6.4 Теоретические вопросы по теме

1. В чем принципиальное отличие статических и динамических методов оценки?

2. Перечислите основные показатели оценки экономической эффективности инвестиционного проекта.

3. В чем заключается отличие оценки эффективности инвестиционных проектов при ординарном и неординарном денежном потоке?

4. Опишите основные преимущества и недостатки критерия чистой текущей стоимости при оценке проекта?

5. Что представляет собой чистая ликвидационная стоимость оборудования? Её отличие от рыночной стоимости?

6. В чем заключаются основные преимущества и недостатки критерия индекса доходности?

7. Охарактеризуйте метод расчета периода окупаемости инвестиционного проекта.

8. Сформулируйте сущность метода расчета внутренней нормы доходности проекта.

6.5 Задачи по теме

Задача 6.1

Рассматривается инвестиционный проект, притоки и оттоки в рамках инвестиционной и операционной деятельности приведены в табл. 6.6:

Таблица 6.6 – Притоки и оттоки по проекту

Показатели	Значения по годам, тыс. грн.
	0	1	2	3	4
Притоки	–	920	1 375	1 648	1 927
Оттоки	-1 795	-120	-90	–	–

Стоимость капитала предприятия составляет 20 % и при этом обеспечивается чистая текущая стоимость в размере 1647 тыс. грн. Определить: при какой стоимости на капитал инвестиционный проект остается еще рентабельным и запас прочности.

Задача 6.2

Рассматривается инвестиционный проект, притоки и оттоки в рамках инвестиционной и операционной деятельности приведены в табл. 6.7:

Таблица 6.7 – Притоки и оттоки по проекту

Показатели	Значения по годам, тыс. грн.
	0	1	2	3	4
Притоки	–	1 520	1 776	1 935	2 027
Оттоки	-2 240	-840	–	–	-320

Стоимость капитала предприятия составляет 11 % и при этом обеспечивается чистая текущая стоимость в размере 2353 тыс. грн. Определить: при какой стоимости на капитал инвестиционный проект остается еще рентабельными и запас прочности.

Задача 6.3

Рассматривается инвестиционный проект, притоки и оттоки в рамках инвестиционной и операционной деятельности приведены в табл. 6.8:

Таблица 6.8 – Притоки и оттоки по проекту

Показатели	Значения по годам, тыс. грн.
	0	1	2	3	4
Притоки	–	2 610	3 242	3 950	1 970
Оттоки	-3 630	-1 040	–	–	-670

Стоимость капитала предприятия составляет 19 % и при этом обеспечивается чистая текущая стоимость в размере 2971 тыс. грн. Определить: при какой стоимости на капитал инвестиционный проект остается еще рентабельными и запас прочности.

Задача 6.4

Рассматривается инвестиционный проект, притоки и оттоки в рамках инвестиционной и операционной деятельности приведены в табл. 6.9:

Таблица 6.9 – Притоки и оттоки по проекту

Показатели	Значения по годам, тыс. грн.
	0	1	2	3	4
Притоки	–	3 254	3 976	4 032	1 750
Оттоки	-4 257	-488	–	–	-320

Стоимость капитала предприятия составляет 16 % и при этом обеспечивается чистая текущая стоимость в размере 4451 тыс. грн. Определить: при какой стоимости на капитал инвестиционный проект остается еще рентабельными и запас прочности.

Задача 6.5

Рассматривается инвестиционный проект, притоки и оттоки в рамках инвестиционной и операционной деятельности приведены в табл. 6.10:

Таблица 6.10 – Притоки и оттоки по проекту

Показатели	Значения по годам, тыс. грн.
	0	1	2	3	4
Притоки	–	1 870	2 115	2 567	565
Оттоки	-2 967	-250	-130	–	–

Стоимость капитала предприятия составляет 14 % и при этом обеспечивается чистая текущая стоимость в размере 2049 тыс. грн. Определить: при какой стоимости на капитал инвестиционный проект остается еще рентабельными и запас прочности.

Задача 6.6

Предприятие приобрело новое оборудование на сумму 650 тыс. грн. Период реализации проекта составляет 2 года. Показатели работы предприятия за каждый год будут характеризоваться следующими данными: выручка от реализации – 2 775 тыс. грн.; материальные затраты – 1 145 тыс. грн.; оплата труда – 720 тыс. грн.; амортизационные отчисления – 250 тыс. грн.; выплата процентов по кредиту – 98 тыс. грн.; ставка налога на прибыль – 25 %; стоимость капитала предприятия – 12 %. Определить динамические показатели эффективности проекта: чистую текущую стоимость (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (PP). Сделать выводы о целесообразности реализации проекта.

Задача 6.7

Предприятие приобрело новое оборудование на сумму 870 тыс. грн. Период реализации проекта составляет 2 года. Показатели работы предприятия за каждый год будут характеризоваться следующими данными: выручка от реализации – 3 224 тыс. грн.; материальные затраты – 1 427 тыс. грн.; оплата труда – 815 тыс. грн.; амортизационные отчисления – 325 тыс. грн.; выплата процентов по кредиту – 105 тыс. грн.; ставка налога на прибыль – 25 %; стоимость капитала предприятия – 17 %. Определить динамические показатели эффективности проекта: чистую текущую стоимость (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (PP). Сделать выводы о целесообразности реализации проекта.

Задача 6.8

Предприятие приобрело новое оборудование на сумму 455 тыс. грн. Период реализации проекта составляет 2 года. Показатели работы предприятия за каждый год будут характеризоваться следующими данными: выручка от реализации – 1 843 тыс. грн.; материальные затраты – 825 тыс. грн.; оплата труда – 457 тыс. грн.; амортизационные отчисления – 154 тыс. грн.; выплата процентов по кредиту – 55 тыс. грн.; ставка налога на прибыль – 25 %; стоимость капитала предприятия – 15 %. Определить динамические показатели эффективности проекта: чистую текущую стоимость (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (PP). Сделать выводы о целесообразности реализации проекта.

Задача 6.9

Предприятие приобрело новое оборудование на сумму 1 256 тыс. грн. Период реализации проекта составляет 2 года. Показатели работы предприятия за каждый год будут характеризоваться следующими данными: выручка от реализации – 4 540 тыс. грн.; материальные затраты – 1 853 тыс. грн.; оплата труда – 855 тыс. грн.; амортизационные отчисления – 570 тыс. грн.; выплата процентов по кредиту – 98 тыс. грн.; ставка налога на прибыль – 25 %; стоимость капитала предприятия – 19 %. Определить динамические показатели эффективности проекта: чистую текущую стоимость (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (PP). Сделать выводы о целесообразности реализации проекта.

Задача 6.10

По данным бизнес-плана, представленным в табл. 6.11, определить показатели эффективности проекта:

Таблица 6.11 – Данные бизнес-плана

Показатели бизнес-плана	Значение, грн.
Сумма инвестиций	413 270
Денежный поток по проекту, в том числе по годам:	928 870
1-й год	227 540
2-й год	305 460
3-й год	395 870
Стоимость капитала предприятия, %	11

Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.

Задача 6.11

По данным бизнес-плана, представленным в табл. 6.12, определить показатели эффективности проекта:

Таблица 6.12 – Данные бизнес-плана

Показатели бизнес-плана	Значение, грн.
Сумма инвестиций	790 720
Денежный поток по проекту, в том числе по годам:	1 677 330
1-й год	406 780
2-й год	575 110
3-й год	695 440
Стоимость капитала предприятия, %	17

Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.

Задача 6.12

По данным бизнес-плана, представленным в табл. 6.13, определить показатели эффективности проекта:

Таблица 6.13 – Данные бизнес-плана

Показатели бизнес-плана	Значение, грн.
Сумма инвестиций	525 370
Денежный поток по проекту, в том числе по годам:	1 178 890
1-й год	285 430
2-й год	397 340
3-й год	496 120
Стоимость капитала предприятия, %	14

Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.

Задача 6.13

По данным бизнес-плана, представленным в табл. 6.14, определить показатели эффективности проекта:

Таблица 6.14 – Данные бизнес-плана

Показатели бизнес-плана	Значение, грн.
Сумма инвестиций	605 380
Денежный поток по проекту, в том числе по годам:	1 469 950
1-й год	397 420
2-й год	488 340
3-й год	584 190
Стоимость капитала предприятия, %	15

Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.

Задача 6.14

По данным бизнес-плана, представленным в табл. 6.15, определить показатели эффективности проекта:

Таблица 6.15 – Данные бизнес-плана

Показатели бизнес-плана	Значение, грн.
Сумма инвестиций	251 650
Денежный поток по проекту, в том числе по годам:	603 040
1-й год	143 620
2-й год	195 310
3-й год	264 110
Стоимость капитала предприятия, %	13

Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.

Задача 6.15

Рассматривается проект создания небольшого предприятия по производству мягкой мебели. Для этого необходимо приобрести оборудование на сумму 912 740 грн. (в 0 год проекта). Период реализации проекта 3 года. Амортизация начисляется равномерно. Предполагается, что по окончанию проекта оборудование можно продать по рыночной стоимости равной 294 500 грн. Производство товара будет проводиться в объеме: в первый год – 2 500 шт.; во второй год – 3 750 шт.; в третий год – 4 870 шт. Реализовать продукцию можно по цене 570 грн. за единицу, материальные затраты (без учета амортизационных отчислений) на единицу товара планируются в сумме 345 грн. Ставка налога на прибыль составляет 25 %. Стоимость капитала предприятия составляет 16 %. Определить величину чистого приведенного дохода (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (РР) проекта, сделать выводы.

Задача 6.16

Рассматривается проект создания небольшого предприятия по производству постельного белья. Для этого необходимо приобрести оборудование на сумму 521 230 грн. (в 0 год проекта). Период реализации проекта 3 года. Амортизация начисляется равномерно. Предполагается, что по окончанию проекта оборудование можно продать по рыночной стоимости равной 124 600 грн. Производство товара будет проводиться в объеме: в первый год – 1 440 ед.; во второй год – 1 920 ед.; в третий год – 2 350 ед. Реализовать продукцию можно по цене 375 грн. за единицу, материальные затраты (без учета амортизационных отчислений) на единицу товара планируются в сумме 147 грн. Ставка налога на прибыль составляет 25 %. Стоимость капитала предприятия составляет 18 %. Определить величину чистого приведенного дохода (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (РР) проекта, сделать выводы.

Задача 6.17

Рассматривается проект создания небольшого предприятия по производству мягкой мебели. Для этого необходимо приобрести оборудование на сумму 643 200 грн. (в 0 год проекта). Период реализации проекта 3 года. Амортизация начисляется равномерно. Предполагается, что по окончанию проекта оборудование можно продать по рыночной стоимости равной 245 100 грн. Производство товара будет проводиться в объеме: в первый год – 1 780 ед.; во второй год – 2 310 ед.; в третий год – 2 570 ед. Реализовать продукцию можно по цене 450 грн. за единицу, материальные затраты (без учета амортизационных отчислений) на единицу товара планируются в сумме 257 грн. Ставка налога на прибыль составляет 25 %. Стоимость капитала предприятия составляет 19 %. Определить величину чистого приведенного дохода (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (РР) проекта, сделать выводы.

Задача 6.18

Рассматривается проект создания небольшого предприятия по производству женской обуви. Для этого необходимо приобрести оборудование на сумму 725 300 грн. (в 0 год проекта). Период реализации проекта 3 года. Амортизация начисляется равномерно. Предполагается, что по окончанию проекта оборудование можно продать по рыночной стоимости равной 320 600 грн. Производство товара будет проводиться в объеме: в первый год – 1 250 ед.; во второй год – 2 450 ед.; в третий год – 2 780 ед. Реализовать продукцию можно по цене 615 грн. за единицу, материальные затраты (без учета амортизационных отчислений) на единицу товара планируются в сумме 312 грн. Ставка налога на прибыль составляет 25 %. Стоимость капитала предприятия составляет 15 %. Определить величину чистого приведенного дохода (NPV), индекс доходности (PI) и период окупаемости (РР) проекта, сделать выводы.

Задача 6.19

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств по проекту – 427 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 5 лет, величина равномерного денежного потока за весь период – 935 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 100 тыс. грн.

Задача 6.20

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 95 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 5 лет, величина равномерного денежного потока за весь период – 275 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 10 тыс. грн.

Задача 6.21

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 140 тыс. грн.; период эксплуатации проекта – 4 года, величина равномерного денежного потока за весь период – 280 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 30 тыс. грн.

Задача 6.22

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 63 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 2 года, величина равномерного денежного потока за весь период – 120 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 20 тыс. грн.

Задача 6.23

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 110 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 5 лет, величина равномерного денежного потока за весь период – 220 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 30 тыс. грн.

Задача 6.24

Графическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 90 тыс. грн. период эксплуатации проекта – 6 лет, величина равномерного денежного потока за весь период – 280 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 20 тыс. грн.

Задача 6.25

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 85 тыс. грн, период эксплуатации проекта – 4 года, величина равномерного денежного потока за весь период – 240 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 25 тыс. грн.

Задача 6.26

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 115 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 4 года, величина равномерного денежного потока за весь период – 320 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 40 тыс. грн.

Задача 6.27

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 110 тыс. грн, период эксплуатации проекта – 6 лет, величина равномерного денежного потока за весь период – 360 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 30 тыс. грн.

Задача 6.28

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 285 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 6 лет, величина равномерного денежного потока за весь период – 750 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 70 тыс. грн.

Задача 6.29

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 280 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 5 лет, величина равномерного денежного потока за весь период – 650 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 100 тыс. грн.

Задача 6.30

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 340 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 5 лет, величина равномерного денежного потока за весь период – 920 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 50 тыс. грн.

Задача 6.31

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 315 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 3 года, величина равномерного денежного потока за весь период – 630 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 150 тыс. грн.

Задача 6.32

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 425 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 3 года, величина равномерного денежного потока за весь период – 945 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 200 тыс. грн.

Задача 6.33

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 380 тыс. грн., период эксплуатации проекта – 3 года, величина денежного потока за весь период – 805 тыс. грн., в т. ч. по годам: за 1 год – 145 тыс. грн, за 2 год – 276 тыс. грн, за 3 год – 384 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 50 тыс. грн.

Задача 6.34

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 240 тыс. грн, период эксплуатации проекта – 3 года, величина денежного потока за весь период – 513 тыс. грн., в т. ч. по годам: за 1 год – 115 тыс. грн, за 2 год – 173 тыс. грн, за 3 год – 225 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 70 тыс. грн.

Задача 6.35

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 280 тыс. грн, период эксплуатации проекта – 4 года, величина денежного потока за весь период – 790 тыс. грн., в т. ч. по годам: за 1 год – 85 тыс. грн, за 2 год – 138 тыс. грн, за 3 год – 255 тыс. грн., за 4 год – 312 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости 100 тыс. грн.

Задача 6.36

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 105 тыс. грн, период эксплуатации проекта – 4 года, величина денежного потока за весь период – 320 тыс. грн., в т. ч. по годам: за 1 год – 50 тыс. грн, за 2 год – 90 тыс. грн, за 3 год – 100 тыс. грн., за 4 год – 80 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 40 тыс. грн.

Задача 6.37

Графическим и аналитическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 85 тыс. грн, период эксплуатации проекта – 4 года, величина равномерного денежного потока за весь период – 235 тыс. грн., в т. ч. по годам: за 1 год – 50 тыс. грн, за 2 год – 62 тыс. грн, за 3 год – 78 тыс. грн., за 4 год – 45 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 30 тыс. грн.

Задача 6.38

Инвестор может вложить в проект модернизации механического цеха не более 40 000 грн. Стоимость капитала предприятия составляет 13 %. К рассмотрению были представлены 4 альтернативных проекта, денежные потоки по которым распределяются следующим образом (табл. 6.16):

Таблица 6.16 – Денежные потоки по проектам

Проект	Денежные потоки по годам, грн.
	1-й год	2-й год	3-й год
1 проект	23 000	22 000	20 000
2 проект	20 000	25 000	30 000
3 проект	18 000	24 000	28 000
4 проект	19 000	20 000	21 000

Сравнить проекты по показателям чистой текущей стоимости, индексу доходности и периоду окупаемости. Сделать выводы.

Задача 6.39

Инвестор может вложить в проект модернизации станочного парка не более 43 000 грн. Стоимость капитала предприятия составляет 16 %. К рассмотрению были представлены 4 альтернативных проекта, денежные потоки по которым распределяются следующим образом (табл. 6.17):

Таблица 6.17 – Денежные потоки по проектам

Проект	Денежные потоки по годам, грн.
	1-й год	2-й год	3-й год
1 проект	19 000	11 000	23 000
2 проект	20 000	25 000	30 000
3 проект	18 000	24 000	9 000
4 проект	23 000	20 000	21 000

Сравнить проекты по показателям чистой текущей стоимости, индексу доходности и периоду окупаемости. Сделать выводы.

Задача 6.40

Инвестор может вложить в проект создания малого предприятия не более 75 000 грн. Стоимость капитала предприятия составляет 16 %. К рассмотрению были представлены 4 альтернативных проекта, денежные потоки по которым распределяются следующим образом (табл. 6.18):

Таблица 6.18 – Денежные потоки по проектам

Проект	Денежные потоки по годам, грн.
	1-й год	2-й год	3-й год
1 проект	25 000	40 000	53 000
2 проект	38 000	35 000	32 000
3 проект	20 000	51 000	65 000
4 проект	30 000	40 000	45 000

Сравнить проекты по показателям чистой текущей стоимости, индексу доходности и периоду окупаемости. Сделать выводы.