7 Анализ финансового состояния

Анализ финансового состояния проводится с целью диагностики финансового благополучия или кризиса предприятия для идентификации его как надёжного партнёра в бизнесе. Он может быть:

- внешний – проводится по данным финансовой отчётности предприятия и имеет свои достоинства и недостатки. Недостатки исходят из того, что анализ на определённую дату, поэтому внутри отчётного периода финансовое состояние может резко отличаться от данных отчётности. Достоинства - отчётность действительно характеризует работу конкретного предприятия с тенденцией его развития и выбора финансовой стратегии;

- внутренний – проводится с привлечением данных первичного анализа, однако он доступен в полном объёме только работникам предприятия.

Основными направлениями анализа финансового состояния являются:

- обобщающая оценка состояния имущества предприятия;

- обобщающая оценка источников его образования;

- оценка платёжеспособности и ликвидности;

- оценка финансовой устойчивости;

- оценка деловой активности;

- оценка прибыльности и факторов на неё влияющих (по модели Дюпона);

- анализ активности инвестиционной деятельности.

Для оценки финансового состояния предприятия широко используют следующие методы:

- горизонтальный анализ (трендовый);

- вертикальный анализ (структурный);

- коэффициентный;

- факторный.

Под платёжеспособностью принято понимать способность предприятия платить по своим обязательствам. Под ликвидность принято понимать способность активов в процессе оборачиваемости превращаться в денежные средства.

7.1 Анализ ликвидности и платёжеспособности

Для оценки платёжеспособности и ликвидности в экономической литературе предлагаются различные методики. В общем виде ликвидность баланса характеризует степень покрытия обязательств активами предприятия, срок превращении которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги по 4-м (5-ти) группам активов и 4-м (5-ти) группам пассивов.

Группы активов формируются по критерию скорости их ликвидности:

А1 – высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А2 – «быстрореализуемые активы» (дебиторская задолженность менее года и прочие активы);

А3 – «медленно реализуемые активы» (запасы за минусом расходов будущих периодов плюс доходные вложения в материальные ценности и долгосрочные финансовые вложения);

А4 – «труднореализуемые активы» (НМА, основные средства, незавершённое строительство, прочие внеоборотные активы, дебиторская задолженность свыше года).

А5 (у Г.В. Савицкой) – «Расходы будущих периодов» в плюс неликвидные активы (безнадёжная дебиторская задолженность и залежалые запасы).

Пассивы формируются в группы по срочности платежей:

П1 – «наиболее срочные обязательства» (кредиторская задолженность и ссуды не погашенные в срок, а также могут быть расчёты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства);

П2 – «краткосрочные пассивы» (краткосрочные кредиты и займы, прочие займы до года);

П3 – «долгосрочные пассивы» (долгосрочные кредиты и займы);

П4 – «постоянные пассивы» (итог III-го раздела Баланса (-) расходы будущих периодов + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов;

П5 (у Г.В. Савицкой) – «Доходы будущих периодов»

Баланс считается ликвидным если:

А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4 А5 ≤ П5

Условие текущей Условие долгосрочной

ликвидности баланса ликвидности баланса

Для анализа ликвидности баланса используют следующую форму таблицы:

Группы активов	Значение		Группы пассивов	Значение		Излишек (+) недостаток (-)
	на начало	на конец		на начало	на конец	на начало	на конец
А1 А2 А3 А4			П1 П2 П3 П4			А1-П1 А2-П2 А3-П3 П4-А4	А1-П1 А2-П2 А3-П3 П4-А4

Как видно из системы неравенств первые 3 условия предопределяют по остаточному принципу знак у 4-го неравенства, т.к. существует основное балансовое равенство. Однако в условиях абсолютной ликвидности в отдельные периоды нарушается (перетекание отдельных активов и пассивов в другие группы). Для более полной картины такой анализ следует проводить с привлечением данных внутренней отчётности предприятия. Так первые 3 группы активов и обязательств следует максимально разбить с учётом входящих в них строк по срокам:

- до 3 мес.;

- 3-6 мес.;

- 6-12 мес.;

- свыше года.

Подробный анализ проводится в аналогичной таблице.

Задача.

Оцените предложения по разработке финансовой стратегии, если в качестве основного критерия совершенствования выбрана ликвидность. Предложения:

1 покупка 2-х станков нового поколения за счёт привлечения долгосрочного кредита по цене 10 тыс. руб.;

2 продажа 50-ти старых станков по цене 2 тыс. руб.;

3 продажа всей дебиторской задолженности со сроком более года за 80% её стоимости.

Выписка из баланса

Показатели	Значение на конец года, тыс. руб.
ДЗ более года ДЗ менее года Краткосрочные финансовые вложения ДС Прочие оборотные активы Краткосрочные заёмные средства КЗ Прочие краткосрочные пассивы	15 250 3 25 25 12 285 22

Решение:

1 Определим влияние предложений на состояние баланса при неизменности остальных показателей:

- реализация первого предложения предполагает увеличение внеоборотных активов долгосрочных заёмных средств на 20 тыс. руб.

- реализация второго уменьшит внеоборотные активы и увеличит денежные средства на 100 тыс. руб.;

- реализация третьего уменьшит дебиторскую задолженность свыше года до 0, увеличит денежные средства на величину 0,8∙15 = 12 тыс. руб. остальные 3 тыс. руб. предприятие предполагает списать на убытки.

2 Исходя из критериев ликвидности баланса оценим соблюдение системы неравенств:

А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4

Условие текущей Условие долгосрочной

ликвидности баланса ликвидности баланса

А1 = ДС + КФВ

А2 = ДЗ менее года

А3 = З + ПОА

А4 = ВА + ДЗ более года

П1 = КЗ + дивиденды + ПКО + ссуды не погашенные в срок

П2 = КЗС

П3 = ДЗС

П4 = капитал и резервы + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов

3 Оценим целесообразность предложений путём составления баланса ликвидности

Группы активов	Значение		Группы пассивов	Значение		Излишек (+) недостаток (-)
	конец	Прогноз		конец	Прогноз	на начало	на конец
А1 А2 А3 А4	28 250 25 15	140 250 25 -80	П1 П2 П3 П4	307 12 0 0	307 12 20 -3	-279 238 25 -15	-167 238 5 77

Поскольку А1<П1 проверим соблюдение условия текущей ликвидности по сумме неравенств:

А1 + А2 > П1 + П2

140 + 250 > 307+12 (390 > 319).

Вывод: реализация предложения позволит предприятию при сохраняющейся нехватке наиболее ликвидных активов со срочными обязательствами (140 < 307) по сумме первых 2-х групп активов достигнуть платёжеспособности в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

Наряду с анализом ликвидности для оценки платёжеспособности применяют 3 коэффициента:

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

Кроме того используется показатель собственного оборотного капитала:

СОК = II раздел – V раздел

Поскольку существует основное балансовое равенство, то:

СОК = II раздел – V раздел = III раздел + IV раздел – I раздел = ЧТА

ЧТА – чистые текущие активы

Задача. Рассчитать возможность утраты или восстановления платёжеспособности предприятия по балансу.

Актив	Код показателя		На начало отчетного года	На конец отчетного периода
1	2		3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110
Основные средства	120		25479	33143
Незавершенное строительство	130
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140		2005	4502
Отложенные налоговые активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
Итого по разделу I	190		32794	43229
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210		8154	11563
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211		5025	7590
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве	213		1957	2965
готовая продукция и товары для перепродажи	214		200	309
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216		972	698
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220		2019	2772
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230		152	328
в том числе покупатели и заказчики	231
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240		7871	18191
в том числе покупатели и заказчики	241		5520	13082
Краткосрочные финансовые вложения	250		23390	48735
Денежные средства	260		490	3474
Прочие оборотные активы	270
Итого по разделу II	290		42085	85064
БАЛАНС	300		74869	128293
Пассив		Код показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1		2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал		410	10630	10630
Собственные акции, выкупленные у акционеров		411	()	()
Добавочный капитал		420	10423	20898
Резервный капитал		430	531	531
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством		431
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами		432
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)		470	30282	54089
Итого по разделу III		490	51866	86147
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты		510	14256	15907
Отложенные налоговые обязательства		515
Прочие долгосрочные обязательства		520
Итого по разделу IV		590	14936	16665
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты		610	1772	17665
Кредиторская задолженность		620	5809	7700
в том числе: поставщики и подрядчики		621	2990	3630
задолженность перед персоналом организации		622
задолженность перед государственными внебюджетными фондами		623
задолженность по налогам и сборам		624
прочие кредиторы		625
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов		630	2	5
Доходы будущих периодов		640	62	164
Резервы предстоящих расходов		650	422	57
Прочие краткосрочные обязательства		660
Итого по разделу V		690	8067	25207
БАЛАНС		700	74869	128293

(по балансу за I квартал).

Данное условие позволяет рассчитать коэффициент утраты платёжеспособности:

Если коэффициент не соответствует условию, то предприятие утратит платёжеспособность в течение 3 мес.

Пусть (по балансу за 9 мес.).

Данное условие позволяет рассчитать коэффициент восстановления платёжеспособности:

Предприятие при заданных темпах изменения ликвидности не сможет восстановить платёжеспособность в ближайшие 6 мес.

С учётом специфики отраслевой, а также масштабности бизнеса и складывающихся условий, конъюнктуры рынка К_тл нормативный может принимать значение разработанное экономической службой предприятия на заданный период времени.

Задача. Используя данные баланса и отчёта о прибылях и убытках определить влияние факторов на рентабельность собственного капитала по модели Дюпона:

Показатель		За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
наименование	код
1	2	3	4
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	133543	88638
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	(81398)	(53785)
Валовая прибыль	029	52145	34853
Коммерческие расходы	030	(1498)	(990)
Управленческие расходы	040	(5506)	(4761)
Прибыль (убыток) от продаж	050	45141	29101
Прочие доходы и расходы Проценты к получению	060	1362	2644
Проценты к уплате	070	()	()
Доходы от участия в других организациях	080
Прочие операционные доходы	090
Прочие операционные расходы	100	()	()
Внереализационные доходы	120	4344	1671
Внереализационные расходы	130	(4699)	(2562)
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	44134	27348
Отложенные налоговые активы	141	-112	124
Отложенные налоговые обязательства	142	-40	203
Текущий налог на прибыль	150	(10579)	(6529)
Чистая прибыль (убыток) очередного периода	190	33403	20740

Показатели	Предшествующий	Отчётный	Отклонение
Исходные
Выручка Чистая прибыль Активы Собственный капитал	88638 20740 128293 51866	133543 33403 74869 86147	44905 12663 -53424 34281
Расчётные
Чистая рентабельность Ресурсоотдача (В/А) Коэффициент финансовой независимости Рентабельность собственного капитала	0,23 0,69 0,40 0,40	0,25 1,78 1,15 0,39	0,02 1,09 0,75 -0,01