1. Понятие дивиденда и дивидендной политики.
Часть чистой прибыли предприятия с определенной периодичностью (ежегодно, ежеквартально, раз в полгода) распределяется между акционерами в соответствии с видами и количеством акций, находящихся в их владении.
Дивиденд –это доля прибыли, приходящаяся на одну акцию и представляющая текущий доход акционеров.
В Российской Федерации дивидендом признается любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям).
Выплаты при ликвидации организации акционеру (участнику) этой организации в денежной или в натуральной форме; выплаты акционерам (участникам) организации в виде передачи акций этой же организации в собственность дивидендами не признаются.
Дивидендная политика - часть финансовой политики предприятия, включающая выработку концепции распределения чистой прибыли и формирования доли собственника в ней в соответствии с его вкладом, установление оптимального соотношения между потребляемой и капитализируемой частями прибыли, а также определение конкретных мер, направленных на увеличение рыночной стоимости акций.
Решения по дивидендным выплатам российских предприятий затрагивают как обыкновенные, так и привилегированные акции. Выплаты по привилегированным акциям относятся к обязательным фиксированным платежам, установленным в денежных единицах или в виде процентной величины дивиденда к номиналу привилегированной акции.
2. Показатели, характеризующие дивидендную политику.
Основным показателем уровня дивидендных выплат по обыкновенным акциям является показатель «дивиденды на одну акцию» (DPS), который рассчитывается как отношение массы дивидендов к числу обыкновенных акций в обращении.
Важное значение для характеристики дивидендной политики предприятия также имеют показатели прибыльности, текущей и общей доходности обыкновенных акций:
Прибыль на = Чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям
одну акцию, (EPS) Количество обыкновенных акций в обращении
Текущая (дивидендная) доходность акции, (kd ) = Дивиденд на одну акцию
(норма дивиденда на одну акцию) Рыночная стоимость одной акции
Доходность акции = Дивиденд + прирост (снижение) курсовой стоимости акции
с учетом ее курсовой Цена приобретения акции
стоимости, (ks)
Главным аспектом дивидендной политики является показатель дивидендного выхода (DPR), который характеризует долю чистой прибыли, выплачиваемой наличными акционерам (в процентах или в относительном выражении).
Дивидендный выход = Масса дивидендов х 100%
(в процентах) Чистая прибыль
Дивидендный выход = Дивиденд на одну акцию
(в долях единицы) Чистая прибыль на одну акцию
Чем большая доля чистой прибыли выплачивается в качестве текущего дохода акционерам, тем ниже становится норма капитализации чистой прибыли (b = 1- DPR). Сокращение чистой прибыли как источника самофинансирования в конечном счете может замедлить внутренние темпы роста, ограничить темпы наращения выручки предприятия и уменьшить возможности привлечения кредитов.