Анализ альтернативных проектов при разных масштабах инвестиций
с помощью относительных показателей (ИД, ВНД, СО)
Анализ альтернативных проектов различной продолжительности
метод цепного повтора в рамках общего срока действия проектов;
метод эквивалентного аннуитета.
При сравнении проектов различной продолжительности методом цепного повтора:
определить общее кратное для числа лет реализации каждого проекта.
суммарное ЧДД повторяющегося потока находится по формуле:
Второй метод эквивалентного аннуитета. Для проектов с идентичными рисками.
Эквивалентный аннуитет – это стандартный аннуитет, который имеет ту же продолжительность, что и оцениваемый проект, и ту же величину текущей стоимости:
,
где PVA – фактор текущей
стоимости единичного аннуитета (из
специальных финансовых таблиц).
В результате применения данной формулы получаются равные суммы для каждого года проекта и выбирается тот проект, чьи ежегодные поступления будут выше.
6. Анализ стратегических направлений инвестирования (виды инвестиционных стратегий, инвестиционная программа развития, бизнес-планирование как инструмент реализации инвестиционных решений).
Стратегия – это определение основных долгосрочных целей и задач предприятия и утверждение курса действий, мероприятий для достижения этих целей.
основные виды стратегии: наступательная, оборонительная и стабилизации. В рамках этих видов выделяют базовые стратегии фирмы. В них четко определена роль долгосрочных капитальных вложений и финансовых ресурсов.
Стратегия проникновения (ограниченного роста).
Стратегия ускоренного роста
Стратегия стабилизации
Стратегия выживания.
Инвестиционную программу можно идентифицировать следующим образом:
как средство реализации стратегического плана предприятия;
как самостоятельный плановый документ, тесно связанный со стратегическим планом предприятия, но разрабатываемый и утверждаемый в особом порядке;
как раздел годового бизнес-плана предприятия.
Инвестиционное планирование является в своей основе стратегическим планированием. Хотя посредством инвестиций решаются и некоторые проблемы текущей производственной, но главным в инвестиционной деятельности является решение стратегических задач. Цель стратегического плана обычно заключается в обеспечение конкурентоспособности и устойчивого функционирования предприятия и длительной перспективе. Содержание стратегического плана зависит, прежде всего, от того, какую базовую стратегию оно реализует. Если базовой является стратегия развития, то инвестиционная стратегия является ее главной составной частью. Инвестиционная программа, как один из разделов бизнес-плана действующего предприятия, содержит ряд расчетов, форм и показателей, не привязанных к отдельному инвестиционному проекту, а отражающих их совокупное влияние на производственную деятельность предприятия, ее финансовые результаты.
Стратегические планы, как отмечалось, разрабатываются на 3 – 5 и более лет, но с разбивкой по годам. Но разбивка не заменяет годовой инвестиционной программы. Именно в годовых инвестиционных программах реализуются задачи стратегического плана.
Бизнес-план позволяет менеджерам принять обоснованное решение, и указать, что и когда нужно сделать, чтобы оправдались ожидания относительно эффективности бизнес-проекта. Бизнес-план – это продукт внутренней управленческой деятельности.
В бизнес-планировании необходимо соблюдать три правила:
в бизнес-плане не должно быть «революций»;
бизнес-план должен быть одновременно пессимистичен и оптимистичен;
бизнес-план должен быть «скользящим».
Принцип скользящего планирования является самым необходимым условием бизнес-планирования. Бизнес-план – это основной механизм анализа, с помощью которого можно увидеть, что будет через день, неделю, месяц, год.