15.2.Современный международный рынок капиталов

Дополняя и опосредуя мировую торговлю, вывоз капитала сегод­ня становится определяющей формой международных экономичес­ких отношений. Со второй половины XX века вывоз капитала непре­рывно растет. Экспорт капитала опережает по темпам роста как то­варный экспорт, так и ВВП промышленно развитых стран. Ускоре­нию миграции капитала сегодня способствуют:

1)растущая взаимосвязь национальных экономик на основе интернационализации производства;

2)углубление международной специализации и коопериро­вания;

3)экономическая политика как промышленно развитых, так -и развивающихся стран, направленная на привлечение ино­странного капитала;

4)стремление развитых стран перевести «экологически гряз­ное» производство в развивающиеся страны.

С территориально-географической точки зрения основные потоки иностранных инвестиций приходятся на долю высоко­развитых стран, при этом наиболее активная миграция капита­лов происходит между промышленно развитыми странами. Среди последних по объемам привлеченного и вывезенного капитала лидируют США.

Регионом интенсивной миграции капитала стала Западная Европа. Так, в Англии, например, концентрируется 40% всех американских инвестиций в Европу и 50% всех японских инве­стиций. Самыми крупными экспортерами в Европе являются страны ЕС, Скандинавия и Швейцария.

Хотя значительная часть потоков иностранного капитала представляет собой перекрестные инвестиции между промыш­ленно развитыми странами, большие объемы иностранного ка­питала поступают и из промышленно развитых стран в развивающиеся.

Важной чертой современного вывоза капитала стал рост миг­рации капитала между развивающимися странами и особенно «новыми индустриальными» и остальным миром. Существенные изменения происходят в формах вывоза ка­питала. С начала 90-х годов во всем мире наблюдается беспрецедентный рост портфельных инвестиций. Высокими темпами ра­стут и международные кредиты.

С середины XX века происходят изменения в отраслевой струк­туре иностранных инвестиций — перемещение вложений из добы­вающих отраслей в современные, наукоемкие, высокотехнологичные отрасли обрабатывающей промышленности и сферу услуг.

Одной из важнейших тенденций в вывозе капитала в после­военный период стало активное вмешательство государства в этот процесс. Воздействие государств на миграцию капитала осуще­ствляется путем стимулирования ввоза (вывоза) капитала на на­циональном и межгосударственном уровнях. Политика государ­ства в отношении портфельных инвестиций строится на основе устранения всех возможных ограничений в его движении. Ха­рактерно, что вывоз капитала за границу регулируется в мень­шей степени, чем приток иностранных инвестиций. При этом надо иметь в виду, что иностранный капитал не навязывается странам, а напротив, идет ожесточенная конкурентная борьба за его привлечение.

Однако следует отметить, что при всей значимости государ­ственного регулирования оно оказывает на миграцию капитала гораздо меньшее влияние, чем факторы рынка. Экономическая свобода, беспрепятственное действие рыночных механизмов, благоприятный инвестиционный климат являются важнейшими стимулами привлечения внешних инвестиций.