46. Паевой инвестиционный фонд: понятие, виды, особенности формирования и функционирования.

Федеральный закон № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах"

ПИФ –Инвестиционный фонд, формирование которого инициируется управляющей компанией, и который представляет собой имущественный комплекс без образования юридического лица. */это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительно управление (ДУ) управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей ДУ. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.ПИФ не является юридическим лицом и освобожден от уплаты налога на прибыль юридического лица./*

По направлениям инвестированияПИФы подразделяют на: фонды акций, ф. облигаций, ф. смешанных инвестиций, ф. денежного рынка (коммерч. ц/б, ГКО в ден. вклады), индексные ф., ипотечные ф., ф. недвижимости, венчурные ф., ф. прямых инвестиций, ф. товарного рынка, хедж-ф., рентные ф., кредитные ф., фонды фондов.

По времени инвестированияПИФы подразделяют на:

1)Открытый- пайщик имеет возможность покупать и продавать свои паи в любой рабочий день.Открытые ф. должны держать свои активы лишь в высоколиквидной форме.

2)Интервальный — пайщик может осуществлять операции с паями (покупать или продавать их) только в определенные (заранее установленные в правилах фонда, однако не реже раза в год) периоды времени – так называемые «периоды открытия интервала».

3)Закрытый — данные виды паевых фондов, как правило, создаются для реализации определенного проекта на срок от 1-го до 15-ти лет. Продать свои паи можно только в конце срока – после завершения реализации намеченного проекта (т.е. после прекращения деятельности паевого фонда). (кроме случая, когда пайщик не согласен с изменениями правил ДУ фонда). Инвестор может продать паи только на вторичном рынке, что не слишком просто.

Интервальные и закрытые фонды обычно более доходные, потому что им проще планировать свои инвестиции на длительный период, так как пайщики не могут забрать свои средства из фонда в любой момент, меньше операционные расходы для обеспечения работы фонда. Поэтому помимо всех видов ценных бумаг, которые могут принадлежать открытому фонду активы закрытого ПИФа могут так же составлять: голосующие акции всех российских ЗАО, недвижимость и имущественные права на недвижимость, жилищные сертификаты.

Созданию ПИФа неминуемо предшествует создание Управляющей Компании, в управлении которой будет находиться фонд. В соответствии со ст. 38 УК ПИФа может быть только открытое или закрытое акционерное общество или общество с ограниченной (дополнительной) ответственностью, созданное в соответствии с законодательством РФ. УК может осуществлять деятельность по доверительному управлению имуществом ПИФа только на основании специального разрешения (лицензии).

Процесс создания ПИФа начинается с заключения договоров с аудитором, оценщиком и организациями, которые впоследствии будут отвечать за учет прав владельцев инвестиционных паев (регистраторами), а также с подготовки правил доверительного управления. Правила доверительного управления являются важнейшим документом УК и содержат в себе все основные условия, в соответствии с которыми УК будет осуществлять свою деятельность по управлению ПИФом. В течение 30 дней с момента представления всех необходимых документов ФСФР принимает решение о регистрации или отказе в регистрации правил доверительного управления ПИФом. В течение срока формирования ПИФа привлекаются инвесторы, и производится реализация им инвестиционных паевПИФа. В случае если по окончании срока формирования ПИФа стоимость имущества фонда будет менее суммы, установленной правилами доверительного управления, договор доверительного управления со всеми владельцами инвестиционных паев прекращает свое действие. Имущество, составляющее ПИФ, обособляется от имущества УК, и по нему ведется самостоятельный учет.