Тема 15.Международное движение факторов производства

В современном мировом хозяйстве происходит перемещение не только результатов производства — товаров и услуг, но и фак­торов производства — капитала, рабочей силы, научно-техни­ческих достижений.

Поскольку условием создания готовых товаров является ис­пользование производственных ресурсов, то международное дви­жение факторов производства может замещать движение гото­вых товаров. Например, если в стране имеется избыток рабочей силы, то такая страна может либо производить трудоемкий то­вар и продавать его на мировом рынке, либо поставлять рабо­чую силу в другие страны.

Характерной особенностью развития современного мирово­го хозяйства являются нарастающие масштабы торговли факто­рами производства, в частности капиталом. Хотя движение фак­торов производства из одной страны в другую базируется на тех же законах, что и ввоз и вывоз товаров, тем не менее здесь име­ются определенные особенности, которые и будут рассмотрены в данной главе.

15.1.Международная миграция капитала: сущность, причины и формы

Вывоз капитала представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и переме­щение его в товарной или денежной форме в другую страну в целях получения дохода. Так как любая страна мира не только вывозит, но и ввозит капитал из-за рубежа, т.е. происходят так называемые перекрестные инвестиции, то речь должна идти о международном движении капитала (миграции капитала).

Международная миграция капитала — это встречное движе­ние капиталов между странами, приносящее их собственникам доход. Согласно современным теориям основными причинами миграции капитала являются:

1) относительный его избыток в данной стране, перенакоп­ление капитала;

2) разная предельная производительность капитала, опреде­ляемая процентной ставкой. Капитал движется оттуда, где его производительность ниже, туда, где она выше;

3) наличие таможенных барьеров, которые мешают ввозу то­варов и тем самым подталкивают зарубежных поставщи­ков к ввозу капитала для проникновения на рынок;

4) стремление фирм к географической диверсификации про­изводства;

5) растущий экспорт товаров, вызывающий спрос на капи­тал;

6)несовпадение спроса на национальный капитал и его пред­ложение в различных сферах и отраслях экономики страны;

7) возможность монополизации местного рынка;

8) наличие в странах ввоза капитала более дешевого сырья или рабочей силы;

9)стабильная политическая обстановка и в целом благопри­ятный инвестиционный климат.

Вывозимый (ввозимый) капитал можно характеризовать по разным признакам.

По источникам происхождения перемещающийся капитал де­лится на официальный, предоставляемый правительством одной страны другой, а также капитал международных экономических организаций (МВФ, Всемирного банка и др.) и частный — средства негосударственных фирм, банков и т.п., перемещаемые по их собственным решениям.

По форме вывоз (ввоз) капитала может осуществляться в де­нежном или товарном виде. Вывоз машин, оборудования, па­тентов, ноу-хау в качестве вклада в уставный капитал создавае­мой или покупаемой фирмы представляет собой вывоз капитала в товарной форме, а предоставление, например, займов или кре­дитов зарубежным фирмам или правительству — это вывоз ка­питала в денежной форме.

По характеру использования капитал делится на предприни­мательский и ссудный.

Предпринимательский капитал — это средства, прямо или кос­венно вкладываемые в какое-либо зарубежное производство в целях получения прибыли. В свою очередь предпринимательс­кий капитал делится на прямые и портфельные инвестиции.

Прямые иностранные инвестиции — это вложения капитала с це­лью приобретения долгосрочного экономического интереса. Пря­мыми считаются инвестиции, которые охватывают более 10% акционерного капитала и дают право контроля над предприятиями. Прямые инвестиции осуществляются в форме вложений капитала в зарубежные промышленные, торговые и другие предприятия путем организации экспортером капитала производства на территории дру­гой страны.

Создаваемые за рубежом предприятия могут иметь форму:

• филиала — предприятия, полностью принадлежащего пря­мому инвестору;

• дочерней компании — предприятия, в котором прямые ино­странные инвестиции составляют более 50%;

• ассоциированной компании — предприятия, в котором пря­мые иностранные инвестиции составляют менее 50%.

В современных условиях основная часть прямых зарубежных инвестиций приходится на долю международных корпораций. Именно прямые зарубежные инвестиции — важный признак международной корпорации. Сегодня на долю 100 крупнейших транснациональных корпораций (ТНК) приходится около трети всех прямых иностранных инвестиций.

Портфельные иностранные инвестиции — это вложения капи­тала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектами инвестирования. Портфель­ные инвестиции осуществляются путем приобретения акций, облигаций, казначейских векселей, опционов, фьючерсов, вар­рантов, свопов и т.п. Цель портфельных инвестиций — получе­ние дохода за счет роста курсовой стоимости ценных бумаг и выплачиваемых дивидендов.

На движение портфельных инвестиций значительное влия­ние оказывает разница в доходности ценных бумаг в разных стра­нах, степень риска по этим вложениям, желание фирм диверси­фицировать (разнообразить) свой портфель ценных бумаг за счет бумаг иностранного происхождения.

Преимущество портфельных инвестиций по сравнению с прямыми заключается в том, что они обладают более высокой лик­видностью, т.е. возможностью быстрого превращения в валюту.

Вывоз капитала в ссудной форме предполагает предоставле­ние средств в займы на определенный срок в целях получения процента за их использование. Ссудный капитал, вывозимый за границу, может выступать в виде кратко-, средне- и долгосроч­ных займов и кредитов или банковских депозитов и средств на счетах других финансовых учреждений.

Движение ссудного капитала происходит в виде международ­ного кредита, предоставляемого хозяйствующим субъектом одной страны заемщику из другой страны на условиях возвратно­сти, срочности, платности, обеспеченности.

Международные кредиты можно характеризовать по разным признакам:

• по целевому назначению различают: коммерческие кредиты, предназначенные для закупки товаров; инвестиционные, используемые для финансирования строительства опреде­ленных объектов; финансовые кредиты — не имеющие строго целевого назначения;

• по видам: товарные, предоставляемые экспортерами импор­терам и валютные, предоставляемые банками в денежной форме;

• по валюте займа: в валюте страны-должника, в валюте стра­ны-кредитора, в валюте третьей страны, в международных

счетных единицах (СДР, ЕВРО).

• по обеспеченности: обеспеченные (товарными документа­ми, недвижимостью, векселями, ценными бумагами) и бланковые (необеспеченные);

• по срокам: сверхсрочные (от одного дня до трех месяцев), краткосрочные (до одного года), среднесрочные и долго­срочные.

Большая часть краткосрочных кредитов используется для об­служивания внешнеторгового оборота. Кредитование внешней торговли включает кредитование экспорта и импорта. Средне­срочные и долгосрочные кредиты предоставляются, как прави­ло, путем выпуска и продажи облигаций. Облигации выпуска­ются обычно 'крупными банками, объединяющимися в между­народные консорциумы.

Международные займы различаются также по субъектам кредит­ных отношений. Должниками и кредиторами по внешним займам могут быть: частные предприятия и банки, правительства, муници­палитеты, международные валютно-кредитные организации. В за­висимости от того, кто является должником, международный долго­срочный кредит подразделяется на частный и государственный.

Международная миграция капитала в денежной форме по­родила мировой рынок ссудных капиталов. Мировой рынок ссуд­ных капиталов — это экономический механизм аккумуляции и перераспределения ссудного капитала в мировом масштабе. Ос­новные операции мирового рынка ссудных капиталов — это эмиссия и купля-продажа ценных бумаг, преимущественно в виде облигаций, предоставление и получение банковских кредитов.

На межстрановое перемещение капитала в любой форме боль­шое влияние оказывают инвестиционный климат в стране и инвестиционные риски.