1. Аналіз грошових активів у попередньому періоді.

Основною метою цього етапу є оцінка суми та рівня середнього залишку грошових активів з позицій забезпечення платоспроможності та ефективності їх використання, для чого використовуються наступні показники:

• Коефіцієнт участі грошових активів в оборотному капіталі (КУга)

• Показники оборотності грошових активів (коефіцієнт оборотності (КОга) в разах обороту та період обороту (ПОга) в днях):

• Коефіцієнт абсолютної платоспроможності (КЛабс)

• Рівень відволікання вільного залишку грошових активів у поточні фінансові вкладення (РВпфі)

• Коефіцієнт рентабельності поточних фінансових інвестицій (КРпфі).

Методика розрахунку цих показників відбита в таблиці 4.2.1.

2. Оптимізація середнього залишку грошових активів підприємства.

Така оптимізація може досягатись при використанні декількох підходів:

• Розрахунок необхідного (цільового) розміру грошових активів (ГАціл) в плановому періоді на основі визначення розміру по окремих видах їх залишків:

ГАціл = ГА опер +ГА с + ГА к +ГА і,

Таблиця 4.2.1.

Методичні підходи до розрахунку показників аналізу грошових коштів підприємства

Назва показника	Методика розрахунку	Умовні позначення
1. Коефіцієнт участі грошових активів у оборотному капіталі (КУга)		- середній залишок грошових активів, - середня сума оборотних активів в періоді, що аналізується
2. Коефіцієнт оборотності грошових активів (КОга), в разах обороту	або	ОР – загальна сума обороту по реалізації продукції у періоді, що розглядається, ВГА – загальна сума витрачання грошових коштів за період
3. Період обороту грошових активів (ПОга) в днях обороту	або	Оо – сума одноденного обороту по реалізації продукції в періоді. ВГАо – одноденний обсяг витрат грошових коштів в періоді.
4. Коефіцієнт абсолютної платоспроможності (КЛабс)		ГА - сума грошових активів на певну дату; ПФІ – сума поточних фінансових інвестицій на певну дату, ПФЗ – сума всіх поточних фінансових зобов”язань підприємства на певну дату
5. Рівень відволікання вільного залишку грошових активів у поточні фінансові вкладення (РВпфі)	РВпфі = (ПФІ : ГА)*100	ПФІ - середній залишок грошових активі у формі поточних фінансових інвестицій в періоді, що розглядається
6. Коефіцієнт рентабельності поточних фінансових інвестицій (КРпфі).		П – сума прибутку, яка отримана від інвестування вільного залишку грошових активів в короткострокові фінансові інструменти

Де ГА опер – середня сума операційного залишку грошових активів в плановому періоді, ГАс – середня сума страхового залишку грошових активів, ГАк - середня сума компенсаційного залишку грошових активів, ГА і - середня сума інвестиційного залишку грошових активів в плановому періоді.

Потреба в операційному залишку грошових активів (ГА опер) розраховується як співвідношення планового обсягу грошового обороту (суми витрачання грошових коштів) по операційній діяльності (ВГАпл) та коефіцієнту оборотності середнього залишку грошових активів в плановому періоді(КО га).

Потреба в страховому залишку грошових коштів визначається як добуток середнього операційного залишку грошових активів у плановому періоді (ГА опер) на коефіцієнт нерівномірності (коефіцієнт варіації)( Квар) надходження грошових коштів на підприємство по окремих місяцях планового періоду.

Потреба в компенсаційному залишку грошових коштів планується в розмірі, який узгоджено з банком.

Потреба в інвестиційному залишку грошових активів формується, виходячи з фінансових можливостей підприємства після забезпечення потреби в інших видах залишків грошових коштів.

• Модель Баумоля. Основними вихідними положеннями даної моделі є наступні:

= потік витрачання грошових коштів на підприємстві є постійною величиною;

= зберігання надлишкових резервів грошових активів відбувається в формі короткострокових фінансових інвестицій;

= залишок зміни грошових активів коливається в діапазоні від їх максимального значення до мінімального, який дорівнює 0.

Ця модель є своєрідною трансформацією моделі оптимальної партії замовлення (моделі ЕQQ) для управління грошовими активами. Математично ця модель виглядає наступним чином:

де ГА Макс – оптимальний розмір максимального залишку грошових коштів підприємства, ГА – оптимальний розмір середнього залишку грошових активів підприємства, Во – витрати по обслуговуванню однієї операції поповнення грошових коштів, ПОго – плановий обсяг грошового обороту, Вад – рівень втрат альтернативних доходів при зберіганні грошових коштів (може бути прийнятий на рівні середньої ставки відсотку по короткострокових фінансових вкладеннях).

Основним недоліком цієї моделі є:

= те, що вона базується на положенні про стабільність та передбачуваність грошових потоків

= те, що вона не враховує фактори сезонності та циклічності.

• Модель Міллера-Орра. Основними вихідними передумовами даної моделі є:

= наявність певного розміру страхового запасу

= певна нерівномірність в надходженні та використанні грошових коштів і відповідно і залишку грошових активів.

У відповідності з цією моделлю визначається верхня, ВМ, та нижня, НМ, межі коливань залишку грошових коштів, а також цільовий залишок грошових коштів – ЦЗ (рисунок 4.2.2). Коли залишок грошових коштів досягає величини ВМ (точка А), то підприємство купує на величину (ВМ-ЦЗ) цінні папери. Якщо ж залишок грошових коштів досягає величини НМ (точка В), то підприємство продає цінні папери на величину (ЦЗ-НМ). Нижню межу (НМ) керівництво підприємства визначає в залежності від допустимого рівня втрат у зв”язку з нестачею грошових коштів.

Математичний апарат цієї моделі наступний:

де ГА макс – оптимальний розмір максимального залишку грошових коштів підприємства, ГАсер – оптимальний розмір середнього залишку грошових активів підприємства, Во – витрати по обслуговуванню однієї операції поповнення грошових коштів,  ²_ГО – середньоквадратичне відхилення щоденного обсягу грошового обороту, Вад – рівень втрат альтернативних доходів при зберіганні грошових коштів (може бути прийнятий на рівні середньої ставки відсотку по короткострокових фінансових вкладеннях), ГАмин – мінімальний залишок грошових активів підприємства