10. Размещение корпоративных долговых обязательств. Участники подготовки и проведение ipo. Выбор схемы и условий размещения на примере оао "Московская биржа ммвб-ртс".

Размещение корпоративных долговых обязательств

Еще один из перспективных видов привлечения дополнительных средств в совокупный капитал компании - размещение корпоративных долговых обязательств. Компания, с одной стороны, ориентируется на диверсификацию вариантов привлечения ресурсов, а с другой - потенциально готова обеспечить определенный уровень прозрачности производимым в компании операциям, чтобы приобретатели облигаций были уверены в том, что риск должника приемлем, и он сможет рассчитаться по своим обязательствам. Можно сказать, что основной целью компании при размещении корпоративных долговых обязательств является получение известности от присутствия на долговом фондовом рынке. Каждый эмитент сам решает, обратиться ли ему к услугам сторонних юристов и специалистов по инвестиционно-банковским операциям или же обойтись своими ресурсами. Для содействия в проведении IPO со стороны обычно привлекаются консультанты:  1.    1) юристы, занимающиеся регистрацией эмиссионных документов в ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам) России и ЦБ РФ, которые лучше знакомы с деталями требований регистрирующих органов и смогут подготовить документы в соответствии с этими требованиями;  2.    2) специалисты инвестиционно-банковских подразделений крупных банков и консалтинговых компаний, которые лучше знакомы со стандартными требованиями инвесторов к IPO.  Специалисты инвестиционно-банковских подразделений обладают, как правило, большей информацией о специфике рынка IPO, текущей рыночной конъюнктуре, регламенте работы инфраструктуры фондового рынка и находятся в курсе планируемых событий, поэтому их опыт позволит оптимально выбрать время размещения на рынке корпоративных долговых обязательств.

Участники подготовки и проведения IPO. Андеррайтер

АНДЕРРАЙТЕР - лицо, принимающее на себя обязанности по размещению, реализации ценных бумаг (акций) на рынке, то есть содействующее эмитенту (компании, которая выпускает корпоративные облигации), фондовый посредник, торговый участник биржи. Для проведения процедуры IPO эмитенту необходимо назначить андеррайтера, который должен являться торговым участником биржи. По договору с эмитентом, он проводит размещение ценных бумаг от своего имени, по поручению и за счет клиента.  Условно говоря, финансовый посредник предлагает документы РАО ЕЭС или РАО Газпром на фондовой площадке РТС (Российская торговая система) или на фондовой площадке ММВБ и продает их от своего имени. В российской практике нередки случаи, когда создается пул андеррайтеров в составе 3-4 крупных инвестиционных банков, организующих размещение совместно. Это увеличивает размер комиссионных, но, с другой стороны, пул является определенной гарантией или положительной рекомендацией для фондового рынка. 

Выбор андеррайтера - один из важнейших этапов подготовки к IPO

Нередко для определения андеррайтера эмитент проводит тендер. Обычно все ключевые решения, касающиеся параметров эмиссии и выбора торгово-расчетных технологий, эмитент предварительно обсуждает с выбранным андеррайтером.  В условиях соглашения между эмитентом и андеррайтером может быть прописано, что в любом случае, найдутся ли на рынке покупатели для всей эмиссии ценных бумаг или нет, андеррайтер обязуется выкупить весь объем эмиссии. Впрочем, такие обязательства со стороны андеррайтера, естественно, увеличивают размер его комиссионных. Прежде чем приступить к выбору посредника, лучше ознакомиться с текущим рейтингами андеррайтеров, опубликованными, в том числе, на сайтах ряда информационных агентств, к примеру, CBONDS. 

Примеры схем размещения оборудования* Вариант первый (бюджетный). Рассчитан на широкий круг частных инвесторов, использующих собственные разработки и программы торговых роботов, приобретенных у сторонних фирм. Стоимость 24 000 руб/мес. Установочный платёж — 16 000 руб. В стоимость услуги входит: 1. Размещение 1-юнитового сервера. 2. Подключение к сети Московской биржи на скорости 100Мбит/с без ограничения трафика, с предоставлением 2-х портов и 2 IP/MAC адресов в сети Биржи. Доступ предоставляется ко всем биржевым рынкам (фондовому, срочному, валютному, ГЦБ) через сервисы API (MICEX Bridge, PlazaII) или FIX/FAST. 3. Подключение к сети интернет 1 Мбит/с без ограничения трафика. Вариант второй. Рассчитан на профессиональных участников, предъявляющих особые требования к скорости выставления заявок, скорости получения внешних сигналов и надежности системы. Стоимость 86000 руб/мес. Установочный платёж: 55 000 руб. В стоимость услуги входит: 1. Размещение оборудования 3 юнита: 2 сервера и сетевое устройство. 2. Подключение оборудования клиента к инфраструктуре биржи с ограничением скорости до 1 Гбит/с с предоставлением 2 портов и 2 IP/MAC адресов в сети Биржи для подключения. Каждое подключение оборудования к ТКС осуществляется парой портов в отказоустойчивом режиме. Каждый порт в паре на стороне биржи подключается через разные сетевые устройства. Доступ предоставляется ко всем биржевым рынкам (фондовому, срочному, валютному, ГЦБ) через сервисы API (MICEX Bridge, PlazaII) или FIX/FAST. 3. Подключение оборудования клиента к оператору связи на скорости 100 Мбит/с. Клиент выбирает оператора связи из списка аккредитованных Биржей и заключает с ним отдельное соглашение. Вариант третий. Рассчитан на крупные финансовые институты, предоставляющие услуги многочисленным клиентам, кто предъявляет исключительные требования к сетевым задержкам, надежности оборудования и ширине внешних каналов. Стоимость: 572 000 руб/мес. Установочный платёж: 535 000 руб. В стоимость услуги входит: 1. Выделение 2-х стоек по 44 юнита в помещении ЦОД Биржи (с ограничением мощности до 6 КВт на 1 стойку). 2. Подключение оборудования клиента к инфраструктуре биржи с ограничением скорости до 10 Гбит/с с предоставлением 2 портов и 2 IP/MAC адресов в сети Биржи для подключения. Используются оптоволоконные кабели. Доступ предоставляется ко всем биржевым рынкам (фондовому, срочному, валютному, ГЦБ) через сервисы: API (MICEX Bridge, PlazaII), FIX/FAST. В качестве клиентского оборудования возможно подключение коммутаторов. 3. Подключение оборудования клиента к оператору связи 100 Мбит/с. Клиент выбирает оператора связи из списка аккредитованных и заключает с ним отдельное соглашение. Схемы подключения гибко конфигурируемы в зависимости от пожеланий клиента. Для обсуждения конкретной схемы размещения оборудования, пожалуйста, свяжитесь с отделом продаж. *стоимость размещения по типовым схемам рассчитана по новым тарифам, вступающим в силу до конца 2012 года.