Вариант 3

1. Теоретическое задание

1. Понятие биржи, история возникновения бирж

2. Сделки с реальным товаром

3. Использование опционов на фьючерсные контракты в хеджировании ценовых рисков.

4. Сущность и значение биржевых котировок.

2. Задачи:

1. Какова прибыль (убыток) от продажи опциона пут на пшеницу с ценой столкновения 3,50 долл/буш. за премию 5 центов (предполагается, что опцион близок к истечению и не содержит временной стоимости), если фьючерсные котировки составляют:

Фьючерсные котировки, долл/буш.	Прибыль (убыток) по опциону, долл.
3,25
3,50
3,75
4,00
4,25

2. Производитель соя-бобов предвидит возможное падение цен на рынке в момент сбора урожая. Его целевая цена составляет 7,25 долл/буш. Хеджируя падение цен, он покупает ноябрьский опцион пут с ценой столкновения 7,50 долл/буш. и премией 0,25 долл. В ноябре он продает свой урожай по цене, равной котировке ноябрьских фьючерсов на дату поставки, которая составила 6,50 долл/буш., и закрывает свой хедж.

Заполните таблицу и определите результаты хеджа.

Месяц	Наличный рынок	Рынок опционов
Май
Ноябрь

Какова итоговая цена продажи?

3. Спекулянт предполагает, что ноябрьские фьючерсы на соябобы существенно вырастут в цене. Для получения прибыли на росте цен он покупает ноябрьский фьючерс на соя-бобы по 6,25 долл/буш. Единица этого фьючерса составляет 5 тыс. буш.

а) Сколько составляет его максимальная прибыль?

б) Сколько составляет его максимальный убыток?

в) Как ему закрыть свою позицию?

г) Какова точка безубыточности?

Заполните таблицу и определите его прибыль или убыток при следующих сценариях:

Котировка ноябрьских фьючерсов, долл/буш.	Прибыль или убыток долл/буш.	Прибыль/убыток на контракт, долл.
6,17
6,22
6,31
6,54

4. Цена кукурузы составляет 1,75 долл/буш., ставка процента 8%, расходы по хранению составляют 0,043 долл/буш. в месяц. Каков размер издержек поставки за месяц?

5. Предположим, что в декабре спекулянт ожидает, что мартовские фьючерсы на пшеницу существенно вырастут в цене до истечения контракта. Рассчитывая получить прибыль на росте цен, но стремясь ограничить убытки, он покупает мартовский опцион колл с ценой столкновения 4,00 долл/буш. и премией 15 центов. Единица фьючерса на пшеницу составляет 5 тыс. буш.

Ответьте на вопросы и заполните таблицу возможных сценариев:

а) Какова его максимальная прибыль?

б) Каков его максимальный убыток?

в) Какова для него точка безубыточности?

г) Как ему закрыть свою позицию?

Котировка мартовских фьючерсов, долл/буш.	Прибыль/убыток, долл/ буш.	Прибыль/убыток на контракт, долл.
3,90
4,00
4,20
4,40

6. Дилер продал 200 000 баррелей нефти по мартовским фьючерсным контрактам за 14,5 долл./бар. Маржа составила 2000 долл. за контракт, единица контракта – 1000 баррелей. Какова будет сумма его счета, если он закроет сделку при цене 14,35 долл./бар.?