Тема: Особенности управления акционерной собственностью государства

1. Модели управления государственными долями собственности в АО

2. Управление государственными долями собственности в АО

3. Оценка рыночной стоимости пакетов акций

1. Модели управления государственными долями собственности в ао

Основой организационно-правовой формой приватизированных предприятий в РФ стали АО, в капитале которых государство сохраняет определенную долю своего участия в виде пакетов акций. Такие предприятия принято относить к категории смешанной формы собственности.

Основные модели управления государственными долями собственности в АО представлены на рисунке 12.

Рисунок 12 – Модели управления государственными долями собственности

Особой формой участия государства в управлении АО можно считать специальное право – «золотая акция», которая не предоставляет ее владельцу (государству) никаких имущественных прав, однако предоставляет право «вето», при принятии общими собраниями акционерных решений по ключевым вопросам функционирования АО. К таким вопросам относятся:

1. внесение изменений и дополнений в устав ОАО или утверждение устава общества в новой редакции;

2. реорганизация ОАО;

3. ликвидация ОАО, назначение ликвидационной комиссии, утверждение промежуточного и окончательного ликвидационных балансов;

4. изменение уставного капитала ОАО;

5. совершение ОАО крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность.

Специальное право «золотая акция» вводится в целях обеспечения обороноспособности страны и безопасности государства, защиты нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан РФ.

В настоящее время Российская Федерация является участником (акционером) в 2500 акционерных обществах, где ее доля превышает 25 % уставного капитала, представляющих базовые отрасли народного хозяйства. Кроме того, в отношении 580 акционерных обществ используется специальное право на участие Российской Федерации в их управлении «золотая акция».

2. Управление государственными долями собственности в ао

Государственные доли в АО могут формироваться тремя способами:

1. в процессе приватизации государственных предприятий, когда в собственности государства закрепляются на определенный период пакеты акций создаваемых акционерных обществ;

2. посредством передачи в государственную или муниципальную собственность акций открытых акционерных обществ, в уставный капитал которых вносится государственное или муниципальное имущество;

3. путем покупки акций за счет средств бюджета.

Приватизация предприятий с закреплением пакета акций в собственности государства была доминирующим способом формирования государственных долей (пакетов акций) в АО.

Основными целями управления государственными долями в АО является:

• Увеличение неналоговых доходов федерального бюджета. Государство как акционер проводит целенаправленную работу по получению дивидендов по пакетам акций АО, действующих в высоколиквидных отраслях экономик, производящих ликвидную продукцию, имеющих стабильное финансовое положение и не требующих значительных инвестиционных вложений

• Выполнение АО общегосударственных функций(связанных с обороной, обеспечением безопасности, выполнением социальных и научно-технических программ, регулирование естественных монополий) осуществляется путем закрепления в государственной собственности пакетов акций стратегических акционерных обществ. Стратегическое АО – это открытые АО, акции которые находятся в федеральной собственности и участие РФ в управлении которыми обеспечивает стратегические интересы государства, его обороноспособность и безопасность, а также защиту нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан РФ.

• Стимулирование развития производства и привлечение инвестицийосуществляется за счет использования акций, находящихся в государственной собственности, в качестве обеспечения инвестиций и кредитов, направляемых на реализацию целевых проектов.

• Оптимизация управленческих затрат достигается за счет сокращения количества находящихся в государственной собственности пакетов акций до уровня, позволяющего реализовать регулирующую и контролирующую функции государства. Сокращение может производиться не только путем продажи акций, но и путем их консолидации в вертикально интегрированных структурах для оптимизации управления однородными с точки зрения технологии или рынка сбыта компаниями.

• Институциональные преобразования в экономикенаправлены на постепенное вытеснение неэффективных собственников за счет механизма купли-продажи акций, на реструктуризацию предприятий и отраслей, формирование вертикально интегрированных структур.

Задачи управления государственными долями в АО:

• Разработка и осуществление учета государственных долей в акционерных обществах;

• Защита прав собственников;

• Оптимизация количества объектов управления;

• Разработка критериев оценки эффективности управления государственными долями;

• Организация системы контроля за качеством управления.

Функции управления государственными долями в АО:

1. Планирование

   1. Необходимость совмещать интересы государства как акционера и как регулятора процесса экономического развития страны

   2. Обязательность оформления конкретных планов в виде нормативных документов

   3. Необходимость сокращения объектов управления до оптимального уровня

2. Организация

   1. Необходимость построить взаимодействие между отдельными звеньями управления, которые функционально и непосредственно не связаны между собой

   2. Необходимость четко разграничить полномочия между тремя уровнями управления: федеральным, региональным и муниципальным

   3. Делегирование полномочий по реализации отдельных прав собственника специальному институты представителей интересов государства в АО

3. Руководство

   1. Обязательность реализации системы регулирования строго в рамках процедур, регламентированных нормативными актами

   2. Необходимость сочетания мер административного воздействия мотиваций в отношении объектов управления

   3. Необходимость проведения широкомасштабной реструктуризации в сфере естественных монополий

4. Контроль

   1. Необходимость разработки стандартов оценки эффективности управления в условиях большого количества и большого разнообразия объектов управления

   2. Необходимость разработки и осуществления мер воздействия на собственника приватизированного пакета акций, принявшего на себя инвестиционные и социальные обязательства

   3. Необходимость осуществления контроля за соблюдением прав акционеров

Государство управляет принадлежащими ему акциями:

1. через институт своих представителей;

2. через институт доверительных управляющих;

3. через специализированное учреждение – Российский фонд федерального имущества.

Действующее законодательство об АО дает государству, как акционеру, следующие права и возможности, представленные в таблице 5.

Таблица 5 – Права и возможности акционеров в зависимости от величины пакета акций компаний

Размер доли в уставном капитале	Права в соответствии с действующим законодательством РФ об АО
	Право требовать получения данных из реестра акционеров об именах зарегистрированных в реестре лиц с указанием количества, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг
	Право предложить кандидатуру в совет директоров и ревизионную комиссию АО, а также внести мотивированные предложения в повестку дня общего собрания акционеров
	Право требовать проведения внеочередного собрания акционеров
	Возможность обеспечить кворум для легитимного проведения общего собрания повторного созыва
	Возможность обеспечить кворум для проведения общего собрания первичного созыва, утвердить путем голосования на общем собрании финансовый отчет АО и размер дивидендов, избрать большинство совета директоров, утвердить решение совета директоров о проведении дополнительных эмиссий, в том числе с целью консолидации или дробления акций, а также увеличение уставного капитала АО после государственной регистрации, размещения объявленных акций или увеличения номинала акций, одобрение проведения крупных сделок по приобретению или отчуждению имущества
	Право утвердить путем голосования на общем собрании внесение изменений в устав АО, утвердить решение совета директоров об увеличении уставного капитала АО и изменении его структуры, одобрение проведения крупных сделок по приобретению или отчуждению имущества, принятие решения о реорганизации или ликвидации
«золотая акция»	Право вето при принятии общем собранием решения о внесении изменений и дополнений в Устав АО, о реорганизации и ликвидации АО, об изменении уставного капитала, о заключении крупных сделок и сделок, в отношении которых имеется заинтересованность