- •1.Сутність, мета та функції фінансів корпорацій
- •2.Управління фінансами корпорації: сутність, принципи, функції.
- •3.Фінансові аспекти корпоративного управління.
- •4.Фінансова звітність корпорації: зміст, склад та особливості
- •5. Форми фінансової звітності корпорації.
- •6. Методи аналізу фінансової звітності корпорації.
- •7. Порядок і особливості формування власного капіталу корпорації.
- •8. Акціонерний капітал корпорації: його складові та механізм формування.
- •9. Оцінка окремих елементів власного капіталу корпорації
- •10. Етапи формування емісійної політики корпорації.
- •11. Поняття та теорії структури капіталу корпорації.
- •12. Структура капіталу корпорації і оцінювання ризику.
- •13. Поняття оптимальної структури капіталу корпорації та чинники, що впливають на неї.
- •14.Сутність і особливості дивідендної політики корпорації.
- •15. Теорії дивідендної політики.
- •17. Коефіцієнтний метод оцінки результатів дивідендної політики корпорації
- •18. Методичний інструментарій оцінювання вартості грошей з урахуванням фактору часу.
- •19. Механізм оцінювання корпоративних цінних паперів.
- •20. Оцінювання вартості капіталу корпорації.
- •21. Методи оцінювання вартості корпорації.
- •22. Корпорації на ринку капіталів: роль і можливості.
- •23. Використання корпораціями комерційних і похідних цінних паперів.
- •24. Державне регулювання випуску і обігу корпоративних цінних паперів в різних країнах.
- •25.Зовнішнє фінансове середовище і його вплив на управління корпоративними фінансами.
- •26. Зарубіжний досвід розвитку фінансових відносин в корпораціях.
- •27. Власний капітал корпорації.
- •29. Оцінка окремих елементів власного капіталу корпорації.
- •30. Етапи формування емісійної політики корпорації.
- •31.Методичні підходи до вимірювання структури капіталу корпорації.
- •Коефіцієнт покриття процентних платежів прибутком.
- •32. Політика корпорації щодо оптимізації структури капіталу.
- •Етапи оптимізації структури капіталу.
- •33.Юридичні і фінансові обмеження, інвестиційні можливості корпорації.
- •34.Форми дивідендних виплат.
- •35.Порядок і терміни виплати дивідендів.
- •36.Планування зовнішніх джерел фінансування корпорації.
- •37.Планування внутрішніх джерел фінансування залежно від дивідендної політики корпорації.
- •38. Ціна капіталу та ризик.
- •39.Способи збільшення і зменшення статутного капіталу ат
17. Коефіцієнтний метод оцінки результатів дивідендної політики корпорації
Коефіцієнти обігу акціонерного капіталу
Дивідендна політика, яку розробляють фінансові менеджери корпорацій, визначається на основі поточних і стратегічних планів. З цією метою вивчається вплив дивідендної політики на економічне і фінансове становище корпорації. Особлива увага приділяється питанням обігу акціонерного капіталу на фінансовому ринку. Слід зазначити, що акціонери (як діючі, так і потенційні), розглядаючи фінансову звітність емітента, цікавляться насамперед показниками, пов’язаними з доходами і дивідендами на одну акцію, поточною ціною (курсом) акції на ринку капіталів, тобто узагальнюючими, підсумковими даними фінансової ефективності корпорації.
Можна виділити дві групи показників, які характеризують дивідендну політику: коефіцієнти обігу акціонерного капіталу; і коефіцієнти оцінки ринком капіталу дохідності акцій.
У першій групі базовим, фундаментальним показником є коефіцієнт чистого прибутку на одну акцію, визначений за формулою: = чист.приб./ к-ть звичайних акцій в обігу.
Важливість коефіцієнта полягає в тому, що в кінцевому підсумку він визначає інвестиційні можливості корпорації. З погляду акціонера більш важливою є сума виплачених дивідендів на одну акцію. З цією метою обчислюється показник дивідендних виплат на одну звичайну акцію за формулою: = див-ди в грош.формі за звич.акціями/ к-ть акцій в обігу.
На підставі розглянутих вище коефіцієнтів розраховуються два взаємозалежні і взаємодоповнювальні показники: коефіцієнт дивідендних виплат (payout ratio); і коефіцієнт кратності покриття дивідендів прибутком. Фінансові аналітики уважно вивчають рух цих показників і будують стратегію економічного розвитку корпорації. Коефіцієнт дивідендних виплат визначається за формулою = дивіденд на 1ну акцію/ чист.приб. на 1ну акцію*100%. Коефіцієнт кратності покриття дивідендів прибутком є оберненим коефіцієнту дивідендних виплат. Він визначається за формулою: = чист.приб. на 1акцію/ дивіденд на 1акцію.
Показник визначає стратегічну можливість виплат дивідендів. Висока кратність покриття показує, що дивіденди захищені від ризику їх невиплати навіть у тих випадках, коли прибуток скорочується.
Для оцінки потенційного зростання корпорації використовується коефіцієнт реінвестування, що розраховується за формулою: = приб-ть капіталу*коеф-т утримання.
Коефіцієнт утримання є дуже важливим показником впливу дивідендної політики на перспективний економічний розвиток корпорації. Він розраховується за формулою: = (приб.на 1акцію – див-д на 1акцію)/ приб. на 1акцію *100%.
Показники оцінки ринкової дохідності акцій.
На вторинному ринку під впливом попиту і пропонування щодня формується поточна ціна (курс) на кожну акцію в обігу. Курс акції визначає привабливість акцій для інвесторів. Вона визначається через два показники: мультиплікатор курсу акції, або коефіцієнт Р/Е; і мультиплікатор дивіденду акції.
Коефіцієнт Р/Е визначається за формулою:= поточ. ціна акції/ чист.приб. на 1акцію.
Коефіцієнт Р/Е — співвідношення ціни і прибутку на одну акцію — є фундаментальним показником привабливості акції для інвестора. У довгостроковій перспективі корпорація-емітент зі стабільно високими коефіцієнтами прибутковості забезпечує привабливість своїх акцій для інвесторів. Коефіцієнт викликає особливий інтерес в інвесторів, які розраховують у майбутньому одержати приріст капіталу, вкладеного в акції. Як зазначається у фінансовій літературі, високий показник знижує можливість поглинання корпорації її конкурентами. І навпаки: корпорація розширює свої можливості купувати інші фірми шляхом обміну акціями, а не у формі оплати грошовими коштами
Мультиплікатор дивіденду акції — характеризує відношення поточної ціни акції до дивіденду. Він визначається за формулою: = поточ.ціна акції/ дивіденд на йакцію.