6.3. Направления развития системы межрегиональной биржевой торговли ценными бумагами и финансовыми инструментами

ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» – крупнейшая фондовая биржа стран СНГ, Восточной и Центральной Европы – входит в число 20-ти ведущих фондовых бирж мира. На долю ФБ ММВБ приходится свыше 95% совокупного биржевого оборота на отечественном рынке ценных бумаг и 50% от глобального оборота с российскими фондовыми активами. Биржа реализует проекты, направленные на совершенствование инфраструктуры, повышение ёмкости и прозрачности российского финансового рынка. Ключевые факторы достижения этой цели – передовые технологии, растущая ликвидность и широкие возможности, создаваемые для участников биржевых торгов и инвесторов (отечественных и зарубежных).

На фондовой бирже ММВБ торгуются 1315 ценных бумаг более 740 ведущих российских эмитентов акций, облигаций и паёв, около трети которых включены в котировальные списки. В биржевых торгах принимают участие порядка 670 крупнейших российских банков, инвестиционных и финансовых компаний, обслуживающих 660 тыс. клиентов – юридических и физических лиц, включая 626 тыс. частных инвесторов. В последние два года, несмотря на финансовый кризис, быстрыми темпами растёт доля частных инвесторов – физических лиц. Еженедельно количество частных инвесторов на бирже увеличивалось на 1,5–2 тыс. человек, что демонстрирует устойчивую тенденцию к формированию в России класса внутреннего инвестора. В настоящее время в биржевых торгах принимают участи 3,5 тыс. нерезидентов.

Таблица 3

Динамика инвестиционной базы Фондовой биржи ММВБ (тыс.)

№ п/п	Группа инвесторов	01.01.2007	01.01.2008	01.01.2009	01.09.2010
1.	Физические лица	199,0	417,4	559,3	635,3
2.	Юридические лица	10,7	12,7	14,8	15,8
3.	Нерезиденты	1,1	2,1	3,1	3,6
4.	Инвесторы, передавшие свои средства в доверительное управление	2,8	4,1	4,5	4,7
	Всего:	213,6	436,2	581,7	659,4

Источник: Фондовая биржа ММВБ: инвестиции, ликвидность, технологии. М., Фондовая биржа ММВБ, 2010. – С. 19.

Согласно социологическим опросам, потенциал роста внутренней инвестиционной базы в ближайшие несколько лет составит около 6 млн. человек.

Структура общего оборота торгов по группам участников торгов и инвесторов в 1 полугодии 2009 года (%) выглядела следующим образом: дилерские операции – 38%; нерезиденты – 22%; физические лица – 19%; юридические лица – 18%; клиенты, передавшие свои средства в доверительное управление – 3%.

Биржевые торги на Фондовой бирже ММВБ проводятся на базе модернизированной торговой системы нового поколения. Все расчёты по денежным средствам осуществляются через Расчётную палату ММВБ, а по ценным бумагам – Национальный депозитарный центр. Универсальный характер услуг Группы ММВБ, в которую входит Фондовая биржа ММВБ, позволяет участникам торгов оперативно переводить денежные средства между рынками, хеджировать (страховать) риски, снижать общие затраты на проведение операций.

Применение технологии многостороннего клиринга позволяет участникам торгов сокращать затраты, а предварительное депонирование денежных средств и ценных бумаг гарантирует исполнение обязательств. Внедрение простого клиринга открыло возможность проводить расчёты по схеме «поставка против платежа» в ходе торговой сессии в режиме, приближённом к реальному времени.

Основные направления развития системы клиринга и расчётов:

– отказ от 100% предварительного депонирования активов;

– организация расчётов на условиях Т+n;

– организация торговли, клиринга и расчётов с участием центрального контрагента (ММВБ);

– развитие системы управления рисками на фондовом рынке;

– введение единой денежной позиции на фондовом (спот) и на срочном рынке Фондовой биржи ММВБ.

Технологическим ядром торговой сети ММВБ служат два вычислительных центра – основной и резервный. Системной платформой программно-технического комплекса Группы ММВБ являются Hewlett-Packard UNIX-серверы (около 100). В торговом комплексе ММВБ ежедневно регистрируется свыше 1 млн. заявок и до 800 тыс. сделок, его мощности постоянно наращиваются по мере роста ликвидности биржевого рынка. С помощью оптико-волоконных линий, спутниковых и других каналов связи к бирже подключены более 1700 удалённых рабочих мест в офисах банков, брокерских компаний и других финансовых институтов, находящихся в более чем 100 российских городах. К торговому комплексу ММВБ подключено свыше 300 брокерских систем, позволяющих обслуживать инвесторов через удалённые терминалы с использованием Интернет-технологий.

Новые проекты, реализующиеся на ММВБ в последние годы, открывают для эмитентов, инвесторов и профессиональных участников фондового рынка новые возможности.

1. Сектор инновационных и растущих компаний (Сектор ИРК). Цели проекта заключаются в формировании условий для эффективного привлечения инвестиций в инновационный и быстрорастущий сектор экономики компаниями малого и среднего бизнеса, создание предпосылок для массовых IPO и SPO этих компаний и решение задач венчурного финансировании в стране. В настоящий момент в Секторе ИРК торгуются ценные бумаги четырёх эмитентов: паи ЗИПФ «Финам-ИТ», акции ОАО «Армада», акции ОАО «О2ТВ», акции ОАО «НЕКК».

2. Рынок инноваций и инвестиций. Новый сектор, созданный на базе Сектора ИРК для привлечения высотехнологичными компаниями финансирования с использованием биржевых механизмов, в том числе путём проведения закрытых размещений среди фондов и квалифицированных инвесторов. Цель нового Сектора – создание прозрачного механизма привлечения инвестиций в высокотехнологичный сектор экономики России, содействие развитию нанотехнологий, решению антикризисных задач.

3. Сектор MICEX DISCOVERY. MICEX Discovery («Открытие фондового рынка») – проект, нацеленный на особый порядок допуска ценных бумаг к торгам и отбор наиболее перспективных компаний. Акции, включённые в этот сектор, допускаются к торгам по инициативе биржи, которая для снижения рисков инвесторов внедрила многоуровневую систему селекции компаний и институт информационного спонсорства. В настоящее время в сектор MICEX Discovery включены акции свыше 40 российских компаний.

4. Биржевые облигации. На российском рынке – это новый финансовый инструмент. Преимущества биржевых облигаций – упрощённые условия размещения и обращения. Для осуществления их эмиссии не требуется государственная регистрация выпуска и отчёта об итогах выпуска. На Фондовой бирже ММВБ создана вся необходимая инфраструктура для регистрации, размещения и обращения биржевых облигаций. Первым размещённым выпуском биржевых облигаций стали облигации «РБК Информационные системы». На 1 сентября 2009 г. Фондовой биржей ММВБ зарегистрировано 116 выпусков биржевых облигаций 16 эмитентов общим объёмом 250,8 млрд рублей и размещено 28 выпусков 8 эмитентов общим объёмом 69,8 млрд рублей. В первом полугодии 2009 года состоялись ещё четыре размещения биржевых облигаций на сумму свыше 20 млрд рублей.

5. Российские депозитарные расписки (РДР). Этот инструмент появился на отечественном рынке недавно. РДР дают возможность иностранным эмитентам выхода на российский рынок посредством осуществления депозитарных программ на акции и облигации. РДР имеет ряд особенностей по сравнению с другими видами ценных бумаг, существующих в России:

– не регистрируется отчёт об итогах выпуска РДР;

– отсутствует требование о завершении размещения РДР в течение одного года с даты государственной регистрации их выпуска;

– обращение РДР может осуществляться после государственной регистрации их выпуска;

– РДР погашается при выдаче владельцу РДР удостоверяемых ею ценных бумаг;

– с погашением РДР максимальное количество РДР, которые могут одновременно находиться в обращении в соответствии с решением о выпуске РДР, не изменяется;

– реестр РДР может вести их эмитент – российский депозитарий независимо от числа владельцев РДР.

На примере этих пяти перспективных проектов нетрудно заметить, что Группа ММВБ трансформирует сложившуюся биржевую инфраструктуру с учётом стратегии комплексной инновационной модернизации экономики страны и тем самым вносит заметный вклад в привлечении инвестиций для развития высокотехнологичных компаний.