65. Функционирование фондовых бирж, Профессиональные участники фондового рынка
Профес.участники рынка ценных бумаг (РЦБ) – это участники, деят-сть кот-ых лицензируется.
Схема проф. участников фондового рынка
Участники торговых Организаторы Орган-ции, обеспечивающие учет движения
операций на РЦБ торговли ДС и фиксацию прав собст-сти на цен.бумаги
Банки |
Реестродержатели |
Депозитарии |
Клиринговые организации |
Фондовая б |
иржа
(ФБ)
Брокеры |
Д |
Управляющие компании |
илеры
1. Деят-сть организаторов торговли на РЦБ – способствуют оказанию услуг, непосредственно связанных с заключением сделок по цен.бумагам (ЦБ). Организаторы торговли – ФБ, выполняют системообразующую функцию, т.е. концентрируют вокруг себя всех др. профес-ых участников.
2. Деят-сть инвестиционных фондов. Главными участниками фондового рынка являются крупные паевые инвестиционные фонды, крупные инвестиционные компании и банки. Они аккумулируют средства рядовых вкладчиков. Управляющие компании осущест-ют управление имуществом всех видов фондов в России (инвестиц-ых, ПИФов, Пенсионных фондов). Цель создания инвест-ых фондов – рост стоимости активов фонда в будущем. Виды ИФ в России:
1) ПИФы – паевые инв-е фонды. ПИФ осущ-ет привлечение внешних фин-ых ресурсов через выпуск инв-ых паев. Привлеченные фин.ресурсы инвестир-ся в ЦБ на фондовом рынке. Доля акций и облигаций в структ-рах фондов составляет более 90%. Инвест-ый пай – это долевая ЦБ, кот-ая предоставляет владельцу право на часть имущества фонда (пропорц-но кол-ву паев или ЦБ).все владельцы инвес-ых паев имеют одинаковые права. Виды ПИФов:
а) открытый ПИФ – достаточно ликвидная ЦБ, управляющая компания обязуется выкупить инв.пай в любой момент времени (не позже,чем на 15-й раб день);
б) интервальный ПИФ - управляющая компания обязуется выкупить инв.пай не реже 1 раза в год.
2) Стандартные ИФ (создаются в форме ОАО) привлекают внешние фин.ресурсы через выпуск собственных обкновенных акций. Привлеченные фин.ресурсы также инвестир-ся в ЦБ на фондовом рынке. Ограничения по инвест-ной деят-сти фондов в России:
запрещается покупка или приобретение гос-ных ЦБ;
в ИФ не может быть сосредоточен блокирующий пакет акций предприятий-эмитентов;
ИФ не может покупать паи ПИФа и наоборот.
3. Учет прав собственности на РЦБ в России.
Учетная система (по Рос.законода-ству) – это совокупность орг-ций, осущест-щих депозитарную деят-сть и деят-сть по ведению реестров владельцев ЦБ. Оргац-ции называются учетными институтами, т.к. учитывают права собст-сти на ЦБ, кот-ые определяются видами ЦБ. Права на ЦБ фиксируются этими организ-ями. Различают 2 вида проф-ных организаций:
1) Депозитарии – учитывают права собст-сти по отдельным владельцам ЦБ (инвесторам), т.е. в депозитариях представлены портфели ЦБ разных инвесторов. Владелец ЦБ, у кот-го открыт счет в депозитарии, наз-ся депонентом. По договору с владельцем ЦБ депоз-рии могут оказывать доп.услуги: уничтожение бланков ЦБ, инвест.консультирование, представление интересов владельцев ЦБ на общих собраниях акционеров.
2) Реестродержатели – осущ-ют ведение реестров владельцев ЦБ по отдельным п/п-ям – эмитентам.
Реестр – это список зарегистрированных владельцев. 1 реестродер-ль обязан осуществлять ведение не меньше 25 реестров разных эмитентов (за искл. отдельных субъектов РФ – Москва, Питер, Нижег.обл, Самар.обл. – не меньше 50 реестров). Если число акционеров ≤ 50, то п/п-е – эмитент может самостоят-но осущ-ть ведение реестра.
4. Клиринговая деят-сть – клир.орг-ция осущ-ет учет взаимных обязательств участников сделок с ЦБ. Осущест-ет перемещение инф-ции о заключенных сделках.в банки, депозитарии, реестрод-лям.
5. Дилерская деят-ть – предполагает совершение сделок купли-продажи цен.бумаг от своего имени и за свой счет. Дилер действует самостоят-но, ведет фондовые операции на свой страх и риск.
6. Брокерская деят-сть – предполагает выполнение операций с ЦБ-ми (купить-продать) по поручению клиента за комиссионное вознаграждение. Осн. задача – добросовестное исполнение приказов клиента.
Принципы функционирования фондовых бирж (ФБ)
Фондовая биржа – это организация, работающая по лицензии, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ЦБ.
Обращение ЦБ – купля, продажа, а также др. действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца. Биржа не является коммерческим предприятием. Она предоставляет помещение для сделок с ЦБ, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, получает комиссионные от сделок.