uchebnik_e_book

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЯВЛЕНИЯ И ПРОЦЕССЫ ОБЩЕСТВЕННОЙ ЖИЗНИ. ДЕНЬГИ. ИНФЛЯЦИЯ 1.3. Инфляция и дефляция

инфляцию частично, чем не компенсировать ее вовсе (т. е. держать наличные деньги или средства на беспроцентных счетах, позволяя им полностью принимать на себя удар инфляции).

Различные финансовые инструменты в разных условиях спо­ собны в большей или меньшей степени компенсировать инфляцию своим держателям. Например, привязанные к динамике роста цен финансовые инструменты (в России это облигации федерального займа с индексируемым номиналом, ОФЗ-ИН) приносят инвесто­ ру доход, определяемый по формуле «потребительская инфляция плюс надбавка», тогда как обычные рублевые облигации с фикси­ рованным купоном в случае неожиданной инфляционной вспышки будут представлять собой гораздо менее выгодную альтернативу. Акции также являются активом, который обычно дорожает в усло­ виях инфляции, поскольку доходы корпораций в номинальном вы­ ражении при росте цен увеличиваются. Таким образом, рациональ­ ный инвестор должен обращать внимание в том числе на текущее состояние и прогнозные темпы инфляции, ориентируясь на них при принятии решений о структуре сбережений.

Кроме того, при ведении переговоров с работодателем об усло­ виях трудового контракта в условиях высокой и непредсказуемой инфляции работникам желательно добиваться того, чтобы заработ­ ная плата индексировалась с учетом темпа роста цен как можно чаще и полнее.

1.3.4. ТАРГЕТИРОВАНИЕ ИНФЛЯЦИИ

Поскольку высокая инфляция создает проблемы для всего обще­ ства, главная нагрузка в борьбе с ней ложится, разумеется, на госу­ дарство. Согласно Конституции Российской Федерации (ч. 2 ст. 75), защита и обеспечение устойчивости рубля — основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осущест­ вляет независимо от других органов государственной власти. Се­ годня эта функция понимается в первую очередь как защита реаль­ ной покупательной способности российской национальной валюты, осуществляемая путем борьбы с инфляцией.

В конце 2014 г. Банк России отказался от воздействия на курс рубля, который с этого времени определяется на основе соотноше­ ния спроса и предложения, и в своей политике перешел к режиму таргетирования инфляции (устойчивое закрепление темпов роста потребительских цен вблизи объявленного целевого значения, или таргета) (рис. 1.8). Иными словами, с этого времени ЦБ РФ деклари­

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЯВЛЕНИЯ И ПРОЦЕССЫ ОБЩЕСТВЕННОЙ ЖИЗНИ. ДЕНЬГИ. ИНФЛЯЦИЯ 1.4. Валюта. Валютные риски

средств на банковских счетах и в банковских вкладах. Соответ­ ственно, иностранная валюта — это банкноты и монеты иностран ­ ных государств, а также безналичные денежные средства, выра­ женные в иностранных денежных единицах.

Иностранные валюты: американский доллар, японская иена, ки­ тайский юань, шведская крона, турецкая лира и т. д. — являются законными средствами платежа в странах, где были выпущены1.

Валюта также может быть коллективной, если это денежные знаки не отдельного государства, а объединений зарубежных стран, например, евро — денежный знак стран Европейского союза (ЕС).

В некоторых государствах одновременно с национальной де­ нежной единицей обращается параллельная валюта (одна или не­ сколько), которая также может быть признана законным средством обращения и платежа внутри страны.

Одним из ключевых свойств валют является конвертируемость, т. е. способность национальной валюты свободно, без ограничений, обмениваться для разных целей на иностранные валюты и обратно на внутреннем и внешнем рынках без прямого вмешательства го­ сударства в этот процесс. В зависимости от степени конвертируе­ мости выделяют три группы (класса) валют: свободно конвертируе­ мые, частично конвертируемые и неконвертируемые. Рубль сегодня практически свободно конвертируем — ограничений на его обмен на другие денежные единицы, по большому счету, не существует. Частично конвертируемыми являются валюты стран, в которых сохраняются ограничения на отдельные операции. Если в государ­ стве действуют различные ограничения и запреты, касающиеся ввоза /вывоза, покупки / продажи национальной и иностранной ва­ люты, можно говорить о неконвертируемой валюте.

Для поддержания стабильности национальной валюты боль­ шинство стран создают валютные резервы. Иностранная валюта, используемая для создания резервов другими государствами, на­ зывается резервной. Основными резервными валютами являются доллар США и евро; в последние годы растет роль китайского юаня. Кроме того, функции резервных валют выполняют британский фунт, швейцарский франк, японская иена и некоторые другие де­ нежные единицы.

Важным является понятие «обменный курс», т. е. стоимость одной валюты, выраженная в единицах другой. Укрепление (удорожание)

1 См.: Общероссийский классификатор валют (утв. постановлением Госстандарта России от 25 декабря 2000 г. №405ст). Коды для представления валют и фондов.

URL: https://www.currency-iso.org/en/home/tables/table-a1.html.

национальной­ валюты означает рост ее стоимости по отношению к другим денежным единицам: чем выше курс национальной валю­ ты, тем больше иностранной валюты и импортных товаров сможет приобрести любой ее держатель.

Каждоегосударствосамостоятельноопределяетправилаобраще­ нияиобменаиностраннойвалютынавнутреннемрынке(валютный режим, режим валютных курсов) в зависимости от своего экономи­ ческого потенциала, положения на мировом рынке, текущей эконо­ мической и политической ситуации. Можно выделить три основных режима: фиксированного курса, плавающего курса и промежуточ­ ный (смешанный) режим.

Прирежимефиксированноговалютногокурсагосударство офици­ ально устанавливает определенное соотношение между своей валю­ той и другими валютами, которое оно поддерживает законодатель­ ными ограничениями и/или рыночными операциями с иностран­ ной валютой. Основным преимуществом данного режима является предсказуемостькурса,однакоеслиустановленслишком«сильный» курс валюты, то его поддержание может привести кизрасходованию валютных резервов и вынужденной девальвации, а затем резкому снижению курса национальной валюты. Встречаются также случаи, когдасамостоятельнаяденежно-кредитнаяполитиканепроводится и страна принимает решение использовать коллективную или ино­ странную валюту вместо национальной либо выпускает националь­ ную валюту под обеспечение резервной валютой с возможностью конвертации в нее по установленному курсу (валютный совет).

Плавающий валютный курс меняется в зависимости от соотно­ шения рыночного спроса на валюту и ее предложения. Таким об­ разом, причинами изменения валютного курса могут быть любые факторы, воздействующие на перемену этого соотношения (изме­ нение импортных и экспортных цен, уровней инфляции и процент­ ных ставок в стране и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания национальных и иностранных инвесто­ ров, изменение денежно-кредитной политики центральных банков стран, применение или анонсирование санкций).

Промежуточные (смешанные) режимы используют отдельные элементы фиксированного и плавающего валютных режимов. На­ пример, при режиме валютного коридора официально устанав­ ливаются границы колебаний валютного курса, поддерживаемые

валютными интервенциями центрального банка.

В России валютный режим менялся несколько раз. С 1992 г. Банк России перешел к системе плавающего валютного курса рубля, еди­ ный курс национальной валюты стал устанавливаться по результа­

53

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЯВЛЕНИЯ И ПРОЦЕССЫ ОБЩЕСТВЕННОЙ ЖИЗНИ. ДЕНЬГИ. ИНФЛЯЦИЯ 1.4. Валюта. Валютные риски

там торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). В 1995 г. Правительство Российской Федерации ввело режим валют­ ного коридора (устанавливались и поддерживались максимальные пределы колебания курса рубля по отношению к доллару). С 1999 г. Банком России был установлен режим управляемого плавающего валютного курса. С 2005 г. в качестве ориентира использовалась стоимость бивалютной корзины (доллар США и евро). А в ноябре 2014 г. произошел переход к режиму плавающего валютного курса. Сегодня ЦБ РФ не вмешивается в процесс формирования курса, т. е. фактически рубль находится «в свободном плавании», регулятор не устанавливает для себя ориентиров по уровню курса и направле­ нию его изменения.

1.4.2. ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ И ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ

Обеспечение устойчивости национальной валюты и стабильности внутреннего валютного рынка любой страны является одной из важ­ нейших функций государства. Именно по этой причине органы го­ сударственнойвластипринимаютправовыеактывцеляхвалютного регулирования и валютного контроля. Есть такой закон и в Россий­ скойФедерации—Федеральный закон от 10 декабря 2003г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».

В соответствии с действующим законодательством валютными резидентами Российской Федерации являются граждане России, а также иностранные граждане и лица без гражданства, постоян­ но проживающие на территории страны на основании вида на жи­ тельство.

Закон не запрещает использование иностранной валюты граж­ данами России как для целей применения ее в зарубежных поезд­ ках, так и для расчетов с резидентами других стран, а многие люди также рассматривают валюту как средство сбережения.

Однако валютные операции непосредственно между валютны­ ми резидентами России в общем случае запрещены, за исключени­ ем следующих случаев (их полный перечень содержится в ст. 9 и 12 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном кон­ троле»):

•разрешены различные валютные операции с уполномо­ ченными банками (кредитными организациями, имею­ щими лицензию Банка России (специальное разрешение на проведение определенных банковских операций)), включая покупку и продажу наличной и безналичной

валюты, получение и возврат кредитов, внесение денеж­ ных средств на банковские счета (во вклады) и получение денежных средств с банковских счетов (вкладов), другие банковские валютные операции;

•можно рассчитываться валютой в магазинах беспошлин­ ной торговли, например в аэропортах;

•валюта может использоваться для оплаты или возмеще­ ния расходов гражданина, связанных со служебной ко­ мандировкой за пределы России;

•допускается перевод валюты гражданином-резидентом из России в пользу других граждан-резидентов на их счета в банках вне России в пределах установленных ограниче­ ний (не более суммы, эквивалентной 5000 долларов США в течение одного операционного дня через один банк);

•допускается перевод гражданином — резидентом Рос­ сии иностранной валюты со своих заграничных счетов в пользу других граждан-резидентов на их счета в россий­ ских банках и т. д.

Операции с иностранными денежными единицами подвержены рискам, которые называются валютными. Основные факторы и соот­ ветствующиеимвидывалютныхрисковпредставленынарисунке1.9.

РИСУНОК 1.9

Факторы и виды валютных рисков

Стремительное обесценение национальной валюты может при­ вести к валютному кризису, сопровождающемуся сокращением международных резервов и ростом процентных ставок в экономи­ ке. Если вы спросите у родителей, когда были валютные кризисы в России, они наверняка назовут кризисы 1998, 2008 и 2014 гг. (гра­ фик 1.4). Именно в эти периоды происходило резкое падение курса российского рубля по отношению к доллару США и евро.

В периоды валютных кризисов чаще всего от колебаний курса валют страдали обычные люди, которые, боясь остаться с обесце­ нившимися рублями на руках, покупали валюту в момент резких скачков ее курса, порой на самом пике цены, а потом наблюдали

55

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЯВЛЕНИЯ И ПРОЦЕССЫ ОБЩЕСТВЕННОЙ ЖИЗНИ. ДЕНЬГИ. ИНФЛЯЦИЯ 1.4. Валюта. Валютные риски

постепенное обесценение своих валютных сбережений. Но еще бо­ лее тяжелыми оказывались последствия таких кризисов для людей, бравших валютные кредиты, особенно ипотечные, так как их дол­ ги значительно возрастали в рублевом выражении, а доходы, также выраженные в рублях, обычно не увеличивались столь же сильно. Речь о валютных сбережениях и кредитах пойдет более подробно в главах 4 и 5.

ГРАФИК 1.4

Динамика курса доллараСША в России в 1998-2021 гг.

ИСТОЧНИК: ПО ДАННЫМ БАНКА РОССИИ.

РЕЗЮМЕ

В главе 1 учебника мы познакомились с некоторыми основны­ ми экономическими понятиями, с которыми тесно связана жизнь каждого человека на всех ее этапах. Мы рассмотрели участников экономической деятельности (домашние хозяйства, бизнес и госу­ дарство) и цели, которыми они руководствуются при производстве, распределении, обмене и потреблении различных благ. В центре внимания был вопрос, как люди осуществляют в условиях неопре­ деленности выбор между альтернативными вариантами поведения, в том числе распределение принадлежащих им средств с учетом текущих и будущих потребностей.

Мы разобрали, что такое деньги, каковы их современные фор­ мы и виды, какие функции они выполняют и как эволюциониро­ вали в ходе человеческой истории. Деньги можно предоставлять взаймы или брать в качестве займа под проценты, которые бывают

простыми и сложными. На основе сложных процентов можно рас­ считать как будущую стоимость сегодняшних средств, так и при­ веденную стоимость будущих денежных поступлений. Поговорили мы и об изменении покупательной способности денег во времени, инфляции, а также о том, почему с ней надо бороться, каким обра­ зом защищаются от роста цен обычные домашние хозяйства и что предпринимает в этой связи Банк России. В заключение мы оста­ новились на иностранных валютах и валютном регулировании, го­ сударственной политике обменного курса и ее значении для эконо­ мических агентов.

57

Глава 2

ДОХОДЫ И РАСХОДЫ.

ЛИЧНЫЙ БЮДЖЕТ И ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ

Жизнь у всех людей проходит по-разному, но можно выделить определенные этапы жизненного пути любого человека: детство, юность, молодость, зрелость, старость. На каждом из этих этапов люди получают доходы из разных источников, имеют доступ к различным финансовым услугам, играют разные социальные роли, решают разные типовые финансовые задачи.

При этом человеку регулярно приходится делать выбор: выпить с утра кофе или чай, надеть куртку или джемпер, поехать в отпуск на дачу или на море, вложить средства в акции или открыть банковский вклад и т. д. Все эти решения по-разному влияют на его жизнь. Одни важны только в контексте текущего дня, другие могут определить судьбу (например, выбор спутника жизни), третьи оказывают влияние как на конкретный момент времени, так и на будущее (например, заключение с негосударственным пенсионным фондом договора, обусловливающего пенсионное обеспечение в старости).

Вдетстве выбор не касается денежных вопросов. Лишь

споявлением первых карманных денег приходится принимать решения, как их потратить: посмотреть кино

сдрузьями или отложить в копилку, чтобы к лету купить самокат, а может быть, передать небольшую сумму на

59