36. Типы торговых систем. Виды биржевых приказов. Биржевые сделки.

Торговые системы в рамках технологической схемы классификации ФБ:

1. Система подвижных котировок (quote-drivensystem) –

   1. дилерский рынок с присутствием маркет–мейкеров;

   2. к трейдерам (на экраны рабочих станций) доставляются только котировки;

   3. сделки заключаются по телефону (“телефонный рынок”);

   4. сделки обычно более крупные, чем на аукционном рынке.

2. система подвижных ордеров (order-drivensystem) –

   1. аукционный рынок (ФБ);

   2. вводятся заявки на покупку и предложения о продаже, затем их автоматическое сведение на основе книги лимитных ордеров;

   3. сделки заключаются в компьютерной системе (автоматический аукцион);

   4. партии ц/б обычно носят более мелкий характер

Сделки, осуществляемые брокерами для своих клиентов, подчиняются приказам (ордерам).

Биржевые приказы:

• рыночный приказ

совершить сделку по наилучшей цене,т.е. купить по самой низкой цене или продать по самой высокой (из цен, имеющихся на тот момент времени, когда приказ вводится на «пол» биржи или в систему ведения аукциона электронной торговой системы)

• лимитированный приказ

купить по цене, не превышающей цену Y, или на лучших условиях, или

продать по цене не ниже, чем цена X, или на лучших условиях (в момент, когда приказ достигнет «пола» фондовой биржи или попадет в систему ведения аукциона электронной торговой системы)

Если приказ не удается исполнить сразу, то его размещают:

-в книге лимитных приказов (двойной непрерывный аукцион), либо

-в книге онкольного аукциона, где он находится до прихода противоположного приказа, с которым можно осуществить мэтчинг.

• стоп-приказ

начать покупать, как только цена поднимется до определенного уровня Х выше текущего уровня рынка – стоп-приказ на покупку

или

начать продавать, как только цена опустится до определенного уровня Y ниже текущего уровня рынка – стоп-приказ на продажу.(стоп-лосс)

• стоп-лимитный приказ

- начать покупать, как только цена поднимется до определенного уровня Х выше текущего уровня рынка, но купить не выше уровня цены X1;

либо

- начать продавать ниже текущего уровня рынка, как только цена опустится до уровня Y, но продать не ниже уровня цены Y1.

• дневной приказ

• открытый приказ– открытый до исполнения (ежемесячно или ежеквартально подтверждается клиентом)

• приказ «все или ничего» - приказ на К/П ц/б в оговоренном количестве либо запрещение на совершение сделки в том случае, если это невозможно

• приказ «приму в любом виде».

Биржевые сделки:

• Кассовые (Т+0, спотовые Т+2).

Характерный признак – немедленное их исполнение (Max срок исполнения – 14 дней). Предмет договора – товар, который на момент заключения договора физически существует и находится в собственности продавца

• Срочные

Расчеты производятся через определенный промежуток времени в середине или в конце месяца по курсам, зафиксированным в момент заключения сделки.

• Арбитражные сделки – использующие ценовые различия, существующие на рынках, для извлечения прибыли на основе одновременной покупки ц/б по более дешевым ценам и продажи их по более дорогим ценам.

• С поставкой (на реальный товар)

• Расчетные

• С обратным выкупом (РЕПО)

Сделка покупки (продажи) эмиссионной ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. (Сроки проведения РЕПО: 1 день, 7 дней, 90 дней, 6 месяцев, 12 месяцев).

• Прямое РЕПО (продажа с обязательством обратной покупки)

• Обратное РЕПО (покупка с обязательством обратной продажи)