7. Финансовые расчеты по кредитованию предприятий

7.1. Условия равнозначности в коммерческих сделках

При совершении кредитных операций наращенные суммы, полученные в результате их проведения, следует рассматривать, как финансовые последствия. Величина наращенной суммы, при прочих равных условиях, зависит от вида и размера процентной или учетной ставки.

На практике возникают ситуации, когда при использовании различных процентных или учетных ставок наращенные суммы будут равны, т. е. финансо­вые последствия будут равнозначны.

В этом случае, использованные в расчетах ставки являются эквивалентными. Для участников же сделки не будет иметь значение, какая из эквивалентных ставок применялась при расчете.

Принцип эквивалентности ставок используется при анализе различных финансовых расчетов. В основе расчета эквивалентности ставок лежит равенство множителей наращения. Например, если наращенные суммы, одна из которых получена с использованием ставки простых процентов, а другая с использованием простой учетной ставки, равны между собой, и при этом были равны между собой первоначальные суммы (Р₀ = Р₁), следовательно равны между собой и множи­тели наращивания, т. е.:

Рассмотрим систему соотношений эквивалентных ставок в следующей последовательности: эквивалент­ность простых процентных и учетных ставок, простых и сложных ставок, сложных ставок.

Эквивалентность простой ставки процентов и простой учетной ставки

Из ранее приведенного равенства множителей наращивания следует:

, (7.1)

где n — срок ссуды (кредита);

i — годовая процентная ставка;

d — годовая учетная ставка.

Если срок ссуды меньше года, то , где t — число дней; k = 360 или 365 (366) дней. Следовательно, эквивалентность определяется для двух вариантов — когда временные базы (k) равны, и когда они различны.

В случае, если временная база ставок равна, напри­мер, k/с = 360 дней, формулы эквивалентности примут вид:

(7.2)

Расчет процентных и учетных ставок по первоначальной и наращенной сумме

При подготовке кредитных соглашений стороны могут договориться о размере кредита, сумме погаше­ния, сроках возврата кредита, а также о других его параметрах, не указывая при этом размера процентной ставки.

Для определения степени эффективности сделки производят расчет процентных и учетных ставок. Ни­же приводятся формулы этих расчетов:

— наращение по сложной годовой ставке:

(7.3)

— наращение по номинальной ставке m раз в году.

(7.4)

— дисконтирование по сложной годовой учетной ставке:

(7.5)

— дисконтирование по номинальной учетной ставке m раз в год:

7.2. Изменение условий коммерческих сделок

Изменение хозяйственной ситуации нередко побуждает одну из сторон-участниц коммерческой сделки обратиться к другой стороне с предложением изменить условия ранее заключенной сделки.

Наиболее часто предлагаются изменить сроки платежей в сторону их увеличения, произвести объединение нескольких платежей в один (консолидировать платежи), с установлением единого срока погашения и т. п. Естественно, что предлагаемые изменения должны быть безубыточны для другой стороны, т. е. основным принципом изменения условий сделки (контракта) является принцип финансовой эквивалентности. Для решения этих задач используется уравнение эквивалентности, в котором сумма заменяемых платежей, приведенных к одному моменту времени, приравнена к сумме платежей по новому обязательству, приведенных к той же дате.

При консолидации нескольких платежей в один платеж и при условии, что срок нового консолидиро­ванного платежа больше ранее установленных сроков, т. е. n₀ > n₁, n₂,…, n_j уравнение эквивалентности имеет вид:

(7.7)

где: S₀ — наращенная сумма консолидированного платежа;

S₁, S₂,…, S_j — платежи, подлежащие консолидации со сроками уплаты n₁, n₂,…, n_j;

t_j — временные интервалы между сроком n₀ и n_j, т. е.