- •Финансовый менеджмент
- •1. Введение в финансовый менеджмент
- •1.1. Понятие финансового менеджмента. Финансовый менеджмент как система управления
- •1.2. Цели и задачи финансового менеджмента
- •1.3. Развитие финансового менеджмента как науки
- •2. Основы финансовых вычислений
- •2.1. Концепция временной стоимости денег
- •2.2. Наращение денежных потоков
- •2.3. Дисконтирование денежных потоков
- •2.4. Учет инфляции в финансовых вычислениях
- •3. Денежные потоки
- •3.1. Понятие и виды денежного потока
- •3.2. Состав денежных потоков по отдельным видам деятельности
- •3.3. Финансовые ресурсы предприятия и их изменения
- •4. Основы принятия управленческих решений
- •4.1. Основные показатели финансового менеджмента
- •4.2. Основные системы финансового анализа
- •4.3. Понятие левериджа (рычага) применительно к финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Виды рычагов
- •5.2. Финансовое планирование и прогнозирование
- •5.3. Финансовое моделирование
- •6. Инвестиционная политика предприятия
- •6.1. Основные этапы разработки инвестиционной политики
- •6.2. Понятие стоимости капитала
- •6.3. Подходы и модели определения стоимости капитала
- •6.3.1. Модели определения стоимости собственного капитала
- •6.3.2. Модели определения стоимости заемного капитала
- •7. Тактика финансового менеджмента
- •7.1. Понятие оборотного капитала
- •7.2. Модели финансирования оборотных активов
- •7.3. Управление денежными средствами
- •7.4. Управление дебиторской задолженностью
- •7.5. Управление производственными запасами
- •8. Риск-менеджмент
- •8.1. Сущность риск-менеджмента. Риск-менеджмент как система управления
- •8.2. Характеристика объекта управления риск-менеджмента
- •8.3. Методы и показатели учета риска
4.2. Основные системы финансового анализа
В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов различают следующие основные системы финансового анализа, проводимого на предприятии: горизонтальный анализ; вертикальный ана-лиз; сравнительный анализ; анализ коэффициентов.
I. Горизонтальный (или трендовый) финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В
66
финансовом менеджменте наибольшее распространение получили сле-дующие виды горизонтального (трендового) финансового анализа:
исследование динамики показателей отчетного периода в сопос-тавлении с показателями предшествующего периода;
исследование динамики показателей отчетного периода в сопос-тавлении с показателями аналогичного периода прошлого;
исследование динамики показателей за ряд предшествующих пе-риодов (определение линии тренда в динамике). Результаты такого анали-за в целях наглядности рекомендуется оформлять графически, что облег-чает определение линии тренда.
Все виды горизонтального (трендового) финансового анализа до-полняются обычно исследованием влияния отдельных факторов на изме-нение соответствующих результативных ее показателей.
II. Вертикальный (или структурный) финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетно- сти предприятия. В финансовом менеджменте известны следующие виды вертикального (структурного) анализа:
структурный анализ активов. В процессе этого анализа определя-ются удельный вес оборотных и внеоборотных активов и т. д.;
структурный анализ капитала. В процессе этого анализа опреде-ляются удельный вес используемого предприятием собственного и заем-ного капитала; состав используемого заемного капитала по срокам его предоставления (кратко – и долгосрочный привлеченный заемный капи-тал); состав используемого заемного капитала по его видам – банковский кредит; финансовый кредит других форм; товарный (коммерческий) кре-дит и т. п.;
структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по опера-ционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
Результаты вертикального (структурного) финансового анализа обычно также оформляются графически.
III. Сравнительный финансовый анализ. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются размеры абсолютных и относи- тельных отклонений сравниваемых показателей. Известны следующие ви- ды сравнительного финансового анализа.
Сравнительный анализ финансовых показателей данного предпри-ятия и среднеотраслевых показателей.
Сравнительный анализ финансовых показателей данного предпри-ятия и предприятий – конкурентов.
67
Сравнительный анализ финансовых показателей отдельных струк-турных единиц и подразделений данного предприятия (его «центров от-ветственности»).
Сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) фи-нансовых показателей.
IV. Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются различные относительные показатели, ха-рактеризующие отдельные результаты финансовой деятельности и уро-вень финансового состояния предприятия.