6.5 Анализ использования чистой прибыли
Чистая прибыль определяется как разница между прибылью отчётного года и величиной текущего налога с учётом сальдо отложенных налоговых активов и обязательств. В АО использование чистой прибыли определяется собранием акционеров в других организациях самостоятельно:
- в резервный фонд;
- в фонды накопления;
- в фонды социальной сферы;
- на выплату дивидендов;
- на благотворительные и другие цели.
Рост прибыли является одним из показателей роста стоимости бизнеса предприятия, который можно выразить через коэффициенты:
- коэффициент капитализации:
РФ – резервный фонд;
ФН – фонд накопления;
ЧП – чистая прибыль.
- коэффициент устойчивого роста:
ПИ – прибыль на инвестиции;
СК – собственный капитал (III раздел баланса).
Капитализация чистой прибыли позволяет расширять деятельность организации за счёт собственных источников финансирования, при этом снижаются расходы на привлечение дополнительных источников (выпуск акций, облигаций, кредиты и др.).
Распределение чистой прибыли в АО является основным вопросом дивидендной политики. Для оценки потенциальной возможности роста предприятия используется модель Дюпона, которую можно представить в виде мультипликативной взаимосвязи следующих факторов:
РСК – рентабельность собственного капитала;
А – активы;
В – выручка;
Пркапит – прибыль капитализированная.
Дюпон разработал модель устойчивого роста предприятия, которая представляет собой рентабельность капитала и факторов влияющих на неё. Данная модель примечательна тем, что она может быть легко расширена за счёт включения новых факторов, при этом в поле зрения аналитика попадают наиболее важные показатели оценки финансового состояния предприятия.
- финансовый рычаг;
- капиталоотдача;
- рентабельность продаж;
- коэффициент капитализации.
Поскольку в процессе управления предприятием должны учитываться как интересы производства, так и интересы собственников, то одним из важнейших показателей, характеризующих использование чистой прибыли является размер дивидендов на 1 акцию:
ДПА – дивиденды по привилегированным акциям;
Q – количество обыкновенных акций.
6.6 Составление бухгалтерской отчётности
В октябре 2006 г. фирма оптово-розничной торговли разрабатывает бюджет на 2007 г. Ожидается, что отчёт по прибыли за 2006 г. и баланс на 31.12.2006 г. будут выглядеть следующим образом:
Таблица 1 – Ожидаемый отчёт по прибыли за 2006 г., тыс. руб.
Показатели |
Товары |
Всего |
||
А |
Б |
В |
||
Выручка (В) Издержки (И) Валовый доход (ВД) Постоянные издержки (ПИ) Прибыль от продаж (ЧД) Амортизация (А) Прибыль до начисления % Издержки по уплате % Чистая прибыль |
10200 5400 4800 |
8572 5000 3572 |
18200 11400 6800 |
36972 21800 15172 10460 4712 1000 3712 400 3312 |
Таблица 2 – Ожидаемый баланс на 31.12.2006 г., тыс. руб.
Актив |
Пассив |
||
Статья |
Сумма |
Статья |
Сумма |
Оборудование Товарные запасы Дебиторская задолженность Денежные средства |
3787 3320 9513 120 |
Собственный капитал Банковская задолженность Кредиторская задолженность |
7890 2700 6150
|
Итого |
16740 |
Итого |
16740 |
Проанализированы внешние условия деятельности фирмы на 2007 г. и учтены предполагаемые изменения внутренних условий фирмы в 2007 г.
В результате следующие данные:
а) товар А реализуется на открытом рынке. В сентябре конкурирующие товары понравились покупателю, поэтому ожидается снижение спроса на 20%
б) В отношении товаров Б объём реализации ожидается как и в 2006 г., только цена закупа увеличится на 15%.
в) Рынок сбыта В расширится. Ожидается увеличение объёма реализации на 10% при неизбежной цене.
г) Принято решение о повышении заработной платы и увеличении персонала. Ожидается, что постоянные издержки увеличатся на 1000 тыс. руб.
На основе этих положений рассчитаем изменение показателей по сравнению с прогнозом на 2006 г.
Таблица 3 - Бюджетирование
П |
Показатель |
Расчёт |
Пассивная стадия |
Расчёт |
Активная стадия |
а |
В И ВД |
10200∙0,8 5400∙0,8 4800 |
8160 4320 3840 |
8160∙0,95∙1,2 4320∙1,2 3840 |
9302 5184 4118 |
б |
В И ВД |
8572 5000∙1,15 3572 |
8572 5750 2822 |
8572∙0,9∙1,25 5750∙1,25 2822 |
9644 7188 2456 |
в |
В И ВД |
18200∙1,1 11400∙1,1 6800 |
20020 12540 7480 |
20020∙1,2 12540∙1,2 7480-600 |
24024 15048 8376 |
г |
ПИ |
10460+1000 |
11460 |
11460+600 |
12060 |
Таблица 4 – Скорректированный расчёт по прибыли на 2007 г., тыс. руб.
Показатели |
Товары |
Всего |
||
А |
Б |
В |
||
Выручка (В) Издержки (И) Валовый доход (ВД) Постоянные издержки (ПИ) Прибыль от продаж (ЧД) |
8160 4320 3840 |
8572 5750 2822 |
20020 12540 7480 |
36752 22610 14142 11460 2682 |
Разработка скорректированного отчёта по прибыли относится к пассивной части бюджетирования. Аналитики исходят из того, что предприятие повторит те же действия, что и в прошлом году лишь пассивно изменяя условия хозяйствования с учётом влияния внешней среды.
Активная стадия бюджетирования предполагает анализ того, дают ли условия пассивной стадии бюджетирования наибольшую прибыльность из возможных вариантов. Для этого руководство фирмы должно стимулировать сотрудников критически оценить условия, на которых строился скорректированный отчёт по прибыли. Все поступившие предложения становятся основой для проведения альтернативного расчёта, по которому вновь составляется бюджет по прибыли.
Результаты активной стадии бюджетирования:
- по «а» в случае снижения цены на А на 5% ожидается, что фирма сможет элеменировать (устранить) негативное воздействие конъюнктуры, связанное с появлением конкурента, поэтому ожидается, что при снижении цены на 5% спрос увеличится на 20%;
- по «б» в случае снижения цены на Б на 10% ожидается, что объём возрастёт на 25%;
- по «в» ожидается, что объём реализации В возрастёт на 20% в случае проведения рекламной компании стоимостью 600 тыс. руб.
Расчёт представлен в таблице 3.
Таблица 5 – Бюджет по прибыли на 2007 г., тыс. руб.
Показатели |
Товары |
Всего |
||
А |
Б |
В |
||
Выручка (В) Издержки (И) Валовый доход (ВД) Постоянные издержки (ПИ) Прибыль от продаж (ЧД) |
9302 5184 4118 |
8572 5750 2822 |
24024 15048 8976 |
4188 25982 15916 12060 3856 |
Далее разрабатывается финансовый бюджет (бюджет денежных потоков), который рассчитывается прямым методом на основе сопоставления поступления денежных средств и их расходования.
Предусматриваются следующие условия на 2007 г.:
1 Финансовый бюджет разрабатывается с поквартальной разбивкой;
2 Выручка и издержки на приобретение товаров в бюджете по прибыли (табл. 5) поквартально распределяется следующим образом:
Таблица 6 – Поквартальное распределение выручки и издержек на 2007 г., тыс. руб.
Квартал |
Выручка |
Издержки |
1 2 3 4 |
9042 9427 10852 12577 |
5607 5846 6730 7799 |
Итого |
41898 |
25982 |
3 В первом квартале 2007 г. принят план увеличить товарные запасы с тем, чтобы они соответствовали среднегодовой величине товарного запаса на 2007 г. Предполагается, что среднее число оборотов товарных запасов будет равно 6. Существует договорённость с поставщиками, что пополнение товарных запасов будет оплачиваться по истечении 6 мес. с момента закупки;
4 Ожидается, что реализация и текущие покупки товаров как и в 2006 г. будут осуществляться на основе 3-х месячных кредитов;
5 Ожидается, что ежеквартально на покрытие постоянных издержек будет направляться 25% от запланированной суммы;
6 Издержки на выплату % - 110 тыс. руб. в квартал;
7 Во втором квартале предполагается закупка оборудования на 600 тыс. руб. оплата которого в 4 квартале. Амортизационные списания по оборудованию на 2007 г. составят 1100 тыс. руб.
8 Платежи по банковской задолженности должны быть осуществлены в 4 квартале в размере 400 тыс. руб.;
9 На личное потребление владельцев фирмы предполагается выделять 150 тыс. руб. в квартал;
10 Запланировано, что в 3 квартале собственный капитал будет увеличен на 1000 тыс. руб.
Таблица 7 – Бюджет денежных потоков на 2007 г., тыс. руб.
Показатель |
1 кв. |
2 кв. |
3 кв. |
4 кв. |
Запас денежных средств на начало периода1 |
120 |
|
|
|
Поступления: - увеличение собственного капитала - реализация товаров на условиях 3-х мес. кредита2. Итого поступления |
- 9513 9633 |
- 9042 9042 |
1000 9427 10427 |
- 10852 10852 |
Платежи: - увеличение товарного запаса3; - текущие закупки товаров на условиях 3-х мес. кредита4; - постоянные издержки5; - проценты; - оборудование; - банковская задолженность; - личные потребления владельцев. Итого платежей |
- 6150 3015 110 - - 150 9425 |
- 5607 3015 110 - - 150 8882 |
1010 5846 3015 110 - - 150 10131 |
- 6730 3015 110 600 400 150 11005 |
Поступления - платежи |
208 |
160 |
296 |
-153 |
Поступления – платежи нарастающим итогом (запасы денежных средств на конец отчётного периода) |
208 |
368 |
664 |
511 |
1) – размер денежных средств на начало периода в балансе на 31.12.2006 г. (табл. 2).
2) – размер поступлений от продажи товаров в 1 квартале представляет собой оплату товаров, проданных в 4 квартале 2006 г. на условиях 3-х месячного кредита. Эта сумма в балансе по строке «Дебиторская задолженность». Поступления во втором квартале – оплата товаров проданных в 1 квартале.
3) -
Таким образом, среднегодовая стоимость товарных запасов, определена исходя из планируемого норматива его оборачиваемости. В соответствии с балансом на начало 2007 г. (табл. 2) стоимость пополнения запаса в 1 квартале:
4330 – 3320 = 1010.
Они должны быть выплачены через 6 мес.
4) – платежи в 1 квартале по текущим закупкам представляют собой оплату товаров, закупленных в 4 квартале 2006 г. Эта сумму в балансе по строке «Кредиторская задолженность». Платежи во втором квартале соответствуют закупкам в 1 квартале.
5) – 12060/4 = 3015
Если предприятие небольшое и его руководство удовлетворено показателями прибыльности и ликвидности, то на этом этапе финансовое планирование заканчивается.
Если предприятие большое, то следующим этапом является составление прогнозного баланса, т.к. он отражает множество финансовых коэффициентов для оценки кредитоспособности, инвестиционной привлекательности и других целей бизнеса.
Прежде чем перейти к составлению прогнозного баланса необходимо дополнить бюджет по прибыли (табл. 5) показателями амортизация, начисленных и выплаченных процентов.
Таблица 8 – Окончательный бюджет по прибыли на 2007 г., тыс. руб.
Показатели |
Товары |
Всего |
||
А |
Б |
В |
||
Выручка (В) Издержки (И) Валовый доход (ВД) Постоянные издержки (ПИ) Прибыль от продаж (ЧД) Амортизация (А) Прибыль до начисления % Издержки по уплате % Чистая прибыль |
9302 5184 4118 |
8572 5750 2822 |
24024 15048 8976 |
41898 25982 15916 12060 3856 1100 2756 440 2316 |
Таблица 9 – Прогнозный баланс на 31.12.2007 г., тыс. руб.
Актив |
Пассив |
||
Статья |
Сумма |
Статья |
Сумма |
Оборудование Товарные запасы Дебиторская задолженность Денежные средства |
3287 4330 12577 511 |
Собственный капитал Банковская задолженность Кредиторская задолженность |
10606 2300 7799
|
Итого |
20705 |
Итого |
20705 |
Оборудование: остаточная стоимость по балансу на начало года 3787
+ приобретение согласно финансовому плану 600
- амортизация согласно бюджету по прибыли 1100
= остаточная стоимость на конец года 3287
Товарные запасы: на начало года 3320
+ приобретение согласно финансовому плану 1010
= стоимость на конец года 4330
По строкам Дебиторская и Кредиторская задолженность стоимость остатка равна реализованным и закупленным товарам в 4 квартале 2007 г. оплата за которые на условиях 3-х месячного кредита.
Денежные средства – стоимость остатков соответствует финансовому плану на конец 4 квартала.
Собственный капитал: на начало года 7890
+ увеличение собственного капитала согласно финансовому плану 1000
+ чистая прибыль согласно бюджету по прибыли 2316
- личное потребление владельцев согласно финансовому плану 600
= собственный капитал на конец 10606
Банковская задолженность: на начало года 2700
- выплаты согласно финансовому плану 400
= банковская задолженность на конец года 2300