3.4. Жизненный цикл инвестиционного проекта и характеристика этапов его реализации
Промежуток времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации называется жизненным циклом проекта (или проектным циклом).
Окончанием существования проекта может быть:
ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта;
достижение проектом заданных результатов;
прекращение финансирования проекта.
Жизненный цикл проекта можно разделить на 3 стадии (рис. 3.1):
прединвестиционную;
инвестиционную;
эксплуатационную.
Рассмотрим более подробно этапы реализации инвестиционного проекта.
Прединвестиционная фаза начинается с формирования инвестиционного замысла и определения инвестиционных возможностей. Эта работа проводится в рамках технико-экономических
Рис. 3.1. График жизненного цикла инвестиционного
Проекта
1-прединвестиционная фаза,
2-инвестиционная,
3-эксплуатационная.
исследований с целью получения убедительных доводов в пользу осуществления инвестиционного проекта, способов его осуществления и рентабельности не только у заказчика (инвестора и его партнеров). Технико-экономические исследования могут включать в себя патентные, а для масштабных проектов - экологические, социологические и иные исследования. На основе технико-экономических исследований осуществляется предпроектная проработка инженерно-конструкторских, технологических и строительных решений, уточняются все экономические показатели проекта и расчеты по его реализации и эффективности.
В результате рассмотрения и принятия инвестиционного предложения определяются в первом приближении организационно-правовая форма реализации проекта, примерный состав инвесторов.
Следующим шагом является разработка технико-экономического обоснования целесообразности инвестиций (ТЭО проекта). Оно базируется на принятых заказчиком и одобренных потенциальными инвесторами инвестиционных предложениях и содержит оценки рисков, требуемых ресурсов и ожидаемых результатов. Весьма важное место в ТЭО инвестиций занимает сравнение альтернативных вариантов реализации проекта.
Итоговое заключение по оценке проекта должно содержать: основные выводы, основные недостатки проекта, оценку вероятности его осуществления и эффективности.
В качестве заказчиков прединвестиционных исследований могут выступать: правительственные институты, занимающиеся привлечением инвестиций в создание отечественных, иностранных или смешанных предприятий; общественные организации; банковские структуры; частные компании и предприятия, которые прямо заинтересованы в данном инвестировании.
Прединвестиционные исследования могут осуществляться различными организациями: правительственными учреждениями, занимающимися вопросами экономического и промышленного развития; различными предпринимательскими структурами; консультативными фирмами; генеральными подрядчиками и поставщиками оборудования.
Важную роль в проведении исследования играет инвестор. Во многих случаях осуществление проекта начинается инвестором, который часто является лицом, проводившим исследование возможностей, и поэтому его можно считать одним из главных источников информации об общих условиях осуществления проекта.
Прединвестиционные исследования могут охватывать период от 1 месяца (для проведения относительно простого исследования возможностей) до одного или двух лет (для проведения подробного технико-экономического исследования сложного проекта).
Следующая фаза жизненного цикла инвестиционного проекта - Инвестиционная фаза - начинается с правовой подготовки реализации проекта. Она включает в себя проведение переговоров, подготовку и заключение договоров со всеми участниками разработки и реализации инвестиционного проекта, в том числе:
заключение кредитных договоров;
заключение договоров на выполнение контрагентских работ;
размещение заказов на оборудование и др.
Назначается руководитель проекта и при необходимости создается юридическое лицо.
Инвестиционный проект может включать в себя следующие документы:
обоснование инвестиций в составе инвестиционного предложения и технико-экономического обоснования целесообразности инвестиций;
технико-экономическое обоснование проекта;
бизнес-план инвестиционного проекта;
проектно-сметную документацию;
разрешительно-контрактную и другую документацию, обеспечивающую реализацию инвестиционного проекта
С момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или по приобретении недвижимости или иного вида активов начинается третья стадия развития инвестиционного проекта – эксплуатационная фаза. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказания услуг и соответствующими поступлениями и текущими издержками.
Важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления от проекта уже не будут непосредственно связаны с первоначальными инвестициями (так называемый «инвестиционный предел»). Например, при установке нового оборудования им будет являться срок полного морального или физического износа оборудования.
Общим критерием продолжительности срока жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность вызываемых ими денежных доходов с точки зрения инвестора. Так, при проведении банковской экспертизы на предмет предоставления кредита, срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности и дальнейшая судьба инвестиций ссудодателя уже не будет интересовать.