34. Бюджетный дефицит и государственный долг.

Бюджетный дефицит — превышение расходов бюджета над его доходами.

бюджетный дефицит возникает всякий раз, когда в течение определенного времени' (года) государственные расходы превышают доходы. Государственный долг — это задолженность правительства, накопившаяся в результате заимствования денег для финансирования прошлых бюджетных дефицитов.

Необходимо различать внутренний долг — задолженность государства своим гражданам и внешний — задолженность иностранным экономическим субъектам. В любом случае бюджетный дефицит D_ef с учетом ежегодных выплат по обслуживанию государственного долга можно представить, как

D_ef = GP + GT + mND - Т,

где GP — сумма правительственных закупок;

GT — трансфертные платежи государства;

m — процентная ставка выплат по государственному долгу;

ND — объем государственного долга;

mND — сумма процентных выплат по государственному к долгу;

Т — налоговые и иные поступления в бюджет.

Экономически "цивилизованными" формами покрытия дефицита бюджета следует считать выпуск государственных займов и увеличение налоговых поступлений в бюджет

Государственный долг и мероприятия по его обслуживанию приводят к негативным социально-экономическим последствиям долгосрочного характера. При этом существенный отрицательный эффект заключается в относительном, а порой — и абсолютном сокращении запасов вещественного капитала частного сектора. В литературе этот процесс получил название "вымывание капитала". Механизм этого "вымывания" очень прост: собственники сбережений вкладывай и средства не в производство и покупку товаров длительного пользования, а приобретают государственные долговые обязательства. Следовательно, сокращение запасов вещественного капитала является следствием ежегодных эффекта вытеснения. Итогом становится замедление темпов экономического роста, что приводит к снижению уровня и качества жизни людей.

В заключение покажем, как результаты воздействия инструментов фискальной политики отображаются с помощи" известных макроэкономических моделей. Так, экспансионистская налогово-бюджетная политика в кратко- и долгосрочной перспективе дает эффект роста товарности экономики, что графически отображается смещением кривой IS₁ вправо положение IS₂ (рис. 30.7, а)

П ри неизменном денежном предложении в экономике ожив­ление рынка благ приведет к росту ВВП и повышению про­центной ставки. Одновременно снижение налоговых ставок и рост государственных расходов увеличат совокупный спрос от AD_: до AD₂ (см. рис. 30.7, б). Воз­растет также и совокупное предложение от AS_X до AS₂, однако рост общего уровня цен от P1 до Р₂ свидетельствует о неизменности денежного пред­ложения и связанном с этим удо­рожании денежных капиталов. Рестриктивная налогово-бюд­жетная политика даст обратный результат, и ее графический анализ читателю предлагается выполнить самостоятельно.

35. Цели денежно-кредитной политики государства.

Денежно-кредитная, или монетарная политика — это деятельность государства по регулированию денежного предложения в экономике. Цели монетарной политики подразделяются на высшую цель, крат­косрочные и долговременные цели.

Высшая цель денежно-кредитной политики состоит в обеспечении полной занятос­ти, стабильности цен и роста реального объема производства. Достигается высшая цель путем реализации краткосрочных и долговременных целей монетарного регулирования.

Краткосрочная цель денежно-кредитной политики мо­жет состоять как в фиксации количества находящихся в обращении денег, так и в Стабилизации нормы процента (рис. 31.1, а). В первом случае ситуация отображается кривой абсолютно неэластичного предложения денег MS₁ во вто­ром — линией абсолютно эластичного денежного предложе­ния MS₂ при фиксированной процентной ставке г₁. Назван­ным вариантам денежного предложения соответствуют опре­деленные равновесные состояния денежного рынка LM₁ и LM₂ (см. рис. 31.1, б). В действительности может иметь место и не показанный на рисунке промежуточный вариант, характе­ризуемый наклонной кривой предложения денег.

А бсолютная эластичность предложения денег, показан­ная линией MS₂, характеризует гибкую денежно-кредитную политику, проводимую с целью удержания процентной став­ки на фиксированном уровне r₁. В этом случае производится больший объем ВВП, чем в условиях жесткого монетарного регулирования (Y₃ > Y₂), связанного с фиксацией денежного предложения на уровне MS₁ и сопровождаемого ростом про­центной ставки до величины r₂, вслед за ростом спроса на деньги.

Исследование взаимосвязи краткосрочных целей денеж­но-кредитной политики и равновесия рыночной системы в модели IS — LM имеет большое значение для определения последствий эффекта вытеснения государством частного биз­неса из денежного рынка путем увеличения государственных расходов. Рассмотрим последствия такого вытеснения как в условиях жесткого, так и в условиях гибкого денежно-кре­дитного регулирования. При неизменном денежном предло­жении и росте государственных расходов в движение придет рынок товаров, что отображается смещением кривой IS₁ в положение IS₂ (рис. 31.2, а). Одновременно с этим растет объем выпуска до Y₂ и увеличивается процентная ставка до г₂.

Н овому равновесию рыночной системы в т. Т₂ соответ­ствует возросший объем выпуска Y₂ > Y_1, но уровень част­ных инвестиций значительно снизился (I₂ < I₁), что изобра­жено на рис. 31.2, б. Таким образом, положительное воздей­ствие государственных закупок на уровень дохода нередко осу­ществляется ценой вытеснения инвестиций частного сектора.

Очевидно, что гибкое денежно-кредитное регулирование экономики в большинстве случаев оказывается гораздо предпочтитель­нее жесткой монетарной политики. Необходимо подчерк­нуть, что краткосрочные цели монетарного регулирования достигаются, прежде всего, путем проведения Центральным банком ряда последовательных операций с государственными долговыми обязательствами на рынке ценных бумаг.

Долговременная цель денежно-кредитной политики зак­лючается в регулировании важнейших макроэкономических переменных на продолжительных (годичных и более) интер­валах времени. Такими переменными следует считать соот­ветствие темпов роста денежной массы темпам роста есте­ственного уровня реального объема производства, постоян­ство темпов роста номинального объема ВВП, обеспечение устойчивости общего уровня цен.

• Соответствие темпов роста денежной массы темпам роста естественного уровня реального объема производства на долгосрочных интервалах времени — ключевое положе­ние современного монетаризма. Его смысл состоит в том, что если, например, среднегодовые темпы увеличения объема ВВП со­ставляют определенную процентную величину, то на такую же величину должна возрастать в обращении и денежная масса, влияющая на совокупный спрос. В этом случае долго­срочные интервалы времени будут характеризоваться не толь­ко экономическим ростом, но и полной занятостью и ста­бильными ценами.

• Постоянство темпов роста номинального объема ВВП также представляет собой долгосрочную цель денежно-кре­дитного регулирования. Как и в ранее рассмотренном слу­чае, итогом достижения данной цели должен стать рост сово­купного предложения, пропорциональный темпам роста ес­тественного уровня реального объема производства на долго­срочных интервалах времени. Однако в отличие от основно­го монетарного правила, рассматриваемая цель денежно-кре­дитной политики допускает и учитывает как изменение ско­рости оборота денег V, так и динамику уровня цен Р. Чтобы обеспечить устойчивые темпы роста естественного уровня реального объема производства при прогнозируемых измене­ниях V и Р, государство должно корректировать количество денег соответственно темпам роста номинального ВВП (PY), уравновешивая любые изменения в скорости их обращения.

Так, например, если при определенных ожиданиях тем­пов роста номинального ВВП скорость оборота денег упадет, то Центральному банку следует принять меры по увеличе­нию количества обращающихся денег. В противном случае, сократится ожидаемый реальный объем производства. Это следует и из уравнения обмена Y = MV\P,где уменьшение V должно компенсироваться ростом М, иначе не избежать спада производства и падения темпов экономического роста.

• Обеспечение постоянства общего уровня цен — еще одна долговременная цель монетарного регулирования эконо­мики. Логика поведения Центрального банка в данном случае достаточно проста: при снижении общего уровня цен он уве­личивает количество обращающихся денег, рост цен обязы­вает Центральный банк сокращать объем денежной массы.

Практика показала, что ни одна из рассмотренных це­лей денежно-кредитной политики не является идеальным средством достижения ее высшей цели — обеспечения ус­тойчивых темпов экономического роста при полной занятос­ти и отсутствии инфляции. Очевидно, что объектом монетар­ного регулирования экономики должны быть одновременно несколько различных макроэкономических составляющих. В связи с этим необходимо дать сравнительный анализ аль­тернативных подходов к принципам монетарного регулиро­вания экономики.