Вариант 6

1. Теоретическое задание

1. Биржевые сделки на товарной бирже

2. Биржевой торг: открытые и закрытые торги, разновидности открытого аукциона, электронные торги.

3. Использование практики хеджирования в различных сферах бизнеса.

4. Клиринг и расчеты: сущность и функции.

2. Задачи:

1. В ноябре котировки июльских фьючерсов на кукурузу составляют 2,70 долл/буш., а опционы колл с различными ценами столкновения торгуются со следующими премиями, долл/буш.:

Цена столкновения опциона колл	Премия опциона колл
2,50	0,23
2,60	0,19
2,70	0,15
2,80	0,09

Базируясь на фьючерсных ценах в момент истечения и купленном опционе колл, определите нетто-прибыль или убыток.

Фьючерсные котировки, долл/буш.	Прибыль или убыток в момент истечения при покупке, долл/буш.
	июльский колл по 2,50	июльский колл по 2,60	июльский колл по 2,70	июльский колл по 2,80
2,50
2,80
3,10

2. Хеджер хочет установить продажную цену на свою кукурузу выше текущей рыночной цены. Он рассчитывает, что цены останутся стабильными до момента продажи. С этой целью он продает декабрьский опцион на покупку с ценой столкновения 2,20 долл/буш. и премией 7 центов. Ожидаемый базис в период поставки составляет минус 15 центов к декабрю.

Какова ожидаемая цена продажи для хеджера в момент поставки?

Заполните таблицу, показывающую возможные сценарии развития ситуации, долл/буш.:

Котировки декабрьских фьючерсов	Текущий базис	Наличная цена	Прибыль/убыток по опциону	Итоговая цена продажи
1.90	-0,15
	-0,05	2,05
2,20		2,25
2,45	0
2,70	-0,25

3. Текущая цена золота составляет 500 долл/унц. Фьючерсная котировка на контракт с поставкой через год составляет 700 долл/унц. Спекулянт может получить кредит из расчета 10% годовых. Что должен сделать спекулянт в такой ситуации и каков будет результат его сделки в предположении, что стоимость хранения золота равна нулю?

4. Трейдер начал 8 октября «бычий» спред между декабрьским и мартовским фьючерсами на пшеницу.

Операция по двум декабрьским фьючерсам была произведена по 5,45 долл/буш., а по двум мартовским — по 5,78 долл/буш. Трейдер внес депозит по спреду в размере 1200 долл. за спред. Единица контракта 5 тыс. буш.

6 декабря он закрывает свой спред по цене 5,65 долл/буш. (декабрьские фьючерсы) и 5,90 долл/буш. (мартовские фьючерсы).

Определите результаты спреда, заполнив следующую форму:

Дата	Декабрьская позиция	Мартовская позиция	Спред
8 октября
6 декабря
Результат

Какая сумма осталась у спекулянта на счете после закрытия сделки?

5. Спекулянт ожидает, что цены июльских фьючерсов на кукурузу останутся относительно стабильными или немного вырастут в цене до истечения контракта. Основываясь на этом прогнозе, он решает продать июльский опцион пут с ценой столкновения 2,70 долл/буш. и премией 17 центов. Единица фьючерса на пшеницу составляет 5 тыс. буш.

Ответьте на вопросы и заполните таблицу возможных сценариев:

а) Какова его максимальная прибыль?

б) Каков его максимальный убыток?

в) Какова для него точка безубыточности?

г) Как ему закрыть свою позицию?

Котировка июльских фьючерсов, долл/буш.	Прибыль/убыток, долл/буш.	Прибыль/убыток на контракт, долл.
2,30
2,43
2,60
2,71
2,95

6. Клиент дал поручение брокеру купить 10 июньских контрактов на золото по цене 395 долл./унцию. Единица контракта - 100 тройских унций. Определите стоимость всей сделки.