18. Коэффициентный анализ движения денежных средств.
Информация отчета о движении денежных средств может быть использована для расчета аналитических показателей.
Для проведения анализа движения денежных средств необходимо использовать следующие показатели:
1. Способность генерировать приток денежных средств (ДС) от операционной деятельности относительно чистой прибыли (ЧП):
Чистый приток (отток) ДС от операционной деятельности / ЧП
Рекомендуемое значение: >1
2. Способность генерировать приток денежных средств (ДС) от операционной деятельности относительно выручки (В), %
Чистый приток (отток) ДС от операционной деятельности / В
Рекомендуемое значение: 5-10%
3. Способность генерировать приток денежных средств (ДС) от операционной деятельности относительно активов (А — средняя величина активов), %
Чистый приток (отток) ДС от операционной деятельности / А
Рекомендуемое значение: 7-12%
4. Коэффициент покрытия периодических выплат:
(Текущие активы - Запасы) / (Себестоимость +
+ Общехозяйственные расходы)
5. Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования.
Чистым приток (отток) ДС от операционной деятельности / Общая величина внешнего финансирования, приток ДС путем увеличения заемного капитала
6. Коэффициент эффективности использования денежных средств (рентабельность остатка денежных средств):
Чистая прибыль / Средняя стоимость остатка денежных средств
7. Уровень достаточности поступления денежных средств, %
Поступления ДС за период / Расход ДС за период
8. Коэффициент достаточности чистого денежного потока
Чистый денежный поток / (Сумма выплат основного долга по кредитам и займам + сумма прироста запасов + сумма выплаченных дивидендов
Рекомендуемое значение: 1
9. Коэффициент оборачиваемости денежных средств:
Выручка от продаж / Средняя величина ДС
10. Коэффициент закрепления денежных средств
Средняя величина ДС / Выручка от продаж
11. Длительность одного оборота денежных средств
Средняя величина ДС* отчётный период, дней/ Выручка от продаж
12. Коэффициент платежеспособности
(Начальный остаток денежных средств + Поступления за период) / Платежи за период
Рекомендуемое значение: >1
13. Коэффициент обеспеченности текущих пассивов денежными потоками
Чистые денежные поступления по текущей деятельности / Среднегодовая величина краткосрочных пассивов
Рекомендуемое значение: 0,4
14. Коэффициент реинвестирования денежных средств
Чистые денежные поступления по текущей деятельности / (Внеоборотные активы - Долгосрочные финансовые вложения - Долгосрочная дебиторская задолженность - Чистый оборотный капитал)
Рекомендуемое значение: 0,08-0,1
19. Сущность и классификация денежных потоков при оценке инвестиций.
Денежный поток – поступление и выплаты денежных средств, распределенные по времени и обусловленные деятельностью предприятия.
Классификация денежных потоков:
По видам обеспечивающей деятельности
- денежный поток производственной деятельности
- денежный поток инвестиционной деятельности
- денежный поток финансовой деятельности
По направлению движения
- положительный
- отрицательный
По методу исчисления объема
- валовой
- чистый
По способу оценки во времени
- настоящий
- будущий( прогнозируемый)
По уровню достаточности
- избыточный
- дефицитный
Методы оценки:
1. Оценка денежного потока прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.
2. Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств.
3. Оценка денежного потока матричным методом. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.
При инвестиционном анализе выделяют также поступления денежных средств от реализации проекта или использования какого-либо актива, которые также называются денежными потоками. В данном случае имеются в виду только односторонние потоки с положительными значениями, т.е. поступления, а не выплаты денежных средств.
Математически такой денежный поток можно определить как последовательность поступлений денежных средств и моментов времени, в которые они осуществлены.
Отдельные поступления денежных средств называются элементами денежного потока и могут быть независимыми или связанными между собой определенным алгоритмом.
Взаимосвязь элементов денежного потока может быть прямой или обратной.
В случае прямой взаимосвязи оценка денежного потока осуществляется по схеме наращения, во случае обратной – по схеме дисконтирования.
Отдельные поступления денежных средств называются элементами денежного потока и могут быть независимыми или связанными между собой определенным алгоритмом.
Взаимосвязь элементов денежного потока может быть прямой или обратной.
В случае прямой взаимосвязи оценка денежного потока осуществляется по схеме наращения, во случае обратной – по схеме дисконтирования.
Денежный поток, все элементы которого приведены к настоящему моменту времени с помощью дисконтирующих множителей, называется приведенным.
Положительные денежные потоки можно классифицировать по нескольким признакам:
1) по количеству поступлений денежных средств различают:
- срочные (конечные) потоки;
- бессрочные (бесконечные) потоки;
2) по величине интервалов между поступлениями денежных средств различают:
- денежные потоки с равными (постоянными) интервалами;
- денежные потоки с неравными (непостоянными) интервалами;
3) по равенству отдельных платежей различают:
- денежные потоки с равными поступлениями;
- денежные потоки с неравными поступлениями;
4) по моменту поступления денежных средств в выбранном временном интервале различают:
- потоки с поступлениями денежных средств в начале интервала (пренумерандо);
- потоки с поступлениями денежных средств в конце интервала (постнумерандо).
Под срочным (конечным) потоком понимается поток с поступлениями в течение ограниченного времени.
Под бессрочным (бесконечным) потоком понимается поток с поступлениями в течение длительного или неограниченного времени.
Денежный поток с равными интервалами между поступлениями называются рентой.
Поток с равными интервалами и равными поступлениями (рента с равными поступлениями) называется финансовой рентой, или аннуитетом. По количеству поступлений принято выделять:
1) срочные аннуитеты (количество поступлений ограничено);
2) бессрочные аннуитеты (количество поступлений не ограничено).