49Методы оценки и принятия решений финансового характера в условиях инфляции.

Основополагающим принципом ведения бух–галтерского учета является оценка объектов учета по себестоимости. В условиях инфляции подобные оценки могут значительно отличать–ся от текущих рыночных оценок. Поэтому с пози–ции соответствия стоимостной оценки активов предприятия их рыночной цене бухгалтерская отчетность недостоверна, что усложняет рабо–ту финансового менеджера. Инфляция по-разному влияет на объекты учета.Монетарные активы (обязательства) – это учетные объекты, которые либо находятся в форме денег, либо будут оплачены или получе–ны в виде оговоренной неизменной суммы де–нег. Такие объекты в силу своей природы отража–ются в учете и отчетности в текущей денежной оценке и не требуют переоценки исходя из долго–срочного изменения покупательной способности денежной единицы. К ним относятся денежные средства в кассе и на расчетном счете, депози–ты, финансовые вложения, расчеты с дебитора–ми и кредиторами.Немонетарные активы (обязательства) – это учетные объекты, реальная денежная оцен–ка которых меняется с течением времени и из–менением цен. В силу своей природы эти объекты должны периодически переоце–ниваться. К ним относятся основные средства, нематериальные активы, производственные за–пасы, обязательства перед контрагентами, ко–торые должны быть погашены в дальнейшем пре–доставлением определенного рода товаров или услуг и т.п.Основные средства в наибольшей степени подвержены влиянию инфляции. Искажается реальность балансовых оценок. Поэтому не–обходимо проводить периодическую пе–реоценку основных средств. Также необхо–димо по мере возможности использовать ускоренную амортизацию.Производственные запасы. Согласно п. 6 ст. 254 НК РФ размер материальных расходов при списании в производство сырья и материа–лов определяется следующими методами: ме–тодом оценки по себестоимости единицы запа–сов; методом оценки по средней себестоимости; методом оценки по себестоимости первых по времени приобретений (ФИФО); методом оцен–ки по себестоимости последних по времени при–обретений (ЛИФО). Метод ФИФО дает более при–влекательную картину для инвесторов, повышая показатели рентабельности. Метод ЛИФО предпочтителен в условиях инфляции, по–скольку у предприятия остается фактически боль–ше средств после уплаты налога на прибыль.Дебиторская задолженность. На Западе широко используется система скидок. Предо–ставление скидок препятствует влиянию инфля–ции на обесценивание дебиторской задолжен–ности. Быстрое поступление денежных средств на расчетный счет позволяет по–лучить дополнительный доход от их много–кратного реинвестирования.

50Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия.

Известны два основных подхода к предсказанию банкротства.Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение "читать баланс".Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.В соответствии с ФЗ «о несостоятельности (банкротстве)» неплатёжеспособным считается такое предприятие которое не в состоянии в полном обьёме удовлетворить требования кредиторов в течении 3-х месяцев с момента наступления даты платежа.Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины. Признаки банкротства: Основные. Это показатели с низким уровнем или динамикой которые в настоящее или ближайшее время могут привести к неудовлетворительному финансовому положению или банкротству:1. Устойчивонизкие значения коэф. ликвидности: а) коэф. абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочной задолженности предпр. может погасить за счёт денежных средств L 1=А1/П1+П2 (оптимально 0,2-0,5) б) коэф. текущей ликвидности показывает какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить мобилизовав все оборотные средства L4= А1+А2+А3/П1+П2 (миндоп 1,5 норма 2) в) коэф. обеспеченности СС характеризует наличие СОС необходимых для финансовой устойчивости . L6= П4-А4/А1+А2+А3 –т.е СОК разделить на СОС ?2 Наличие большой просроч. задолженности по кредитам банка и займам.3. Увеличение дебиторской (нам должны) задолженности в общей сумме текущих активов. 4. Увеличение до опасных пределов доли заёмного капитала в общей сумме источников средств Кзк= ЗК/ВБ (оптим. 0,5) 5. Снижение производственного потенциала предприятия.6. Падение рыночной стоимости ЦБ.Вспомогательные. Это показатели низкий уровень которых не явл. основанием для рассмотрения финансового состояния как критического , но сигнализирует о возможности резкого его ухудшения.1. В ысокая зависимость от поставщиков сырья и энергоресурсов2. нарушение ритмичности призводства3 .неэффективная инвестиционная политика4. неквалифицированное управление предприятием. Для оценки вероятности банкротства широко используются факторные модели. Наибольшую известность имеет пятифакт. модель Альтмана. Z=3,3К1+1,0К2+0,6К3+1,4К4+1,2К5 где,  К1= прибыль до налогообложения/сумму активов К2= выручка от реал./сумма активов К3=собственный капитал/привлечённый капитал К4=чистая прибыль/сумма активов К5=СОС/сумма активов Если Z<1,8- вероятность банкротства очень высокая; если от 1,81-2,6 – вероятность высокая; если 2,61-2,9 – имеет вероятность банкротства; если больше 2,91 то вероятность низкая. При неудовлетворительной стр-ре баланса (значение коэф ликвидности и коэф. обеспеченности СС не соответствуют нормативам)определяют коэф. восстановления платёжеспособности Кв.  Кв=(Ктек.лик.к.г.+6/Т*(Ктек.лик.к.г.-Ктек.лик.н.г.))/Ктек.лик. по норме-2 Где, Т- кол-во месяцев в отчётном периоде. Если Кв>1, то существует возможность в ближайшее вр. востановить платёжеспособность есл Кв<1 то нет реальной возможности втечении 6 месяцев восстановить платёжеспособность. Если стр-ра баланса удовл., то рассчитывают Ку. Ку=(Ктек.лик.к.г.+3/Т(Ктек.лик.к.г.-ктек.лик.н.г.))/Кт.л. (2) если Ку>1, то в течении 3 мес. финансовое состояние стабильное ЕслиКу<1, то втечении 3 мес. имеется реальная возможность утраты платёжеспособности. Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом. Внутренние факторы:1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности.2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов , его производственной мощности.4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производств. запасов, готовой продукции.5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием.6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта, формированию портфеля заказов, повышению качества продукции, выработке ценовой политики.7. Привлечение заемных средств в оборот предпр на невыгодных условиях.8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). К внешним факторам относятся следующие:1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров.2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта. 3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса. антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству. 3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности. 4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки).