С хема 1. Структура финансового рынка

С хема 2. Участники рынка ценных бумаг

Глава 2. Ценная бумага и ее классификация

2.1. Ценная бумага: понятие и общие признаки

В Гражданском кодексе РФ (ч. I, ст. 142) ценная бумага определяется как документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

В экономическом смысле ценная бумага является документом, в котором фиксируется титул собственности или право на получение дохода, а также документом, подтверждающим права на реальные активы.

Статус ценной бумаги подтверждается её характерными признаками:

Во-первых, ценные бумаги это денежные документы, выражающие отношения совладения (акции) либо отношения займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации).

Во-вторых, ценные бумаги выступают либо в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств (акции, облигации, инвестиционные паи) либо об их способности замещать деньги в расчётах между хозяйствующими субъектами (векселя, чеки, закладные).

В-третьих, ценные бумаги не дают возможность получить взамен реальные активы предприятия, но позволяют участвовать в управлении предприятием либо движением его активов, их переуступкой.

В-четвёртых, ценные бумаги приносят их владельцам доход (разовый либо регулярный), что делает их самостоятельным видом капитала.

Приобретение ценных бумаг есть обмен действительного капитала на совокупность прав, которые владелец получает взамен своего капитала. Комплекс прав, которыми обладает ценная бумага можно разделить на две части:

1. имущественные права (например, право на возмещение номинальной стоимости ценной бумаги и на получение дохода, а также право на её переуступку другому владельцу);

2. неимущественные права (право голосовать на общем собрании акционеров, право привлекать к судебной ответственности кредитора, не выполняющего свои обязательства, право на получение информации о результатах деятельности акционерного общества и др.).

Все ценные бумаги – это, в конечном счёте, представители определённых видов функционирующего капитала: денежного, производительного, товарного либо их комбинации.

Ценная бумага – специфическая форма капитала. Специфика заключается в том, что у владельца ценной бумаги сам реальный капитал отсутствует, но имеются права на него, зафиксированные в форме ценной бумаги. С приобретением ценной бумаги капитал раздваивается: с одной стороны, он существует как реальный (активы предприятия-эмитента), а с другой – как его отражение в ценной бумаге.

Реальный капитал совершает свой кругооборот, переходя последовательно денежную, производительную и товарную стадию. Ценные бумаги подвержены собственным закономерностям и способны приносить доход владелицу независимо от стадий движения реального капитала. Они могут переходить из рук в руки, не нарушая процесс воспроизводства. Реальный капитал может не завершить свой кругооборот, в то время как владелец акций, продав их, уже получит вложенный капитал обратно, да ещё с прибылью.

Следовательно, ценная бумага, хотя и не обладает практически никакой стоимостью, сама становится самостоятельным видом капитала (фиктивным капиталом).

Существует огромное множество разнообразных ценных бумаг, но у всех есть некоторые общие (основные) свойства.

1. Обращаемость – ценную бумагу как и любой другой товар можно купить, продать, заложить, передать по наследству и т.д.

2. Ликвидность – ценную бумагу можно быстро обратить в деньги без существенных потерь для её владельца.

3. Доходность – ценная бумага служит источником получения дохода (разового или регулярного).

4. Риск – инвестиции на рынке ценных бумаг всегда сопряжены с возможностью потерь, а следовательно, в реализации прав (и прежде всего на доход и на обращение) высока степень неопределённости.

5. Надёжность – свойство обратное риску, т.е. способность ценной бумаги сохранять средства приобретателя от инфляции и других видов потерь.

6. Стандартность – ценные бумаги одного типа ничем не отличаются друг от друга, т.к. имеют стандартное содержание и стандартную форму. Это касается объема прав, предоставляемых ценной бумагой, сроков действия, условий и порядка получения дохода и т.д.

7. Курс – рыночная цена ценной бумаги обычно не совпадает с её номинальной стоимостью; различают: курс продавца (котировка на продажу) – цена, по которой владельцы согласны уступить ценную бумагу и курс покупателя (котировка на покупку) – цена, которую готовы заплатить участники торгов.

8. Потенциал прироста курсовой стоимости – означает возможное увеличение рыночной цены, определяемое соотношением спроса и предложения, общим финансовым состоянием эмитента и другими факторами. Существует масса и других признаков. Их полезно знать, чтобы правильно ориентироваться на рынке ценных бумаг.

У каждого вида ценной бумаги есть свои экономические и технические реквизиты, установленные законом. К экономическим реквизитам относятся: 1) форма существования; 2) срок существования; 3) принадлежность; 4) номинальная (нарицательная) стоимость; 5) обязанное лицо; 6) предъявляемые права.

К техническим реквизитам относят: 1) порядковые номера выпусков ценных бумаг; 2) адреса эмитентов; 3) подписи руководителей (генерального директора и главного бухгалтера); 4) печати; 5) наименование организаций, обеспечивающих реализацию прав владельцев ценной бумаги (депозитарии, реестродержатели, номинальные держатели ценных бумаг и др.). По закону отсутствие какого-либо реквизита лишает ценную бумагу её статуса, превращает в фикцию.

Существуют определённые стандарты – совокупность экономических, юридических и технических требований к ценным бумагам, которыми обязаны руководствоваться эмитенты.