24Понятие стоимости капитала.

Капитал представляет собой цену,кот предприятие платит за его привлечение из различных источников,это определяется тем,что капитал,как фактор производства имеет определеннуюю стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных затрат предприятия.Показатель стоимости капитала исп-ся:1для опр-ия меры прибыльн-ти в опр. деятельности.2как критерий при осуществлении реального процесса инвестир-я.3как базовый показатель кот,позволяет измерить рын. стоим-ть пред-я.Процесс оценки стоим-ти капитала базируется на след-их принцыпах: 1. Поэлементная оценка стоимости капитала . В ходе данной оценки совокупный капитал раскладывается на отдельные элементы, каждый из которых рассматривается как объект оценки. При этом раздельно оцениваются такие элементы капитала, как обыкновенный привилегированный заем, банковский коммерческий кредит и другие платные источники капитала. В упрощенной форме стоимость этих элементов равна величине уплачиваемого за капитал процента.2. Обобщающая оценка стоимости капитала (средневзвешенная стоимость капитала). Такой вид оценки рассчитывается как средневзвешенный результат поэлементной оценки с учетом удельного веса различных источников финансирования .При этом рекомендуется из совокупного капитала исключить бесплатные краткосрочные пассивы.ССК = i=1Уi*Ci.;У-уд. вес отдельных элементов кап-ла,в общей сумме выраж-й десятичной дробью;С-стоим-ть отдельных элементов кап-ла,%.  3. Сопоставимость оценки стоимости собственного и заемного капитала. Необходимость данной оценки связана с обесценением собственного капитала и искусственным занижением его удельного веса. В данном случае сопоставимость обеспечивается выражением собственного капитала в текущей рыночной оценке.4. Динамическая оценка стоимости капитала, которая предполагает расчет динамических показателей за ряд периодов по сформированному и планируемому к привлечению капиталу. 5. Взаимосвязь оценки текущей и предстоящей средневзвешанной стоимости капитала.Эта взаимосвязь обеспечивается использованием показателя предельной стоимости капитала (ПСК). Данная оценка характеризует прирост средневзвешенной стоимости капитала (∆ССК) в соотношении с суммой дополнительно привлекаемого источника финансирования (∆К):ПСК =∆ ССК / ∆К.(Динамика показателей пред-ой ст-ти капитала должна быть учтена в процессе управления прибылью пред-я)6. Принцип определения эф-го использования дополнительно привлек-го капмтала.Оценка стоимости капитала должна определятся показ. эфф-ти его дополнительного привлечения.Таким показателем явл. предельная эффективность капитала которая определяетя как соотношение прироста уровня прибыльности дополнительно привлек-го кап-ла и прироста средневз-ой ст-ти кап-ла.Расчет осущ-ся по формуле: ПЭК = ∆РКд  /∆ССК Прирост уровня прибыльности капитала-∆РКд ;прирост средневзвеш-ой стоим-ти кап-ла-∆ССК .на показательССК влияют:средняя ставка% сложившиеся на фина-ом рынке,доступность различных источн-ов финанс-ия,отрослевые особ-ти текущ-й деят-ти,соотнош-ие объема операц-ой и инвестиц-й деят-ти,жизненный цикл предприятия,уровень риска осущ-ия текущей,инвест-ой ифин-ой деят-ти.Стоимость капитала– ставка дисконта, которая используется в методах оценки эффективности инвестиций, т. е. с помощью которой все денежные потоки, появляющиеся в процессе инвестиционного проекта, приводятся к настоящему моменту времени. Стоимость капитала – результативный показатель, поэтому на ее значение можно влиять путем применения различных инструментов управления.