38. Определение оптимального уровня денежных средств.

Денежные средства предприятия включают в себя деньги в кассе и на расчетном счете в коммерческих банках. Эти средства необходимы предприятию в денежной форме для осуществления текущих платежей по поставкам сырья, оборудования, услуг. В качестве цены за поддержание необходимого уровня денежных средств принимают возможный (упущенный) доход от инвестирования среднего остатка в государственные ценные бумаги, как в безрисковые. Таким образом, встает задача определения оптимального запаса денежных средств, минимизирующего издержки, связанные с поддержанием уровня ликвидности.

Для расчета оптимального остатка денежных средств на р\с используются модели, позволяющие оценить

- общий объем денежных средств,

- долю, которую следует держать на р\с,

- долю, которую нужно держать в виде быстрореализуемых ценных бумаг.

Для управления денежной наличностью в практике западных корпораций наиболее часто используются модели Баумоля и Миллера-Орра.

Модель Баумоля: предприятие начинает работать, имея максимальный уровень денежных средств, а затем постепенно расходует их в течение некоторого периода. Как только запас денежных средств истощается, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до первоначальной суммы.

Модель Миллера – Орра: остаток денежных средств на р\с меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некоего верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному состоянию, называемому точкой возврата. Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то предприятие продает свои ценные бумаги и получает денежные средства, доведя их запас до норм предела.

39. Расчет продолжительности финансового цикла.

Одним из факторов, влияющих на денежные потоки предприятия, является величина финансового цикла. Разница между сроками платежа по своим обязательствам и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом, в течение которого средства отвлекаются из оборота предприятия.

Продолжительность цикла рассчитывается так:

ФЦ=ВОЗ+ВОЗД-ВОКЗ,

где ВОЗ – время обращения запасов, ВОДЗ – время обращения дебиторской задолженности, ВОКЗ – время обращения кредиторской задолженности.

Управление фин. циклом представляет собой основное содержание управления финансами предприятия и его денежными потоками. Оптимизация фин. цикла – одна из главных целей деятельности финансовых служб предприятия.

Пути сокращения цикла:

- замедление оборота дебиторской задолженности,

- увеличение времени оборота кредиторской задолженности,

- ускорение времени производства готовой продукции,

- использование в процессе производства новых технологий, т.е. увеличение скорости производства,

- сокращение производственных запасов.

40. Управление дебиторской задолженностью.

Дебиторская задолженность представляет собой сумму долгов причитающихся организации от юридических и физических лиц в результате хозяйственных отношений между ними или отвлечение средств из оборота организации и использование их другими организациями или физическими лицами. Классификация дебиторской задолженности:

1. по причинам образования:

- оправданная задолженность связана с нормальными сроками документооборота, т.е. это задолженность, срок погашения которой еще не наступил или менее 1 месяца;

- неоправданная дебиторская задолженность связана с ошибками в оформлении документов, нарушением условий договоров и т.п.;

- безнадежная задолженность – это счета, которые покупатели не оплатили. Они списываются на убытки по истечении срока исковой давности.

2. по статьям бухгалтерского баланса:

- покупатели и заказчики;

- векселя к получению;

- дочерние и зависимые общества;

- авансы выданные;

- прочие дебиторы.

3. по срокам ее образования:

- краткосрочная (платежи ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

- долгосрочная (более 12 месяцев).

Факторы, влияющие на дебиторскую задолженность:

1. внешние: состояние экономики, состояние расчетов в стране, эффективность денежно-кредитной политики, уровень инфляции, сезонность выпуска продукции, емкость рынка, степень его насыщенности;

2. внутренние: кредитная политика предприятия, виды используемых расчетов, и в частности гарантирующих платеж, состояние контроля и др.

Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объемов реализации продукции и связанной с оптимизацией размера дебиторской задолженности и обеспечением своевременной ее инкассации.

Методы управления и сокращения дебиторской задолженности:

1. контроль состояния счетов просроченной дебиторской задолженности;

2. проведение ранжирования дебиторов с целью выявления должников, на которые приходится большая доля просроченной задолженности;

3. анализ задолженности по видам продукции с целью определения невыгодных товаров с точки зрения инкассации;

4. оценки реальной стоимости ценных бумаг и учетов возможности ее продажи;

5. работы с должниками, в том числе работы с использованием внесудебных процедур;

6. контроль за состоянием и сбалансированным изменением дебиторской и кредиторской задолженности;

7. диверсификация покупателей;

8. оптимизация кредитной политики;

9. разработка мероприятий мотивации персонала сбыта;

10. стимулирование досрочной оплаты за продукцию;

11. стимулирование своевременной оплаты за продукцию через введение системы поощрений и системы санкций за несвоевременную оплату и др.

Способы рефинансирования ДЗ следующие:

- факторинг;

- учет и залог векселей;

- форфейтинг;

- иные формы ее краткосрочного финансирования

При изучении состава ДЗ особое внимание уделяют анализу данных о резервах по сомнительным долгам и фактических потерях, связанных с невозвратом этой задолженности.