47. Источники формирования финансовых ресурсов организации (предприятия).

Фин-вую основу пр-тия (орг-ции) составляет сформ-ный им собств. кап-л. Упр-ние им связано не только с обеспечением эфф-ного исп-ния уже накопленной его части, но и с форм-нием СФР, обеспеч-щих предстоящее развитие пр-тия. Источники форм-ния СФР класс-ются на внутр. и внеш.

В составе внутр. источ-ов форм-ния СФР основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении пр-тия, — она фор-мирует преимущественную часть его СФР, обеспечивает прирост собств-го кап-ла, а соотв-но и рост рыночной ст-ти пр-тия. Опр-ную роль в составе внутр. источ-ков играют также амортиз-ные отчисления, особенно на пр-тиях с высокой ст-тью используемых собств. Осн.Ср. и немат-ных активов; однако сумму собств-го кап-ла пр-тия они не увелич-ют, а лишь явл. ср-вом его реинвес-тир-ния. Прочие внутр. источ-ки не играют заметной роли в форм-нии СФР пр-тия.

В составе внеш. источ-ов форм-ния СФР основное место принадлежит привлечению пр-тием дополнит-го паевого кап-ла (путем доп-ных взносов ср-в в УФ) или акцион-го кап-ла (путем доп-ной эмиссии и реализации акций). Для отдельных пр-тий одним из внешних источников форм-ния СФР может явл. предоставляемая им безвозмездная фин-вая помощь (как правило, такая помощь оказ-ется лишь отдельным гос-ным пр-тям разного уровня). В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые пр-тию матер-ные и нематер. активы, включаемые в состав его баланса.

В целях обеспечения эфф-ного управ-ления процессом форм-ния СФР на пр-тии разрабатывается обычно спец. фин-вая поли-тика, направ-ная на привлечение СФР из раз-личных источ-ков в соотв-вии с потребно-стями его развития в предстоящем периоде.

1. Анализ форм-ния СФР пр-тия в пред-шеств. периоде. Целью такого анализа явл. выявление потенциала форм-ния СФР и его соответствия темпам развития пр-тия.

На 1^ом этапе анализа изучаются общий объем форм-ния СФР, соотв-вие темпов при-роста собств. кап-ла темпам прироста акти-вов и объема реализуемой прод-ции пр-тия, динамика удел. веса собств. ресурсов в об-щем объеме форм-ния фин-вых ресурсов в предплановом периоде.

На 2^ом этапе анализа рассм-ются источ-ники форм-ния СФР. В 1^ую очередь изучается соотношение внешних и внутр. источников форм-ния СФР, а также ст-ть привлечения собств. кап.ла за счет различных источников.

На 3^ем этапе анализа оценивается доста-точность СФР, сформ-ных на пр-тии в пред-план. периоде. Критерием такой оценки выс-тупает пок-ль „коэфф-т самофин-вания раз-вития пр-тия". Его динамика отражает тен-денцию обеспеч-сти развития пр-тия СФР.

2. Опр-ние общей потреб-ти в СФР. Эта потреб-ть опр-ся по следующей формуле:

П_СФР = (П_К х У_СК /100) – СК_Н + П_Р

где П_СФР – общая потреб-ть в СФР пр – тия в планир-ом периоде; П_К - общая потреб-ть в кап-ле на конец план. периода; У_СК–планир. удел. вес собств-го кап-ла в общей его Σ^ме; СК_Н – Σ собств-го кап-ла на начало планир. периода; П_Р – Σ прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

Рассчитанная общая потреб-ть охваты-вает необх-мую сумму собств. фин-вых ре-сурсов, форм-мых как за счет внутр., так и за счет внешних источников.

3. Оценка ст-ти привлечения собств. кап-ла из различных источ-ов. Такая оценка про-водится в разрезе основных элементов собств. кап-ла, форм-емого за счет внутр. и внеш. источ-ов. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относит-но выбора альтернативных источников форм-ния СФР, обеспечивающих прирост собств. к-ла пр-тия.

4. Обеспечение макс-го объема привле-чения СФР за счет внутренних источников.

До того, как обращаться к внеш. источ-никам форм-ния СФР, должны быть реа-лизованы все возм-сти их форм-ния за счет внутр. источ-в. Т.к. основными внутр-ми источ-ками явл. Σ чистой прибыли и амортиз-ных отчислений, то в 1^ую очередь следует в процессе план-ния этих показ-лей предусм-ть возм-ти их роста за счет раз-личных резервов. Метод ускоренной аморт-ции активной части Осн.Ср. увеличивает возм-ти форм-ния СФР за счет этого источ-ка. Но следует иметь в виду, что рост суммы амортиз-ных отчислений в процессе проведения ускорен. аморт-ции отдельных ви-дов Осн.Ср. приводит к опред-ному умень-шению суммы чистой прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста СФР за счет внутр. источ-ов следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы, т.е. из следующего критерия:

ЧП+АО —>СФРмакс,

где ЧП - планир. Σ чистой прибыли пр-тия;

АО – планир. Σ амортиз-ных отчислений;

СФРмакс— максимальная Σ СФР, форми-руемых за счет внутренних источников.

5. Обеспечение необх-го объема прив-лечения СФР из внеш. источ-ков. Этот объем призван обеспечить ту их часть, к-рую не удалось сформ-ть за счет внутр. источ-ов фин-вания. Если сумма привлекаемых за счет внутр. источ-ков СФР полностью обес-печивает общую потреб-ть в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внеш. источ-ов нет необх-ти. Потреб-ть в привлечении СФР за счет внеш. ист-ков рас-ся по след. формуле:

СФРвнеш = Псфр - СФРвнут ,

где СФРвнеш—потребность в привлечении СФР за счет внешних источников; Псфр -общая потреб-ть в СФР пр-тия в планир. периоде; СФРвнут - Σ СФР, планируемых к привлечению за счет внутр. источников.

6. Оптимизация соотношения внутр. и внеш. источ-ов форм-ния СФР. Этот процесс основывается на следующих критериях:

а) обеспечении минимал. совокупной ст-ти привлечения СФР. Если ст-ть привлечения СФР за счет внеш. источ.ов существенно превышает планируемую ст-ть привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

б) обеспечении сохранения управления пр-тием первоначальными его учредителями. Рост доп-ого паевого или акци-онерного кап-ла за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Эфф-сть разработанной политики форм-ния СФР оцен-ся с помощью коэфф-та само-фин-вания развития пр-тия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответство-вать поставлен. цели. Рас-ся по след. фор-ле:

К_СФ = СФР/(∆А +ПП)

где К_СФ – коэф-т. самофин-вания предсто-ящего развития пр-тия; СФР – планир. объем форм-ния СФР; ∆А – планир. прирост акти-вов пр-тия; ПП – планир. объем потребления чистой прибыли