10.2. Методы и методика анализа финансовых отчетов

Для того чтобы финансовая отчетность была использована в процессе управления финансово-хозяйственной деятельностью, необходимо применение финансового анализа, с помощью которого можно получить необходимую аналитическую информацию, позволяющую принимать соответствующие финансовые, маркетинговые и производственно-технологические решения.

Объектом финансового анализа, как правило, является все предприятие в целом. Однако при необходимости и наличии соответствующих данных такой анализ можно провести для отдельных самостоятельных подразделений предприятия или центров ответственности.

Предметом финансового анализа являются экономические ресурсы предприятия и источники их образования, а также результаты хозяйственной деятельности, отраженные в финансовой отчетности на определенную дату, как правило, начало и конец года.

Субъектами финансового анализа могут быть заинтересованные лица, в первую очередь, топ-менеджеры и собственники предприятия, а также различные кредиторы, государственные органы, аудиторские фирмы и прочие потребители современной аналитической финансово-хозяйственной информации о предпринимательских структурах.

Для того чтобы использовать финансовый анализ в процессе управления современным предприятием необходимо четко представлять основные методы и методику его проведения.

Как пишут Э.В. Рогатенюк и И.М. Пожарицкая, «Метод финансового анализа — это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулятивных принципов исследования финансовой деятельности субъектов хозяйствования, т. е. триада:

М = {К, I, Р},

где К — система категорий; I — научный инструментарий; Р — система регулятивных принципов. При этом первые два элемента характеризуют статистическую компоненту метода, последний элемент — его динамику» [76, с. 206].

Несколько иное определение метода финансового анализа приводит Л.А. Лахтионова: «Метод финансового анализа — это системное, комплексное исследование, взаимосвязанное изучение, обработка и использование информации финансового характера с целью выявления и мобилизации резервов лучшего использования финансовых ресурсов и определения оптимальной структуры их источников» [62, с. 17].

Чтобы дать однозначное толкование метода финансового анализа, необходимо четко определить, что же понимается под методом любой науки, и связать его с сущностью финансового анализа.

Современный толковый словарь украинского языка дает такое определение метода: «Метод (греч. methods — путь исследования, изучения) — способ познания явлений природы и общественной жизни; подход к изучению жизни и его отображения. Прием или система приемов, что используется в определенной отрасли деятельности (науке, производстве и т.п.)» [83, с. 474].

Теперь необходимо понять, в чем суть финансового анализа? С нашей точки зрения, сущность финансового анализа состоит в том, что с его помощью появляется возможность провести научно обоснованную оценку финансового положения субъекта хозяйствования и на этой основе принимать адекватные управленческие решения.

Из вышеприведенного следует, что метод финансового анализа — это научный подход, система обоснованных приемов изучения финансового положения предприятия с использованием бухгалтерской отчетности с целью принятия эффективных управленческих решений.

В составе финансового метода можно выделить: а) систему категорий финансового анализа; б) принципы финансового анализа; в) научный инструментарий его осуществления или методика финансового анализа.

Категории финансового анализа — это общенаучные, базовые понятия, которые позволяют раскрыть сущность финансового анализа и показать его значение в системе экономических наук.

Принципы финансового анализа — основные базовые положения, отражающие наиболее важные характеристики финансового анализа, его методологию и методику проведения.

Существуют различные точки зрения на количество и содержание принципов финансового анализа. Так, Э.В. Рогатенюк и И.П. Пожарицкая к ним относят: системность, комплексность, регулярность, преемственность, объективность и др. [76, с. 206-207].

Н.А. Кизим и В.В. Иваниенко выделяют такие принципы, как систематичность, взаимоувязка экономических показателей, интеграция, комплексность, моделирования [52, с. 29].

По нашему мнению, основными принципами финансового анализа являются: а) системность; б) планомерность; в) комплексной; г) научная обоснованность; д) целевая направленность; е) сравнимость; ж) достоверность.

Научный инструментарий финансового анализа — это совокупность приемов и способов исследования финансово-хозяйственной деятельности и отображения его результатов в форме таблиц, графиков и математических моделей и зависимостей.

В практике финансового менеджмента применяется ряд методов и приемов финансового анализа, позволяющих получить числовую оценку состояния финансов предприятия. Среди этих методов можно выделить:

1. Классические методы анализа хозяйственной деятельности, в т.ч. и финансового анализа: а) цепных подстановок; б) арифметических разниц; в) балансовый метод; г) метод выделения изолированного влияния факторов; д) процентных чисел; е) наращения и дисконтирования.

2. Традиционные методы статистики: а) абсолютных, средних и относительных величин; б) группировок; в) графический метод; г) индексный метод; в) методы анализа рядов динамики.

3. Эконометрические методы изучения связей: а) корреляционный анализ; б) регрессионный анализ; в) дисперсионный анализ; г) факторный анализ; д) метод главных компонент; е) ковариационный анализ; ж) кластерный анализ; з) матричные методы; и) гармонический анализ; к) спектральный анализ; л) методы теории производственных функций; м) методы теории межотраслевого баланса.

4. Методы оптимального программирования: а) методы системного анализа; б) методы машинной имитации; в) линейное программирование; г) нелинейное программирование; д) динамическое программирование; е) выпуклое программирование и др.

5. Методы исследования операций и теории принятия решений: а) методы теории графов; б) метод деревьев; в) методы байесовского анализа; г) теория игр; д) теория массового обслуживания; е) методы сетевого планирования и управления.

Для анализа финансовой отчетности и принятия на ее основе соответствующих управленческих решений используется дедуктивный метод чтения бухгалтерской отчетности, что предполагает ее рассмотрение от общего к частному. В ходе такого чтения как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных процессов, совершенных операций, направленность и сила их влияния на результаты деятельности предприятия.

Теория и практика финансового анализа уже выработала основные приемы и способы чтения отчетности или методику проведения анализа. Эта методика включает такие виды анализа:

• горизонтальный (временной, или трендовый анализ) — базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В результате такого анализа происходит сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, и определяются темпы роста или прироста отдельных показателей, тенденции в их изменении;

• вертикальный (структурный) анализ — базируется на определении структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на общий результат. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие виды структурного анализа: а) структурный анализ активов; б) структурный анализ пассивов; в) структурный анализ денежных потоков;

• сравнительный (пространственный) анализ — базируется на сопоставлении значения отдельных групп показателей между собой. В процессе такого анализа рассчитываются абсолютные и относительные отклонения сравниваемых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие виды сравнительного анализа: а) сравнительный анализ данного предприятия и среднеотраслевых показателей с целью оценки своей конкурентоспособности; б) сравнительный анализ показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов с целью выявления слабых сторон финансово-хозяйственной деятельности; в) сравнительный анализ показателей отдельных структурных подразделений или центров ответственности предприятия с целью поиска резервов повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности; г) сравнительный анализ фактических и плановых показателей. Данный анализ позволяет своевременно произвести корректировки плановых заданий в случае серьезных отклонений фактических данных от плановых или нормативных показателей;

• анализ финансовых коэффициентов (R–анализ). Данный вид анализа базируется на системе относительных финансовых показателей, которые характеризуют отдельные результаты финансово-хозяйственной деятельности, и позволяют оценить общий уровень финансового состояния субъекта хозяйствования. При этом в финансовом анализе наибольшее распространение получили такие группы финансовых показателей: а) показатели оценки имущественного состояния; б) показатели оценки прибыльности; в) показатели оценки ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности; г) показатели оценки финансовой устойчивости и финансовой независимости; д) показатели оценки рентабельности; е) показатели оценки деловой активности; ж) показатели оценки акционерного капитала;

• интегральный анализ — позволяет осуществить углубленную оценку финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В данный вид анализа чаще всего включают: а) анализ финансовых показателей на основе «Модели Дюпона»; б) СВОТ–анализ (SWOT–анализ); в) объектно-ориентированный интегральный анализ; г) анализ инвестиционного портфеля.

• факторный анализ — влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель. Факторный анализ может быть как прямым, когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

В финансовом анализе используют различные типы моделей, которые позволяют структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными финансовыми показателями. Как правило, выделяют три основных типа моделей: дескриптивные, предикативные и нормативные.

Дескриптивные модели являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система финансовых коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Предикативные модели — эти модели используются для прогнозирования финансовых показателей деятельности предприятия. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогнозных финансовых отчетов, модели динамического анализа, модели ситуационного анализа.

Нормативные модели — позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми результатами, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном для внутреннего финансового анализа. Их сущность сводится к установлению стандартов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т. п. и к анализу отклонений фактических данных от этих стандартов. Данный анализ в значительной степени базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей.

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия должна быть направлена на обеспечение эффективного использования экономических ресурсов и их рационального формирования в процессе финансирования. При этом очень важно обеспечить соблюдение финансовой дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заемных средств, финансовой устойчивости, роста доходов и прибыльности субъекта хозяйствования.

Именно этим предопределяется необходимость и практическая значимость систематического анализа финансовых отчетов и оценки на их основе финансового состояния предприятия.

В учебниках и монографиях российские авторы выделяют следующие разделы методики финансового анализа:

• анализ финансовых результатов деятельности предприятия;

• анализ финансового состояния предприятия;

• анализ эффективности финансово–хозяйственной деятельности предприятия.

Однако в украинской практике в связи с переходом на национальные стандарты бухгалтерского учета произошли коренные изменения в содержании финансовой отчетности, что требует нового подхода к методике анализа финансового состояния предприятия. Поэтому следует выделить следующие этапы финансового анализа деятельности предприятия:

• финансовая диагностика на основе формы №1 "Баланс";

• финансовая диагностика на основе формы №2 "Отчет о финансовых результатах";

• финансовая диагностика с использованием формы №3 "Отчет о движении денежных средств";

• финансовая диагностика с использованием формы №4 "Отчет о собственном капитале";

• использование для финансовой диагностики формы №5 «Примечания к финансовой отчетности».

Методика финансового анализа согласно данному подходу будет рассматриваться в последующих подразделах данной темы.

Логика финансовой работы в процессе выполнения анализа предполагает ее организацию в виде:

• экспресс-анализа финансового состояния;

• фундаментального анализа финансового состояния.

Экспресс-анализ дает возможность относительно быстро оценить финансовое благополучие и динамику развития субъекта хозяйствования. Такой анализ очень важен тогда, когда необходимо быстро принять управленческое решение о целесообразности вложения небольшой суммы капитала или заключения торговых сделок, а также осуществления ряда других финансово-хозяйственных операций.

Фундаментальный анализ финансового состояния позволяет дать более подробную характеристику имущественного и финансового положения предприятия в отчетном периоде, а также сделать прогноз возможностей развития на перспективу.

Программа фундаментального анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом.

1. .Предварительный обзор экономического и финансового положения фирмы.

а) общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности;

б) выявление «больных» статей финансовой отчетности.

2. Оценка и анализ экономического и финансового потенциала субъекта хозяйствования.

а) горизонтальный и вертикальный анализ актива баланса;

б) оценка показателей имущественного положения;

в) анализ качественных сдвигов в имущественном положении предприятия;

г) горизонтальный и вертикальный анализ пассива баланса;

д) оценка показателей финансового положения;

е) оценка показателей ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности;

ж) оценка показателей финансовой устойчивости и финансовой независимости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности.

а) оценка показателей прибыльности;

б) оценка показателей деловой активности;

в) оценка показателей рентабельности;

г) оценка показателей положения предприятия на рынке ценных бумаг.