49. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. Общая характеристика законодательства по ценным бумагам. Саморегулирование.

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников..

Регулирование деятельности участников рынка может быть внешним и внутренним.

• Внутреннее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников.

• Внешнее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Различают:

• государственное регулирование рынка, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

• регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка. Этот процесс может развиваться двояко: с одной стороны, государство передает часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг,а с другой — эти последние сами договариваются о том, что созданная организация получает от них некие права регулирования по отношению ко всем учредителям или участникам данной организации;

• общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение. В конечном счете, именно реакция широких слоев общества в целом на какие-либо действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:

инвестора - при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;

эмитента - при выпуске государственных ценных бумаг;

профессионального участника — при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

регулятора - при написании законов и подзаконных актов;

верховного арбитра в спорах между участниками рынка — через систему судебных органов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.

Система государственного регулирования рынка включает:

• государственные и иные нормативные акты;

• государственные органы регулирования и контроля.

Государственное управление рынком имеет следующие формы: прямое, или административное, управление; косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

• установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;

• регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

• лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

• обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

• поддержания правопорядка на рынке (создания системы защиты прав владельцев ц/б и контроля за соблюдением их прав эмитентами и проф. Участниками, запрещения и пресечения деят-сти лиц, осуществляющих профессиональную деятельность без соответствующей лицензии).

Косвенное, или экономическое, управление рынка ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

• систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождение от налогов);

• денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

• государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

• государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

Регулятивные органы:

1. Органы законодательной власти:

- Совет Федерации (в лице Комитета по финансовым рынкам и денежному обращению)

- Гос. Дума (Комитет по кредитным организациям)

2) Органы исполнительной власти:

- Правительство РФ (принимает меры по регулированию РЦБ, издает многие постановления, регулирующие РЦБ),

- ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам) – основной регулятивный орган по РЦБ – с 2004 года, до этого Федеральная комиссия по ценным бумагам (ФКЦБ). Имеет большие полномочия в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. Она приняла на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию рынка ценных бумаг. Ее полномочия не распространяются на банковскую, страховую и аудиторскую деятельность.

- Министерство Финансов (осуществляет регистрацию выпусков гос . и муниципальных ц/б, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, выполняет часть контролирующих функций на рынке гос. ц/б).

- Центральный Банк (регистрация выпусков ц/б коммерческих банков, часть контрольных функций на рынке гос. ц/б, регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных

бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала)

- Федеральная антимонопольная служба (ФАС): вопросы реализации антимонопольной политики на РЦБ;

- Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом (ФАУФИ)

- Федеральная служба по финансовому мониторингу (ФСФМ): противодействие легализации доходов, полученных преступным путем и финансированию терроризма,

- правительства регионов в рамках исполнительных органов власти.