12.2. Оцінка інвестиційної стратегії підприємства

Інвестиційна стратегія - це комплекс довгострокових цілей області капіталовкладень та вкладень у фінансові активи, розвитку  виробництва, формування оптимальної структури інвестування, а також сукупність дій з їхнього досягнення. У загальному виді інвестиційна стратегія реалізується у розробці плану та програми його здійснення на даному етапі розвитку підприємства. Інвестиційна стратегія підприємства формується з урахуванням існуючих джерел та форм інвестування, їхньої доступності і потенційної ефективнос­ті використання.

Інвестиційна стратегія передбачає досягнення таких цілей:

         - максимізація прибутків від інвестиційної діяльності;

         - мінімізація інвестиційних ризиків.

Розробка інвестиційної стратега підприємства передбачає такі етапи:

1) визначення періоду формування інвестиційної стратегії;

2) вибір стратегічних цілей інвестиційної діяльності;

3) визначення напрямків інвестування та джерел фінансування;

4) конкретизацію інвестиційних програм та термінів;

5) оцінку розробленої інвестиційної стратегії;

6) перегляд стратегії у залежності від зміни зовнішніх умов та становища підприємства.

Оптимальна інвестиційна стратегія має відповідати таким кри­теріям: інвестиційна привабливість запропонованих стратегією ре­гіонів, галузей та ринків; взаємоузгодженість та взаємозв'язок стра­тегічних цілей, завдань і програм; низька чутливість стратегії до змін у зовнішньому середовищі (можливість максимально визначи­ти чутливість до змін); прийнятий часовий діапазон реалізації стра­тегії; відсутність суттєвих перешкод на шляху до реалізації стратегії; прийнятний рівень інвестиційних і фінансових ризиків; адекватне ресурсне та організаційне забезпечення стратегії.

Розробка стратегії покликана забезпечити:

- безперебійну інвестиційну діяльність у передбачених обсягах;

- найбільш ефективне використання власних і особливо пози­кових коштів;

- фінансову стійкість підприємства у довгостроковій перспек­тиві.

12.3. Критерії оцінки інвестиційної привабливості проектів

Оцінка привабливості інвестиційної пропозиції необхідна для прийняття рішення про доцільність його реалізації і залучення інвесторів.

Аналіз рекомендацій, запропонованих у літературі з управління фінансами та оцінки інвестиційної привабливості проектів, дозволяє сформулювати наступні вимоги до методичного забезпечення оцінки [1]:

1. Проведення оцінки ступеня збільшення добробуту (суми всіх можливих доходів) інвесторів (власників фірм, акціонерів, засновників).

2. Визначення ймовірності несприятливого результату інвестицій або ступеня ризику (неотримання очікуваного доходу, втрати витрачених ресурсів).

3. Порівняльна оцінка альтернативних варіантів використання грошових і матеріальних ресурсів.

4. Вибору шляху розвитку об'єкта.

5. Використання мінімальної кількості критеріїв оцінки, однозначних і доступних для розуміння неспеціалістами.

Для оцінки ефективності капітальних вкладень у світовій практиці найбільшого поширення набули наступні чотири критерії: чистий дисконтований дохід (ЧДД), індекс прибутковості, термін окупності, внутрішня норма прибутковості (ВНП).

Критичними моментами в процесі оцінки інвестиційних проектів є:

1. оцінка вартості капіталу, що залучається для реалізації інвестиційного проекту (вартість капіталу, під якою розуміють відносний рівень витрат при використанні того чи іншого джерела фінансування;

2. вибір ставки дисконтування;

3. оцінка показників ефективності проекту;

4. аналіз невизначеності та ризику інвестиційних проектів