующая запись: свободно от X-процентов или Х-суммы.

Франшиза бывает:

1.Условная (не вычитаемая) – это освобождение страховщика от ответственности возмещать ущерб, если он не превышает установленную сумму франшизы. Если ущерб превышает франшизу, то страховщик осуществляет его полное покрытие.

2.Безусловная (вычитаемая) – ущерб возмещается во всех случаях за минусом франшизы.

Франшиза так же бывает:

1.Добровольная

2.Принудительная франшиза вводится страховщиком без согласия страхователя и не влияет на размер страховой премии (из-за введения франшиз уменьшается фактическая страховая сумма и из-за этого страховой платеж).

Условная франшиза, добровольная франшиза выбирается страхователем для уменьшения размера страховых платежей (страховой премии), т.к. страховая премия уменьшается с учетом размера франшизы.

Синонимом франшизы в России является термин "собственное удержание страхователя". Имеется в виду, что страхователь при заключении договора, передает страховой компании не весь риск полностью, а некоторую его часть оставляет у себя "на собственном удержании".

53. Страховые резервы и фонды страховщиков. (лекции, готовые шпоры)

Страховой фонд страховщика — это фонд, создаваемый за счет большого круга его участников (предприятий, организаций, учреждений, а также отдельных граждан), которые выступают в качестве страхователей. Он представлен в денежной форме. Так как страховые взносы уплачиваются каждым страхователем обособленно, то формирование страхового фонда страховщика происходит децентрализованно. Средства этого фонда расходуются на конкретные цели, такие как возмещение ущерба и выплата страховых сумм в соответствии с условиями страхования.

Данные фонды формируются в виде гос-х и негос-х страховых фондов.

Государственный страховой фонд:

1.Цель создания: обеспечить непрерывность воспроизводственного процесса и устранить социальные пропорции

2.Задача страхования: гос.задачи, социальные, экономические

3.Характер охвата страхованием: всеобщая, массовая

4.Учредители страховщика и управление имуществом: гос-во

5.Принцип организации: солидарность и субсидирование

6.Правила и условия страхования: определяются гос-вом, путем издания законодательных и нормативных актов

7.Размер выплат: установлен лимитами или размерами компенсаций

8.Использование доходов: средства инвестируются в основную страховую деятельность

Негосударственные страховые фонды:

1.Цель создания: получение прибыли в ходе осуществления страховой деятельности

2.Задача страхования: коммерческие и социальные

3.Характер охвата страхованием: индивидуальное, групповое

4.Учредители страховщика и управление имуществом: гос-во или юр. и физ. лица

5.Принцип организации: эквивалентность

6.Правила и условия страхования: часть регулируется гос-вом и большая на основании соглашения между страхователем и страховщиком

7.Размер выплат: в пределах страховой суммы (на основании заключенных соглашений)

8.Использование доходов: в любую как коммерческую так и не коммерческую деятельность.

Страховые резервы – конкретная величина обязательств страхов-ка по всем заключенным договорам страхования, не исполненные на данный отчетный период.

Основой формирования страхового фонда является вероятность ущерба, а основой его распределения — фактический ущерб страхователей. Возможная вероятность несовпадения объема сформированного страхового фонда и потребностей в выплате страхового возмещения влечет за собой основную особенность в организации финансов страховщика: формирование страховых резервов

Таким образом, страховые фонды и страховые резервы страховой компании имеют полярные экономические значения, что является особенностью организации финансов в страховании, и отражаются в разных разделах баланса страховщика.

Различают следующие виды страховых фондов: флуктуационные, превентивные, централизованные и др. Страховые резервы также подразделяются на несколько видов, основные из них: резервы по страхованию жизни и резервы по иным видам страхования. Последние, в свою очередь, включают в себя:

Технические резервы – сформированные для выполнения финансовых обязательств по всем видам страхования, кроме страхования жизни

Математические резервы – финансовые обязательства СК по выплатам по страхованию жизни. Данный резерв имеет наиболее точное и трудоемкое определение своего размера по каждому отдельному страхованию.

Резерв незаработанных премий – создается из той части премий страх-ля которые соответствуют величине его обязательств не в текущем году, а в следующем.

Резерв убытков – резервы величина которых соответствует сумме обязательств СК не выполненных полностью или частично. Величина определяется в соответствии с убытком причиненным страховым случаем.

Резерв колебания убыточности – обеспечивает смягчение колебания расходов по убыточности (выплате возмещений и обеспечений)

Резерв катастроф – создается для компенсации убытков от крупных катастроф или пром-х аварий.

Резерв предупредительных мероприятий – данные средства являются собственностью СК и идут на проведение различных мероприятий по снижению вероятности происхождения страхового случая.

Привлеченный капитал страховой компании составляют именно страховые резервы, так как страховые фонды являются уже собственным капиталом страховщика. Привлеченный капитал — страховые резервы — формируется в размере совокупной нетто-ставки страховых премий (взносов), поступивших в страховую компанию.

Возможно еще вот это:

Страховые резервы – это имеющие целевой характер фонды денежных средств с помощью которых обеспечивается раскладка ущерба среди участников страхования, а так же формируется доп.доход от инвестирования, они отражают величину неисполненных на данный момент обязательств страховщика и является по своему характеру кредитным капиталом.

Страховые резервы должны быть размещены в соответствии с действующим законодательством. Под размещением понимают активы принимаемые в покрытие (обеспеченные) страховых резервов. Активы должны удовлетворять условиям:

-диверсификации (наличие широкого круга объектов инвестирования средств с целью уменьшения возможного инвестиционного риска и обеспечения большей устойчивости инвестиционного портфеля страховщика),

-возвратности (максимально надежное размещение активов и обязательство гарантии возврата инвестированных средств в полном объеме),

-прибыльности (реализация целей инвестирования, связанных с получением регулярного и достаточно высокого дохода),

-ликвидности (гарантия возможности быстрой реализации инвестированных активов не ниже их номинальной стоимости в случае необходимости выполнения обязательств по страховым выплатам).

В РФ страховые резервы могут быть размещены в следующие виды активов:

1.Гос.цен.бум. РФ

2.Гос.цен.бум. субъектов РФ

3.Гос.цен.бум.муниципалитетов

4.Векселя банков

5.Акции

6.Облигации

7.Жилищные сертификаты

8.Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов

9.Банковские вклады, депозиты, в т.ч. удостоверенные депозитными сертификатами

10.Сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления

11.Доли в УК ООО и вклады в складочный капитал товарищества на вере

12.Недвижимое имущество

13.Доли перестраховщиков в страховых резервах

14.Депо-премии по рискам, принятым в перестрахование

15.Дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховых посредников

16.Денежная наличность

17.Ден.ср-ва на счетах в банках

18.Иностранная валюта на счетах в банках

19.Слитки золота и серебра.

При этом:

1.Постоянно для обеспечения текущих страховых выплат страховщик обязан иметь наличные средства на банковском счете в размере не менее 3 % от общей суммы страховых резервов;

2.Не менее 80 % страховых резервов должно быть инвестировано на территории России;

3.В государственные ценные бумаги должно быть размещено не менее 20 % материальных страховых резервов и не менее 10 % технических страховых резервов.

Инвестирование страховых резервов с учетом специфики страхования должно гарантировать их сохранность, обеспечивать финансовую устойчивость страховых операций, ориентировать страховщика не на получение краткосрочной выгоды, а на достижение максимальных конечных результатов.

54.Управление оборотным капиталом предприятия. показатели эффективности управления оборотным капиталом. (финансы предприятий) СХЕМА

Оборотный капитал – это сумма вложении в оборотные активы (тмц), это совокупность вложений в 1 из составных частей имущества, а именно в средства, обеспечивающие непрерывное функционирование производственно-коммерческого цикла. Оборотный капитал представляет собой постоянно находящуюся в движении совокупность производственных оборотных фондов и фондов обращения в денежном выражении. Он предназначен для осуществления бесперебойного процесса производства и реализации продукции. Т.обр., кругооборот фондов может совершаться только при наличии определенной авансируемой стоимости в денежной форме:

1)Вступая в оборот, эта стоимость уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Кругооборот фондов начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. Денежные средства (ДС) принимают форму производственных запасов (ПЗ), выражая переход стоимости из сферы обращения в сферу производства. В сфере производства она вновь меняет свою форму, превращаясь в незавершенное производство (НЗП). Это первая стадия кругооборота. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, т.к. после завершения кругооборота она возвращается.

2)Вторая стадия: рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. На этой стадии образуется готовая продукция (ГП), т.е. авансируемая стоимость вновь меняет свою форму: из производительной формы переходит в товарную, т.е. возвращается в сферу обращения.

3)Третья, заключительная стадия, заключается в реализации ГП и получении денежных средств. Стоимость из товарной формы превращается в денежную. На этой стадии ресурсы предприятия, участвующие в кругообороте, превращаются в стоимостные параметры результатов хозяйственной деятельности. Участие в кругообороте предметов труда выражается возмещением материальных затрат, средств труда в амортизационных отчислениях, незавершенного производства готовой продукции

У рентабельных предприятий после завершения кругооборота фондов, сумма авансируемых средств увеличивается на определенную сумму полученной прибыли, а у нерентабельных – уменьшением в связи с понесенными убытками. Закончив 1 кругооборот, оборотные средства вступают в новый, обеспечивая непрерывный оборот фондов. Именно непрерывное движение оборотного капитала является основой бесперебойного процесса производства и реализации.

Т.обр., проходя последовательно все фазы кругооборота, оборотный капитал меняет свою натуральную вещественную форму из денежной, превращаясь в материальную, затем в производственную, товарную и вновь возвращается в денежную : Д ->ПЗ -> НЗП ->ГП->Д со шрихом. Анализ кругооборота фондов показывает, что авансированная стоимость не только последовательно принимает различные формы, но и постоянно в определенных размерах пребывает во всех формах. Авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различается своими частями, одновременно находясь в денежной, производительной и товарной формах.

Оборотный капитал прежде всего стоимостная категория. Он не является материальными ценностями, из него нельзя производить ГП. Являясь стоимостью в денежной форме, оборотный капитал уже в процессе кругооборота принимает форму ПЗ, НЗП, ГП. В отличии от тмц (активов), оборотный капитал не расходуется, не затрачивается, не потребляется, а авансируется, возвращаясь после каждого кругооборота и вступая в следующий.

А)производственные оборотные фонды.

Они выделяются из состава всего оборотного капитала по следующим признакам:

1.Оборотный капитал постоянно находится во всех стадиях кругооборота, а оборотные фонды только в производственном процессе. В процессе производства оборотные фонды полностью потребляются, переносят свою стоимость на готовый продукт и покидают предприятие, заменяясь новыми партиями сырья, топлива, основными и вспомогательными материалами. За год сумма оборотных фондов сожжет в 10-ки раз превысить сумму оборотного капитала.

2.Оборотные фонды выступают в единой форме – производственной, а оборотный капитал не только последовательно принимает различные формы, но и постоянно в определенных частях пребывает в этих формах.

Состав оборотных фондов:

*ПЗ –производственные запасы:

Предметы труда – сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тара и тарные материалы.

Орудия труда, функционирующие менее года – инструменты, сменное оборудование, запчасти и пр.

*НЗП – незавершенное производство.

*РБП – расходы будущих периодов – они отражают затраты, произведенные в отчетном периоде, но относящиеся к будущему отчетному времени – это расходы на освоение новых производств, арендная предоплата, авансовые налоговые платежи и пр.

Основное назначение оборотных фондов – обеспечение непрерывного и ритмичного процесса производства.

Б)Фонды обращения:

-ГП на складах,

-Товары отгруженные,

-Денежные средства в кассе и на расчетных счетах,

-Дебиторская задолженность,

-Средства в прочих расчетах – это недостачи от потери имущества, перерасходы по целевым фондам, убытки от безнадежных долгов и т.д.

Основное назначение – обеспечение ресурсами процесса производства.

Оборот фондов обращения неразрывно связан с оборотом оборотных фондов, являясь его продолжением и завершением. Совершая кругооборот эти фонды переплетаются, образуя общий оборот, в процессе которого стоимость оборотных фондов переносится на ГП и переходит из сферы производства в сферу обращения, а стоимость фондов обращения в размерах авансируемой стоимости переходит из сферы обращения в сферу производства. Так совершается единый кругооборот авансируемой стоимости, проходящей через разные функциональные формы, возвращаясь в исходную денежную форму. Т.обр., оборотный капитал, совершая кругооборот из сферы производства, где он функционирует в качестве оборотных фондов, переходит в сферу обращения, где выступает как фонда обращения.

Тогда можно выделить 2 основные функции оборотного капитала: производственная и расчетная. Выполняя производственную функцию, оборотный капитал в форме оборотных фондов поддерживает непрерывность производства и переносит свою стоимость на ГП. Расчетная функция заключается в завершении кругооборота и превращении оборотного капитала из товарной формы в денежную.

Состояние оборотного капитала очень сильно влияет на результаты деятельности предприятия:

-Недостаток ведет к уменьшению производства, невыполнению производственной программы.

-Излишек отвлечения средств в оборотный капитал приводит к омертвлению ресурсов, их неэффективному использованию.

Эффективность использования оборотного капитала во многом определяет финансовое состояние предприятия.

Оборотный капитал часто классифицируют по степени ликвидности. Ликвидность – способность отдельных элементов оборотного капитала превращаться в денежную форму.

Высоколиквидные – денежные средства, ликвидные ЦБ и т.д.

Низко ликвидные – ПЗ,НЗП, дебиторская задолженность.

Эффективность использования оборотного капитала.

Состояние предприятия находится в прямой зависимости оттого, насколько эффективно используется его оборотный капитал. Каждое предприятие заинтересованно в рациональной организации оборотного капитала, т.е. организации его движения с минимальной возможной суммой для получения максимального эк эффекта.

Т.обр., финансовое положение предприятия непосредственно зависит оттого, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги, т.е. от скорости оборота оборотного капитала. Разные элементы оборотного капитала имеют разную скорость оборота. На скорость оборота влияют внешние и внутренние факторы:

Внешние: сфера деятельности, отраслевая принадлежность, общая эк ситуация в стране.

Период нахождения средств в оборотном капитале в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности фирмы, в первую очередь эффективностью политики управления оборотного капитала. Т.обр., эффективность использования оборотного капитала характеризуется его оборачиваемостью, которая в свою очередь выражена в следующих показателях:

1)Коэффициент оборачиваемости (Ко): Ко = Т /С, Т – объем товарной продукции, выпущенной за определенный период (выручка), С – остатки оборотных средств, средние за период, либо на дату.

Ко показывает скорость оборота оборотного капитала, т.е. количество оборотов, которое совершает оборотный капитал за рассматриваемый период. Он должен увеличиваться.

2)Длительность 1 оборота в днях (О): О = Д / Ко = (Д*С) / Т. Д – число дней в рассматриваемом периоде. Уменьшение показателя говорит об улучшении использования оборотных средств.

3)Коэффициент загрузки средств в обороте (Кз): Кз = С /Т., т.е. этот коэффициент рассчитывается обратно Ко и показывает сколько оборотных средств приходится на единицу произведенной продукции. Он должен уменьшаться.

4)Коэффициент отдачи оборотных средств (Кот): Кот = П /С, П – прибыль от реализации продукции за рассматриваемый период, с – остатки оборотных средств.

Данные показатели могут рассчитываться как по всему оборотному капиталу, так и по его отдельным элементам.

Дополнительно:

Источники формирования оборотного капитала.

Но новом, вновь созданном предприятии, из состава сформированного УК выделяется часть средств на приобретение материальных запасов и на другие расходы, необходимые для начала производственного процесса. Так формируется собственный оборотный капитал. В дальнейшем в процессе функционирования предприятия, если оно рентабельно, оно наращивает сумму оборотного капитала за счет прибыли и других источников. В отдельные периоды предприятию может недоставать собственных оборотных средств и оно обращается к заемным источника финансирования.

Собственные источники финансирования: вклады учредителей, прибыль, амортизация, средства от реализации основных фондов, страховые суммы от возмещения убытков, резервы, переходящая задолженность по оплате труда, перед бюджетом и внебюджетным Фондам, остатки фондопотребления. Главный источник – прибыль, остающаяся после уплаты налогов и обязательных платежей. Предприятие само определяет какую часть этой прибыли инвестировать в оборотный капитал. Вторым по значимости является амортизация. ЕЕ размер зависит от объема использования основных фондов и способа начисления амортизации.

+ Плюсы собственных источников:

*в части прибыли: отсутствие затрат времени и средств на их мобилизацию. Отсутствие риска невозврата, улучшение инвестиционного имиджа предприятия.

*в части амортизации: возможность формирования амортизационного фонда при любом финансовом состоянии, возможность регулировать размер этого фонда применяя ту или иную политику амортизации.

- минусы собственных источников:

*в части прибыли: ограничение данного источника,

*в части амортизации: обесценивание средств амортизационного фонда из-за инфляции.

В составе собственных источников выделяют привлеченные средства, т.е. средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода и которые могут не возвращаться владельцам. Это: средства, полученные от размещения акций, средства, полученные от головной компании холдинговой структуры, гос средства на целевое финансирование, средства иностранных инвесторов в форме долевого участия в УК, прямые вложения физ, юр лиц, м/нар организаций.

Основной источник в числе привлеченных – акционерный капитал.

Гос финансирование может быть в следующих формах:

1.прямое финансирование – выделение государством средств непосредственно предприятию на условиях возврата, как правило, на целевой основе. Государство, как банк, устанавливает % ставки, срок и механизм возврата..

2.субвенции – бюджетные средства, предоставленные на безвозвратной основе на осуществление целевых расходов.

3.Субсидии – средства, предоставленные на основе долевого финансирования целевых расходов. Государство через делегированные органы выступает вкладчиком в проект, остальные средства вносятся коммерческими структурами.

4.Гарантия по кредитам – предприятие получает кредит от коммерческой структуры, а государство через уполномоченные органы выступает гарантом предприятия. Государство, как правило, выделяет средства на более выгодных условиях, чем коммерческие банки, однако данный источник доступен ограниченному кругу фирм. На гос поддержку могут претендовать предприятия ВПК, производители медицинского оборудования и энергосберегающей техники, выпускающие конкурентоспособную научно-техническую продукцию.

Заемные источники – это средства, полученные на определенный срок и подлежащие возврату с выплатой дохода владельцу за их использование. Основную роль играют: коммерческий кредит, кредиты банков, факторинг, эмиссия облигаций.

Коммерческий кредит – кредит, предоставляемый в товарной форме в виде отсрочки платежа за проданные товары. Он предоставляется под обязательство покупателя погасить в определенный срок сумму основного долга и %. Такой кредит может оформляться векселем, авансом покупателя, открытым счетом. Разновидность коммерческого кредита – обычная кредиторская задолженность, чем больше ее сумма и больше срок погашения, тем значительнее дополнительное финансирование для фирмы. Эта форма краткосрочного финансирования применяется почти во всех сферах бизнеса. В экономически развитых странах большинство покупателей имеет возможность отсрочки платежа. % за это обычно не начисляется, однако в случае оплаты раньше срока покупатель может получить скидку. Поставщики товара обычно относятся к предоставлению кредита более лояльно, чем финансовые институты. Поэтому такая форма финансирования привлекательна для малых и средних предприятий. Применение коммерческого кредита требует от продавца достаточного объема резервного капитала га случай замедления поступления от должников. Т.обр., в качестве источника финансового обеспечения деятельности предприятия коммерческий кредит имеет плюсы +:

1.Может быть предоставлен в любой срок.

2.% по нему либо не начисляются, либо минимальны,

3.Существует возможность продления его срока.

В РФ применение коммерческого кредита связано с проблемами из-за низкой кредитоспособности многих предприятий. Поэтому получение коммерческого кредита на условии открытого счета бывает затруднено.

Банковский кредит – традиционная наиболее привычная форма привлечения заемных средств. Основные направления: привлечение кредитов для формирования оборотных средств – сезонные закупки запасов сырья и финансирование затрат, связанных с сезонным процессом производства, временным восполнение недостатка собственных оборотных средств.

Факторинг – одна из форм краткосрочного финансирования деятельности предприятия. Схема:

От поставщика стрелочка под №1 к покупателю. Поставщик продает на условиях отсрочки платежа, у него формируется дебиторская задолженность. Между поставщиком и факторинговой компанией стрелочка 2(в оба направления): поставщик уступает факторинговой компании свои денежные требования к покупателю, от факторинговой компании к поставщику стрелочка №3 – она выплачивает поставщику большую часть дебиторской задолженности сразу после поставки товара. От покупателя к факторинговой компании идет стрелочка 4: покупатель оплачивает товар в срок, установленный договором. И от факторинговой компании к поставщику идет стрелочка 5_ поставщику выплачивается остаток задолженности за вычетом комиссии.

Факторинговые операции выгодны для поставщиков, они позволяют им предлагать покупателям гибкие условия оплаты, не лишаясь ри этом оборотных средств. Т.обр., продавец расширяет рынки сбыта, расширяя свой бизнес. Факторинговая компания, в ксчестве которой иногда выступают подразделения коммерческого банка, получают доход от поставщика в виде комиссии от суммы сделки. Покупатель же получает выгодные условия сделки. Факторинг наиболее выгоден для небольших и средних предприятий, выходящих на новые рынки. А также вновь созданных фирм. Они часто испытывают недостаток денежных средств. А банковский кредит для них малодоступен. Посредничество факторинговой компании позволяет решать им проблему финансирования своей деятельности в краткосрочном периоде.

1 из наиболее сложных способов привлечения средств является выпуск облигаций. Он доступен крупным компаниям с высокими размерами УК. В РФ эта форма мало распространена из-за недостаточно развитого фондового рынка и небольших размеров уставного фонда большинства компаний.

55.политика привлечения заемных средств предприятия. Финансовый леверидж. ЭФР (Финансовый менеджмент 6 раздел)

Структура капитала предприятия – соотношение его ЗК (заемного капитала) и СК (собственного капитала). 1 из важнейших задач – определение рациональной структуры источников финансирования. При этом исходят из общего принципа: соотношение между СК и ЗК должно быть таким, чтобы рыночная стоимость предприятия была максимальна.

Валовая прибыль предприятия (ВП) – прибыль до уплаты налога и % за кредит. Валовая рентабельность (В R-ть) = (ВП/ Активы)*100%. Если допустить, что единственным различием между двумя предприятиями состоит в том, что одно из них не пользуется кредитами и не выпускает облигации, а другое в той или иной форме привлекает ЗК, то получится, что при одинаковой валовой рентабельности, то предприятие, которое пользовалось ЗК более эффективно использовало СК. Это вызвано разницей в структуре финансовых источников, а именно эффектом финансового рычага (ЭФР).

ЭФР – приращение в рентабельности СК, полученное благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. ЭФР в %.

ЭФР = (1-СНП)*( В R-ть - ПК)*(ЗК/СК).

СНП – ставка налога на прибыль в относительном выражении,

В R-ть –валовая рентабельность в %.

ПК – средний размер % по кредиту, уплачиваемый предприятием за использование ЗК в %.

ЭФР рассчитывается при решении вопроса формирования рациональной структуры капитала, т.е. при рассмотрении вопроса о целесообразности дополнительного привлечения ЗК. Если ЭФР больше 0, то привлечение ЗК нарастит стоимость СК, если меньше, то новое заимствование невыгодно. (1-СНП) - налоговый корректор,( В R-ть - ПК) – дифференциал, (ЗК/СК) – плечо финансового рычага.

Исходя из концепции ЭФР, можно сформулировать следующее правило рационального формирования структуры капитала фирмы:

Если Валовая прибыль и валовая рентабельность невысоки, дифференциал при этом минимален или отрицателен, то выгоднее наращивать их, например, за счет дополнительного выпуска акций, чем брать кредит, привлечение заемных средств обойдется фирме дороже.

Если же Валовая прибыль и валовая рентабельность велики, дифференциал больше 0. То выгоднее брать кредит, чем наращивать СК.

Эти правила требуют расчета порогового значения валовой прибыли (ВПп) – такого значения, при котором рентабельность СК одинакова. Как в случае привлечения кредита, так и в случаи использования только ЗК. Т.е. на пороговом значении валовой прибыли СК и ЗК одинаково выгодны, ЭФР = 0, т.е валовая рентабельность = % по кредиту.

Выводим формулу валовой пороговой рентабельности( ВПп) из валовой рентабельности (В R-ть ):

В R-ть =( ВПп/Активы)*100% = (ВПп/(СК +ЗК))*100% = ПК, отсюда ВПп = (ПК*(СК + ЗК))/100%.

До достижения валовой прибыли порогового значения выгоднее использовать только СК, уплата % по кредиту будет для предприятия непосильна после прохождения порогового значения, выгоднее привлекать долговое финансирование. Данный подход можно использовать для формирования рациональной структуры средств предприятия. Однако количественное соотношение различных источников в этой структуре определяется для каждого предприятия не только с учетом данных критериев, но и индивидуально, учитывая объективные факторы:

1)Темпы наращивания оборота – повышенные темпы роста требуют повышенного финансирования в связи с ростом переменных затрат, а часто и постоянных затрат, дебиторской задолженности и пр. В этой ситуации чаще всего ЗК оказывается дешевле эмиссионных расходов, поэтому ставку делают на внешнее финансирование.

2)Стабильность динамики оборота – если предприятие уверенно в долгосрочной перспективе стабильного сбыта, то оно может позволить себе достаточно высокий уровень ЗК в пассиве и высокие постоянные затраты.

3)Уровень и динамика рентабельности – наиболее рентабельные предприятия генерируют достаточно прибыли для финансирования и развития дивидендов и достаточно долго могут обходится СК.

4)Структура активов – если величина ВОА (внеоборотных активов) велика, то рост доли ЗК вполне логичен, т.к. они могут служить обеспечением кредита.

5)Тяжесть налогообложения – чем больше налог на прибыль и чем меньше налоговых льгот, ем более привлекательно долговое финансирование, т.к. % по кредитам относятся на себестоимость, т.е. предприятие экономит на налоге на прибыль. Как правило в случае налогового бремени предприятие чаще обращается к кредитам.

6)Отношение кредиторов к предприятию – если кредиторы конкурируют за право предоставления кредита какому-либо предприятию, то оно может рассчитывать на % по кредиту меньше средне рыночного, т.е.е для него расширены возможности пользования ЗК.

Формула ЭФР имеет 3 основных составляющие, анализируя их можно выявить основные факторы, влияющие на формирование структуры капитала предприятия, также целенаправленно управлять ЭФР, т.е. структурой капитала предприятия.

а)(1-СНП) - налоговый корректор – показывает как меняется ЭФР в зависимости от уровня налогообложения прибыли, чем больше СНП, тем меньше ЭФР (прямая зависимость). СНП устанавливается законодательно, т.е. величина (1-СНП) не зависит от деятельности предприятия. Но в процессе управления финансовым рычагом налоговый корректор можно использовать в следующих случаях: 1. если по разным видам деятельности устанавливаются различные ставки налога на прибыль,2. Если по некоторым видам деятельности существуют налоговые льготы в части прибыли, 3. Если дочерние фирмы предприятия действуют в свободных эк зонах своей страны, где есть льготы или в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли. Пользуясь этими обстоятельствами предприятие может усиливать ЭФР.

б)Дифференциал ( В R-ть – ПК) – это главное условие положительного ЭФР. Он появляется только тогда, когда дифференциал положителен, т.е. Валовая рентабельность выше процента по кредиту. Если дифференциал отрицательный, то ЭФР из приращения к рентабельности СК превращается в вычет из нее. Тем не менее нецелесообразно увеличивать ЭФР любой ценой. Это может вызывать повышенный риск. На западе считается, что оптимальное значение ЭФР 30-40 %. Дифференциал обладает высокой динамичностью и требует постоянного мониторинга в процессе управления ЭФР. Эта динамичность обусловлена следующими факторами:

1.Колебания конъюнктуры рынка капитала – уменьшение объема предложения свободного капитала вызывает увеличение стоимости ЗК, которая может превысить валовую рентабельность предприятия.

2.Колебания конъюнктуры товарного рынка – может возникнуть ситуация уменьшения реализованной продукции предприятия, т.е. размер валовой прибыли уменьшится, дифференциал также уменьшится, возможно до отрицательного значения, даже при неизменной ставке за кредит.

в)Плечо финансового рычага ЗК/СК – Характеризует сумму ЗК предприятия, приходящуюся на единицу СК. Плечо мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет значения дифференциала. Если дифференциал положительный, то любой прирост плеча будет способствовать еще большему приросту рентабельности СК, при отрицательном дифференциале, приводит к еще большим темпам уменьшения рентабельности СК. При наращивании доли ЗК в пассиве, т.е. при увеличении плеча финансового рычага, увеличивается риск банкротства предприятия. Кредиторы при этом увеличивают % ставку за кредит данному предприятию, включая в нее премию за риск. Риск может быть настолько высок, что % по кредиту превысит валовую рентабельность и дифференциал станет отрицательным.

Т.обр, пользуясь концепцией ЭФР можно выделить факторы, влияющие на структуру капитала предприятия:

1.ставка налога на прибыль

2.Состояние конъюнктуры рынка капитала и товарного рынка

3.Доля ЗК в пассиве.

56.Цели, задачи и функции финансового менеджмента (фин менеджмент 1 тема)

Фин менеджмент – специфическая система принципов и методов, с помощью которых осуществляется управление формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия, управление движением денежных потоков. Т.е. Фин.М. – управление финансами предприятия.(термин появился в 90х годах 19в. В США)

На протяжении развития микроэкономики менялись подходы экономистов к определению главной цели функционирования предприятия и соответственно финн.М. В настоящее время можно выделить следующие модели, обосновывающие главную цель предприятия:

1)Модель максимизации прибыли. Разработана в классической эк теории, автор Адам Смит. Он считал, что максимизация прибыли отдельных субъектов хозяйственной деятельности ведет к максимизации прибыли всего общественного благосостояния. Эта точка зрения развивалась в неоклассической теории. Позже было доказано, что максимизация прибыли не всегда обеспечивает необходимые темпы эк развития предприятия. Данная модель никак не учитывала характер распределения прибыли, уровень ее капитализации. ЧП (чистая прибыль) расходуется на накопление и потребление. Даже самый высокий уровень прибыли не даст предприятию возможности сформировать финансовые ресурсы, если вся прибыль будет израсходована на текущее потребление. Таким образом, в условиях рынка, максимизация прибыли может выступать как одна из важных задач предприятия, но не как главная цель.

2) Модель минимизации трансакционных затрат. Разработана в рамках институциональной эк теории. Трансакционные затраты – поиск и обработка коммерческой информации, осуществление коммерческих переговоров, контроль за использованием заключенных договоров и пр. Модель не отражает усилие предприятия по комплексной экономии его ресурсов, в поле зрения этой модели только затраты, связанные с коммерческой деятельностью, остальные издержки не рассматриваются (например на производство, реализацию). Поэтому минимизация трансакционных издержек -1 из задач предприятия, но не его основная цель.

3) Модель обеспечения конкурентных преимуществ. Плюс модели в том, что она отражает результаты всех направлений деятельности, всех подразделений предприятия, т.к. конкурентные преимущества могут быть обеспечены за счет разнообразных факторов: эффективного маркетинга, рациональной организации управления, грамотной ценовой политики. Минус модели в том, что очень сложно сформировать показатель, отражающий в себе все аспекты понятия «конкурентные преимущества». Кроме того, понятие «конкурентные преимущества» имеет смысл только в конкретной отрасли, а существенная часть фирм многоотраслевые.

4) Модель оптимизации добавленной стоимости

Добавленная стоимость = Выручка – Внешние затраты (на сырье, материалы, покупку полуфабрикатов)= з/пл + %кредиторам + Налоги + Прибыль для собственников предприятия

Разработчики утверждают, что с помощью этой модели можно учесть эк интересы всех субъектов, имеющих отношение к деятельности фирмы: работников, кредиторов, государства, собственников. НО эта модель вступает в противоречие с эк интересами конечного покупателя и этот недостаток лишает ее всех преимуществ. Все формы учета интересов эк субъектов отражаются в цене, которую покупатель может не поддержать, таким образом, эту модель могут использовать только предприятия, выпускающие эксклюзивную продукцию.

5) Модель максимизации рыночной стоимости предприятия. Основана на важнейшей концепции современной теории фирмы: главная цель функционирования предприятия – максимизация благосостояния его владельцев. Таким образом, любое управленческое решение должно быть направленно на непрерывный рост стоимости предприятия на рынке. Особенности модели:

*Она определяет собственников как главных субъектов в системе эк интересов, связанных с данным предприятием – это справедливо, т.к.к собственники вложили в предприятие свой капитал и берут на себя основной риск.

*Модель гармонизирует эк интересы основных субъектов, связанных с деятельностью фирмы. Эк интересы собственников удовлетворяются по остаточному принципу после выплаты з/пл, уплаты %, погашения задолженности перед бюджетом, т.е. собственники как остаточные претенденты на доход, они больше всех заинтересованы в эффективном управлении предприятием. Стремясь к росту собственного благосостояния, они одновременно способствуют росту благосостояния всех остальных эк субъектов. В эк развитых странах, увеличение рыночной стоимости фирмы, как правило, сопровождается увеличением з/пл и соц гарантий для работников, увеличением налоговых выплат и т.д.

*Интегрирует основные цели и задачи всех подразделений фирмы, позволяет подчинить всю систему управленческих решений единому целевому критерию

*Показатели рыночной стоимости предприятия в отличии от других показателей, практически не имеет пределов роста.

*Модель увязывает текущие и перспективные цели развития предприятия

*Показатель рыночной стоимости предприятия содержит наиболее полную информацию о функционировании предприятия по сравнению с другими показателями.

В реализации данной модели ведущая роль принадлежит финансовым службам предприятия, поэтому ГЛАВНАЯ ЦЕЛЬ финн.М. – максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

На пути к главной цели решаются задачи:

-Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов, в первую очередь – внутренних.

-Наиболее эффективное распределение сформированного объема ресурсов в разряде основных видов деятельности фирмы.

-Оптимизация денежного оборота

-Обеспечение максимизации прибыли при заданном уровне риска

-Минимизация риска

-Обеспечение финансовой устойчивости предприятия.

ФУНКЦИИ фин.М.

Фин.М. можно одновременно представить в 2 формах:

1)Как управляющую систему – субъекта управления, т.к. он является важной частью общей системы управления предприятием и на его основе происходит принятие финансовых решений;

2)Как управляемую систему – объекта управления, т.к. он подчинен общей системе управления, подвержен рыночному и гос регулированию.

Функции также разделяются на 2 типа:

1)Функции как объекта управления: организация денежного оборота, финансовой работы, обеспечение финансовыми ресурсами и инвестиционными инструментами.

2)Функции как субъекта:

1.Фин планирование: оно включает мероприятия не только по выработке плановых задач, но и по воплощению их в жизнь

2.Фин прогнозирование: разработка на длительную перспективы изменения финансового состояния предприятия и его подразделений. Прогнозирование не ставит задачу реализовать на практике разработанные прогнозы. Его особенность-альтернативность в построении финансовых показателей и параметров. Оптимально, когда управление предприятием производится на базе финансового планирования, в основу которого положено финансовое прогнозирование.

3.Регулирования: т.е. достижения устойчивости финансового состояния предприятия. На практике это означает проведение текущих мероприятий по устранению возникших отклонений от графиков, планов и т.п.

4.Координация работы всех звеньев системы управления

5.Стимулирование, т.е. разработка мер по мотивации труда.

6.Контроль: проверка выполненных планов, организация финансовой работы. С помощью контроля собирается информация об использовании финансовых ресурсов и финансового состоянии предприятия, выявляются дополнительные резервы, корректируется финансовая работа. Контроль предполагает финансовый анализ предприятия, который является начальной стадией финансового планирования.

57. Управление денежными потоками. Бюджет предприятия. (танашева лекции, готовые шпоры)

Управление финансами сопровождается движением денежных потоков, которые можно охарактеризовать как результат чистой коммерческой деятельности фирмы.

Анализ денежный потоков необходим потому, что именно его результаты позволяют получить наиболее точное представление о механизме формирования прибыли по всем направлениям деятельности. Поэтому осн.задачами анализа выступают:

- изучение размеров, каналов поступления и причин выбытия ден.средств

- оценка роли видов деятельности в формировании денежных потоков

- оценка взаимосвязи ден.потоков с финансовым результатом

- оценка показателей эффективности деятельности.

Решение первой задачи возникает в связи с тем, что одним из главных положительных результатов деятельности коммерческой структуры является приток в нее денежных средств: Д-Т-Т’-Д’, Д<Д’

Существуют следующие виды денежных потоков в зависимости от вида деятельности предприятия:

Основная деятельность:

Приток – выручка от реализации, авансы полученные, прочие поступления.

Отток - платежи поставщикам, выплата зарплаты, авансы выданные, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, прочие расходы.

Инвестиционная деятельность:

Приток – выручка от продажи активов (в т.ч. цен.бум), возврат ранее выданных займов, полученные % и дивиденды.

Отток –инвестиции в НМА и ОС, вложения в УК других организаций и совместную деятельность, предоставление займов, приобретение цен.бум.

Финансовая деятельность:

Приток – поступления от эмиссии акций и облигаций, поступления по полученным кредитам и займам, поступления от продажи и оплаты векселей, целевое финансирование.

Отток – погашение ранее полученных кредитов и займов, выкуп акций, выплата процентов и дивидендов, погашение обязательств по финансовой аренде, оплата векселей.

Методы анализа денежных потоков:

1. Прямой метод – основан на непосредственном изучении «Отчета о движении денежных средств» (Ф.4). Основой расчета является выручка от реализации. Поток определяется как разница между всеми притоками средств предприятия и их оттоками по 3 видам деятельности (так в РФ).

2.Косвенный метод – основан на преобразованиях прибыли, отраженной в бух.учете, в величину денежных средств. Показывает взаимосвязь различных видов деятельности предприятия, а также влияние на прибыль, изменение в активах и пассивах. Основой расчета является нераспределенная прибыль.

Задачи, решаемые при анализе прямым методом:

- оценка вклада в формировании потоков денежных средств каждого вида деятельности

- изучение роли хозяйственный операций, приведших к отрицательному денежному потоку

- оценка возможности у организации погашать текущие обязательства.

Для проведения анализа рассчитываются следующие группы показателей.

Абсолютные показатели денежных потоков

1.Поток денежных средств по видам деятельности: положительный (приток) и отрицательный (отток)

2.Совокупный денежный поток

СПДП=∑(ПДПтд+ПДПид+ПДПфд)

СПДП – совокупный положительный денежный поток, тд – текущая деятельность, ид – инвестиционная деятельность, фд – финансовая деятельность.

СОДП=∑(ОДПтд+ОДПид+ОДПфд)

СОДП – совокупный отрицательный денежный поток

3.Чистый денежный поток: ЧДП = ПДП - ОДП

Для оценки роли операций, которые привели к отрицательному денежному потоку рекомендуется исчислять соотношение = положительный денежный поток по видам деятельности / отрицательный денежный поток по видам деятельности.

Эффективными будут считаться те операции, по которым данное состояние > 1.

В целях управления ден.потоками разрабатывается бюджет предприятия.

Важным инструментом как долгосрочного, так и краткосрочного фин. планирования и контроля за движением ден.средств на предприятии является бюджет предприятия.

Общий бюджет (основной бюджет) — это скоординированный по всем подразделениям и функциям план работы предприятия в целом, объединяющий блоки отдельных бюджетов и характеризующий информационный поток для принятия и контроля управленческих решений в области финансового планирования.

Операционный бюджет (текущий, периодический, оперативный) — система бюджетов, характеризующих доходы и расходы по операциям, планируемым на предстоящий период для сегмента или отдельной функции организации.

Составление общего бюджета начинается именно с операционного бюджета.

Первым этапом в разработке операционного бюджета является составление бюджета продаж, цель и заключительный этап - это составление отчетного бюджета о прибылях и убытках.

Бюджет продаж объединяет информацию об объемах реализа­ции, ценах и выручки от реализации. Он является отправной точкой всего процесса бюджетирования.

Прогнозирование продаж отражает оценку предсказания, которая в последующем может стать, а может и не стать бюджетом продаж. Прогноз превращается в бюджет, если допускается его реальность. Сложность окончательного расчета бюджета связано с тем, что объем реализации определяется не только производственными возможностями, но и факторами конъюнктуры. На базе бюджета продаж формируется бюджет затрат на производство и реализацию продукции или внедрения нового проекта. Для составления этих бюджетов определяется объем затрат, затем затраты группируются с учетом специфики производства и изменения объема реализации. Т.о. этап оперативного бюджетирования заключается в установлении связи общего бюджета с бюджетами центров финансовой ответственности. Полученные количественные показатели используются не только как плановые и контрольные ориентиры, но и как исходные данные для построения финансового бюджета.

Финансовый бюджет – прогнозируемая финансовая ответственность в укрупненной номенклатуре статей. Документы:

1.Бюджет доходов и расходов – он составляется непосредственно на основе данных операционного бюджета и представляет собой прогнозный отчет о прибылях и убытках

2.Бюбджет ден.средств –отражает план денежных поступлений и платежей. При его составлении используют время фактических поступлений

3.Бюджет формирования и распределения финансовых ресурсов. Важный элемент этого этапа –сведение всех результатов в единую шахматную таблицу расчетов, где проверяются и балансируются все источники. Структура таблицы:

*направления расходования средств (капвложения, оплата эл/эн, погашение %, отчисления, уплата дивидендов)

*источники покрытия затрат (средства оценок цен.бум, мобилизация внутренних ресурсов). Итоговые суммы по горизонтали и вертикали должны совпасть.

58. Анализ стоимостных результатов. (финансы п/п + шпоры) не нравится как написан

Стоимостные результаты деятельности являются показателями, характеризующими деятельность п/п, и являются объектом финансового планирования. К ним относятся: валовый оборот и выручка от реализации.

Валовый оборот - один из стоимостных показателей объема промышленного производства, суммарный объем всех видов продукции и работ предприятия, произведенных за определенный промежуток времени всеми производственными цехами предприятия. Показатель валового оборота используется во внутризаводском планировании. Также показатель валового оборота употребляется как показатель суммарной продукции организации за определенный период.

Затраты на реализуемую продукцию возмещаются за счет выручки, поступающей от реализации.

Выручка – стоимостной результат деятельности п/п. Как эк категория она выражает эк денежные отношения между поставщиком и покупателем по поводу реализации продукции.

В = сумма (Рi*Qi).

В-выручка,

Р –цена,

Q-натуральное количество реализованной продукции.

Выручка от реализации тру представляет собой денежные средства, поступающие на расчетный счет или в кассу за отгруженную продукцию, произведенные работы или услуги.

Величина выручки меньше стоимости произведенной и отгруженной продукции:

-за счет товаров отгруженных, срок оплаты которых еще не наступил.

-за счет остатков товаров отгруженных, но не оплаченных в срок.

-за счет стоимости товаров на ответственном хранении у покупателя.

Сущность выручки:

-это основной источник поступления средств.

-это завершающий этап кругооборота фондов, т.е. получение средств для нового кругооборота.

Выручка – один из ключевых факторов финн устойчивости фирмы. От своевременности и полноты поступления выручки зависит состояние оборотных средств, размер прибыли, своевременность расчетов с поставщиками, работниками, бюджетом и внебюджетными фондами.

Выручка от реализации не является чистым доходов п/п, из нее осуществляются отчисления и выплаты в бюджет и внебюджетные фонды, выплачивается з/пл, возмещаются затраты и износ ОФ, расчеты с поставщиками. Оставшаяся часть выручки принимает форму чистого дохода, т.е. прибыли.

Выручка формируется за счет след видов деятельности:

-основная – производство тру. Выручка от нее рассчитывается на основе объема реализации на сторону продукции в действующих ценах без НДС. Акцизов, скидок.

-инвестиционная – дает выручку от продажи ВОА, ЦБ, дивидендов по ЦБ, от погашения выданных кредитов.

-финансовая – дает выручку от эмиссии акций, выпуска облигаций, получения % по выданным кредитам.

Существует 2 метода учета выручки от реализации:

1)Кассовый –по мере оплаты продукции, поступившей на расчетный счет или в кассу.

2)метод начислений – по отгрузке товара и предъявлению расчетных документов покупателю.

Применение стоимостных показателей обуславливается важной ролью товарно-денежных отношений, необходимостью обобщающей характеристики затрат и результатов производства. Стоимостным показателям принадлежит важная роль в планировании и статистике, в оценке работы п/п и организаций, в определении эффективности производства.

Стоимостные показатели:

1)объем товарной продукции,

2)объем валовой продукции,

3)объем реализованной и чистая продукция.

Товарная продукция (ТП) включает:

а)стоимость готовых изделий, предназначенных для реализации на сторону, своему капитальному строительству и непромышленным хозяйствам своего предприятия;

б)стоимость полуфабрикатов своей выработки и продукция вспомогательных и подсобных хозяйств, предназначенная к отпуску на сторону;

в)стоимость работ промышленного характера, выполняемых по заказам со стороны или непромышленных хозяйств своего предприятия.

Валовая продуция (ВП) включает весь объем работ, намеченных к выполнению в плановом периоде с учетом НЗП.

Чистая продукция = ТП - материальные затраты – сумма АМ. Этот показатель наиб. точно характеризует деятельность п/п, т.к позволяет исключить повторный счет продукции.

Дополнительно:

Планирование выручки имеет особенности в зависимости от принимаемого метода ее учета. В общем случае, выручка от реализации планируется на объем реализованной продукции также, как и затраты.

Врп = О1 + ТП – О2.

Врп- планируемая сумма выручки от реализации.

О1,О2 – нереализованные остатки ГП на начало и конец года. О1 в ценах периода, предшествующему планируемому, О2 в ценах планируемого периода.

ТП –товарная продукция, планируемая к выпуску в ценах планируемого пер.

О1 – ожидаемая величина остатков нереализованной продукции, т.к. в момент планирования точные данные по ней обычно отсутствуют.

О2 – рассчитывается аналогично производственной с/с этих остатков, т.е. исходя из однодневного выпуска в действующих ценах и соответствующей нормы запаса в днях. Стоимость однодневного выпуска при годовом планировании определяется по данным 4 квартала, а при квартальном – по данным соответствующего квартала предшествующего года.

В случае применения метода начисления нереализованной продукции считается только ГП на складе. Вся отгруженная продукция считается реализованной, т.е. оплаченной и выручка от нее отражается в отчетности независимо от того поступила ли она на расчетный счет или нет. На практике бывает. Что поступление оплаты за отгруженную продукцию задерживается. На этот случай для п/п, использующего метод начисления, предусмотрено создание спец фонда – резерва по сомнительным долгам. НК (ст 266) определяет сомнительный долг как любую задолженность перед организацией, если она не погашена в срок и не обеспечена залогом поручительства иди банковской гарантией. На стадии планирования выручки сомнительные долги учесть невозможно, поэтому п/п формирует указанный фонд. Источник образования фонда Прибыль до налогообложения. Его можно формировать в конце года после тщательного выявления всех сомнительных дебиторов. По сомнительной задолженности более 90 дней в сумме фонда вся сумма выявленной задолженности. От 45 до 90 – 50%, менее 45 дней – не включается в сумму резерва.

При этом сумма резерва по сомнительным долгам не может быть более 10% отчетного года. Другой способ определения резерва – вычисление % сомнительных долгов в общей сумме Дт задолженности по наблюдениям за несколько лет.

Кассовый метод: в состав остатков нереализованной продукции на начало года включается: ГП на складе, отгруженные товары, документы по которым не переданы в банк, срок по которым не наступил и не оплаченные в срок отгруженные товары, а также товары на ответственном хранении у покупателя.

Обычно реальная выручка п/п несколько меньше результатов реализации продукции вследствие задержки платежей и расчетов.

Проблема взаимных неплатежей: тормоз развития экономики, дороговизна кредитных ресурсов, ослабление требовательности к платежной дисциплине. Решение проблемы в активизации системы вексельного обращения во взаиморасчетах, совершенствовании механизма банкротсва неэффективных предприятий, усилении антимонопольной политики.