46Виды дивидендных выплат и их источники.

К основным формам выплат див-ов относят: 1)методика постоянного %-го распределения прибыли (основной принцип -соблюдение постоянства показателя «Дивидендный выход»);2)методика фиксированных дивидендных выплат (основной принцип - соблюдение постоянства суммы дивидендов и регулярности выплат вне зависимости от курсовой стоимости акций); 3)методика выплаты гарантированного минимума и «экстра» дивиденд (основной принцип - соблюдение постоянства выплаты дивидендов, но в зависимости от реального результата работы предприятия);4)методика выплат дивидендов акциями (вместо денежных средств акционеры получают акции).

47Дивидендная политика и регулирование курса акций.

Сущ-т приемы при которых фин. менеджер может воздействовать как на рыночную стоимость ценных бумаг,так и при определенных условиях на велечену див-в.К ним относятся:1Дробление акций(расщепление,сплит)-это увеличение количества акций при помощи уменьшения их номинала.К дроблению акций прибегают устойчиво развивающиеся предприятия, которые стремятся снизить рыночную стоимость акций.Таким способом компании обеспечивают высокую ликвидность своих ценных бумаг и привл-т потенциальных инвесторов.Решение принимается общим собранием акционеров.Пропорции дробления определяет совет дир-ов комп-ии,при этом производ-ся замена старых ценных бумаг на новые.2Консолидация акций(обратный сплит)-изменение номинальной стоим-ти акций при котором акционер получает одну новую акцию большего номинала в обмен на определенное количество старых акций.Это позв-т сократить число акций у предприятия.Обычно такая операция реализуется при большом падении рыночной стоимости ценных бумаг.3Выкуп акций-один из способов размещения свободных средств предприятия путем приобретения собств-ых акций у акционеров.Собственные акции могут выкупаться,как с целью изъятия их из обращения,так и для размещения их среди своих работников,уменьшение числа вклад-в,приватизации числа пред-ий.

48Финансовые решения в условиях инфляции

Инфляция значительно усложняет работу финансового менедже­ра.Проблемы которые встают перед фин-м менеджером в услов-ях инфл-ии: Усложнение планирования:Основные решения финансового характера, имеющие критическое значение для предприятия, носят чаще всего долгосрочный характер и связаны с выбором инвестиционных проектов. Как было показано ра­нее, такой выбор основывается чаще всего на расчете прогнозных вели­чин чистого приведенного эффекта. Качество расчета зависит от точно­сти прогноза денежных поступлений и величины задаваемого менед­жером приемлемого уровня эффективности инвестиций. При расчетах необходимо руководствоваться двумя принципами: а) применять моди­фицированную ставку дисконтирования, содержащую поправку на про­гнозируемый уровень инфляции; б) при прочих равных условиях отдавать предпочтение проектам с более коротким сроком реализации. Пла­нируя свою деятельность в условиях инфляции, целесообразно также придерживаться некоторых простых правил:

• нецелесообразно держать излишние денежные средства «в чул­ке», на расчетном счете, выдавать займы и кредиты знакомым и контр­агентам;• свободные деньги необходимо вкладывать либо в недвижимость, либо в дело, сулящее несомненные выгоды;• по возможности необходимо жить в долг (безусловно, это долж­но быть подкреплено экономическими расчетами, подтверждающи­ми вашу будущую кредитоспособность).

Возрастающая потребность в дополнительных источниках финансирования:В условиях инфляции величина капитала, необходимого для нор­мального функционирования деятельности предприятия, постоянно возрастает. Это обусловлено ростом цен на потребляемое сырье, уве­личением расходов по заработной плате и пр. Таким образом, даже простое воспроизводство, т.е. поддержание не уменьшающейся вели­чины экономического потенциала предприятия, требует дополнитель­ных источников финансирования. Увеличение процентов по ссудам и займам:В условиях инфляции инвесторы, пытаясь обезопасить свой капи­тал, предоставляют его на условиях повышенного процента, называе­мого текущим и отличающегося от номинального на поправку на ин­фляцию. Снижение роли облигаций хозяйствующих субъектов как источников долгосрочного финансирования:

В рыночной экономике облигации являются одним из основных источников финансирования хозяйственной деятельности. В услови­ях инфляции инвесторы, во-первых, отдают предпочтение кратко­срочному кредитованию и, во-вторых, требуют повышенного про­цента на свой капитал в случае его долгосрочного инвестирования Необходимость диверсификации собственного инвестиционного портфеля:Приобретение ценных бумаг является одним из не самых после­дних по важности направлений финансово-хозяйственной деятельно­сти любого предприятия.. Необходимость диверсификации собственного инвестиционного портфеля:

Приобретение ценных бумаг является одним из не самых после­дних по важности направлений финансово-хозяйственной деятельно­сти любого предприятия.